每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

在完成股改半年后，廣東英格爾地質(zhì)裝備科技股份有限公司(以下簡稱英格爾)開始申報掛牌新三板，近日已收到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部二次反饋意見。

英格爾主要產(chǎn)品為便攜式全液壓巖芯鉆機(jī)，主要應(yīng)用于地質(zhì)勘查活動。報告期內(nèi)(2020年、2021年、2022年1~4月)，公司前五大客戶收入占比分別為27.86%、25.47%和51.09%，客戶相對分散。

而由于鉆機(jī)設(shè)備采購存在一定周期性，英格爾前五大客戶名單變動較大，2020年、2021年前五大客戶僅1家重合，存在“主要客戶波動的風(fēng)險”。對此，二次反饋意見要求英格爾進(jìn)一步說明公司客戶結(jié)構(gòu)、客戶來源及復(fù)購率情況等。

主要客戶波動較大

報告期內(nèi)，英格爾分別實現(xiàn)營業(yè)收入5196.31萬元、5883.29萬元和1539.77萬元，分別實現(xiàn)凈利潤343.21萬元、1129.56萬元和67.94萬元。其中核心產(chǎn)品便攜式全液壓巖芯鉆機(jī)收入占比約七成，相應(yīng)的鉆機(jī)配件收入占比約兩成。

英格爾的產(chǎn)品主要用于地質(zhì)勘查活動，主要客戶包括各地勘察院、地質(zhì)勘查局等國有企事業(yè)單位以及民營單位。2021年，英格爾客戶數(shù)量增加410戶，加上產(chǎn)品研發(fā)方面有所進(jìn)展，使得營業(yè)收入增長13.22%。

不過，英格爾的便攜式全液壓巖芯鉆機(jī)目前雖已在全國推廣，但各區(qū)域市場仍處于導(dǎo)入期，2021年從銷售端統(tǒng)計，公司新客戶銷售收入占比為41.14%，同時又因為設(shè)備采購有一定的周期性，單個客戶很難在連續(xù)幾年維持大額、多臺采購，因此報告期前五大客戶出現(xiàn)一定波動。

報告期內(nèi)，英格爾僅有1家客戶兩次出現(xiàn)在前五大客戶名單中，中山市采豐地質(zhì)勘探工程有限公司(以下簡稱中山采豐)為公司2020年第四大客戶、2021年第二大客戶。

中山采豐向英格爾采購鉆探設(shè)備用于鉆探施工業(yè)務(wù)，其主要鉆探施工業(yè)務(wù)均來源于英格爾實際控制人介紹，對公司形成重大依賴，因此其交易性質(zhì)被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。值得一提的是，目前中山采豐已向當(dāng)?shù)囟惥痔峤蛔N前的稅收清算申請，正在注銷中。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報告期各期，英格爾主要客戶大多與公司開始合作的時間并不算長，2020年前五名客戶與公司開始合作時間為2018年~2020年，有兩家客戶于2020年開始合作；2021年前五名客戶與公司開始合作時間為2019年~2021年，有3家客戶于2021年開始合作；2022年1~4月前五名客戶與公司開始合作時間為2021年~2022年，有3家客戶于2022年開始合作。

按照獲客途徑取得訂單的銷售情況，報告期內(nèi)，客戶續(xù)購收入占比分別為37.16%、47.72%和35.99%，招投標(biāo)收入占比分別為25.39%、10.85%和19.94%，自主拓展收入占比分別為27.50%、33.06%和41.27%。

圖片來源：反饋意見回復(fù)公告截圖

英格爾表示，雖然公司在維護(hù)與發(fā)掘現(xiàn)有客戶需求的同時大力開發(fā)新客戶，但若公司與主要客戶合作出現(xiàn)問題且公司礦產(chǎn)勘查、工程勘察新市場開發(fā)不及預(yù)期，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生風(fēng)險。

公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)顯示，受疫情影響，2020年度英格爾存在大量已開票的合同終止事項，2020年底確定合同無法履行后開具紅字增值稅發(fā)票。對此，二次反饋意見要求公司說明合同終止的具體原因及對應(yīng)的客戶、產(chǎn)品及金額，以及是否因質(zhì)量問題導(dǎo)致合同終止等情形。

存在行業(yè)投資吸引力下降風(fēng)險

作為地質(zhì)勘查設(shè)備供應(yīng)商，英格爾的收入主要受到國內(nèi)地質(zhì)勘查行業(yè)投入與設(shè)備更新需求量的影響。2021年，英格爾收入增幅13.22%，兩家同行業(yè)可比公司的收入增幅分別為20.69%、38.56%，營業(yè)收入變化趨勢較為一致，而這與相關(guān)行業(yè)發(fā)展趨勢也有所關(guān)聯(lián)。

按照應(yīng)用領(lǐng)域分類，英格爾的產(chǎn)品細(xì)分市場主要分為礦產(chǎn)地質(zhì)勘查、工程地質(zhì)勘察。報告期內(nèi)，公司來自礦產(chǎn)地質(zhì)勘查領(lǐng)域收入占比分別為86.12%、85.77%和90.06%，為公司主要收入來源；工程地質(zhì)勘察收入占比分別為12.91%、11.63%和8.63%。

圖片來源：反饋意見回復(fù)公告截圖

從礦產(chǎn)勘查行業(yè)來看，數(shù)據(jù)顯示，2021年全國非油氣地質(zhì)勘查投入資金173.81億元，同比增長7.5%，自2013年以來首次實現(xiàn)正增長。

實際上，國內(nèi)地質(zhì)勘查投入已經(jīng)出現(xiàn)多年下行情況。公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)顯示，自2014年起，全球礦產(chǎn)品需求不足，礦產(chǎn)品價格持續(xù)走低，礦產(chǎn)勘查投入持續(xù)走低，這種不利形勢已傳導(dǎo)到上游產(chǎn)業(yè)。行業(yè)存在投資吸引力下降的風(fēng)險，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，非財政資金的地質(zhì)勘查投入已不足總投入的1/3。

雖然2021年非油氣礦產(chǎn)勘查投入多年來首次實現(xiàn)正增長，但正增長能否持續(xù)仍是未知數(shù)。在分析行業(yè)資金壁壘時，英格爾表示，“整體而言，地質(zhì)勘查投入持續(xù)下滑的形勢下，地質(zhì)勘查設(shè)備行業(yè)……需要大量資金購置固定資產(chǎn)生產(chǎn)、檢測設(shè)備。”

相比礦產(chǎn)地質(zhì)勘查而言，工程地質(zhì)勘察則與基礎(chǔ)設(shè)施、城市市政工程發(fā)展有關(guān)。公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)認(rèn)為，作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的一部分，鉆機(jī)行業(yè)將隨著基建工程、房地產(chǎn)工程建設(shè)的增長而實現(xiàn)市場規(guī)模的迅速擴(kuò)大。

報告期內(nèi)，英格爾來自工程地質(zhì)勘察領(lǐng)域的收入占比并不算高，收入增長也不明顯。對于反饋意見提出的“如何進(jìn)一步拓展工程地質(zhì)勘察領(lǐng)域業(yè)務(wù)”的問題，公司回復(fù)稱，總體思路為聚焦廣東及各省會中心城市重點市場，打造城市地鐵、高速隧道、水利水電等工程勘察及樁基抽芯的樣板工程，以點帶面，逐步實現(xiàn)向其他區(qū)域市場的突破。

對于掛牌新三板相關(guān)事宜，11月11日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電英格爾并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-400056422