每經(jīng)記者 可楊    每經(jīng)編輯 程鵬 文多    

昔日“中國(guó)名酒”之一的宋河酒業(yè)，正在等待下一個(gè)“白衣騎士”出現(xiàn)。

據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，河南省宋河酒業(yè)股份有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)重整，申請(qǐng)人與被申請(qǐng)人均為河南省宋河酒業(yè)股份有限公司，辦理法院為鹿邑縣人民法院。

圖片來(lái)源：網(wǎng)頁(yè)截圖

作為曾經(jīng)的“河南酒王”，上世紀(jì)80年代，宋河酒與茅臺(tái)、五糧液等17款名酒一同榮獲全國(guó)第五屆評(píng)酒會(huì)“中國(guó)名酒”稱號(hào)。如今其連年受母公司財(cái)務(wù)狀況所累，無(wú)奈走向破產(chǎn)重整。

11月15日，河南省酒業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)熊玉亮在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示，若沒(méi)有受到“輔仁藥業(yè)”的拖累，宋河酒應(yīng)該到了發(fā)力階段，因?yàn)榻?jīng)過(guò)近幾年的調(diào)整，其市場(chǎng)占有率、消費(fèi)者的認(rèn)可度都在提升。熊玉亮還表示，希望能夠有好的重組者，期待通過(guò)這次重組能夠讓宋河酒迎頭趕上其他酒企。

被曾經(jīng)的“白衣騎士”拖入債務(wù)泥潭，宋河酒業(yè)在等待下一個(gè)接盤(pán)方。

據(jù)頂端新聞14日?qǐng)?bào)道，宋河酒業(yè)副總裁朱國(guó)恩表示，網(wǎng)傳破產(chǎn)重整消息為真，已經(jīng)對(duì)外進(jìn)行公布?！暗?，目前公司運(yùn)轉(zhuǎn)正常，生產(chǎn)和銷(xiāo)售都在有序進(jìn)行。”

關(guān)于本次破產(chǎn)重整的進(jìn)展，熊玉亮表示，據(jù)他了解，目前法院已經(jīng)介入，資產(chǎn)管理人也已到位，正在有序進(jìn)行重組。

宋河酒業(yè)地處淮河名酒帶的源頭，位于老子故里、道家文化發(fā)祥地鹿邑縣宋河鎮(zhèn)。在上世紀(jì)80年代的第五屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上，宋河糧液被授予國(guó)家金獎(jiǎng)，并與茅臺(tái)、五糧液等17款名酒一同榮獲全國(guó)第五屆評(píng)酒會(huì)“中國(guó)名酒”稱號(hào)。目前，宋河酒業(yè)的產(chǎn)品主要包括國(guó)字宋河、共贏系列、宋河糧液、宋河系列等。

2002年，宋河酒業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困難，輔仁藥業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“輔仁集團(tuán)”）以5000萬(wàn)元的對(duì)價(jià)將宋河酒業(yè)的控股權(quán)收入囊中。此后，宋河酒業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，2012年?duì)I收突破22.5億元，成為豫酒“酒王”。

目前，宋河酒業(yè)大股東為輔仁藥業(yè)集團(tuán)，持股比例約52.39%。在輔仁藥業(yè)集團(tuán)的支持下，十年間宋河酒業(yè)再度恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2013年，宋河酒業(yè)對(duì)外宣布，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到22.5億元。

但好景不長(zhǎng)，2019年7月，輔仁藥業(yè)集團(tuán)旗下上市公司*ST輔仁（SH600781，股價(jià)2.45元，市值15.37億）因未能按期劃轉(zhuǎn)6271萬(wàn)元現(xiàn)金分紅款項(xiàng)收到交易所問(wèn)詢函，而2019年的第一季度報(bào)告顯示，該公司當(dāng)期貨幣資金期末余額18.16億元。由此*ST輔仁陷入財(cái)務(wù)造假風(fēng)波。連帶著宋河酒業(yè)也深陷危機(jī)，甚至出現(xiàn)停工欠薪的鬧劇。

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2022年8月27日，*ST輔仁發(fā)布公告稱，截至公告日，輔仁集團(tuán)逾期債務(wù)約68.18億元。因逾期債務(wù)，輔仁集團(tuán)面臨多起訴訟，訴訟涉及金額約68億元。

除了兄弟公司*ST輔仁，宋河酒業(yè)也存在著被輔仁集團(tuán)“掏空”的情形。裁判文書(shū)網(wǎng)顯示，宋河酒業(yè)因?qū)o仁集團(tuán)債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保，被多家銀行、租賃公司及資產(chǎn)管理公司等告上法庭。如2018年12月，輔仁集團(tuán)向中國(guó)銀行周口分行下屬鹿邑支行借款1億元，宋河酒業(yè)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，因未按照合同約定履行還款和擔(dān)保義務(wù)，輔仁集團(tuán)和宋河酒業(yè)被告上法庭。

受累于控股股東債務(wù)危機(jī)和自身經(jīng)營(yíng)狀況不佳，目前宋河酒業(yè)已負(fù)債累累。天眼查顯示，截至目前，宋河酒業(yè)作為失信被執(zhí)行人涉案總數(shù)39起，未履行比例100％。終本案件85起，執(zhí)行標(biāo)的總金額超48億元，未履行總金額近40億元。

11月15日，知趣咨詢總經(jīng)理、白酒分析師蔡學(xué)飛通過(guò)微信接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析，宋河破產(chǎn)重整，直接原因是輔仁藥業(yè)集團(tuán)長(zhǎng)期處于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，同時(shí)帶來(lái)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)糾紛導(dǎo)致宋河酒業(yè)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，處于資不抵債的情況。其次，從行業(yè)來(lái)看，宋河酒業(yè)作為一個(gè)區(qū)域中小型酒企，在這幾年的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)中，顯得品牌價(jià)值不高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)低端，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，加之疫情影響，這種頹勢(shì)更加明顯，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

熊玉亮認(rèn)為，近幾年，宋河酒在銷(xiāo)售端整體表現(xiàn)不錯(cuò)，但也受到了輔仁方面的影響，“要是沒(méi)有受到輔仁方面的拖累，（銷(xiāo)售表現(xiàn)）應(yīng)該很好，應(yīng)該到了發(fā)力的時(shí)候。因?yàn)樗@幾年經(jīng)過(guò)調(diào)整，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較合理，市場(chǎng)占有率、消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)的認(rèn)可也在提升?！?/span>

宋河酒業(yè)官網(wǎng)介紹，如今的宋河酒業(yè)釀酒工業(yè)園區(qū)占地面積110萬(wàn)平方米，建筑面積62萬(wàn)平方米，擁有發(fā)酵池10000條，生產(chǎn)班組126個(gè)，擁有酒類行業(yè)國(guó)家級(jí)評(píng)委11人，省市級(jí)釀造技師100多人。年產(chǎn)原酒3萬(wàn)噸，存儲(chǔ)能力達(dá)16萬(wàn)噸以上。

圖片來(lái)源：宋河酒業(yè)官網(wǎng)

目前，誰(shuí)將接盤(pán)宋河酒業(yè)仍未明朗。

據(jù)上海證券報(bào)-中國(guó)證券網(wǎng)，業(yè)內(nèi)多將目光聚焦在地方國(guó)資。有傳聞稱，河南資產(chǎn)將主導(dǎo)此次破產(chǎn)重整，司法重整已簽條約。

公開(kāi)信息顯示，河南資產(chǎn)于2017年8月注冊(cè)成立，是經(jīng)河南省人民政府批準(zhǔn)設(shè)立、銀保監(jiān)會(huì)公布名單具有經(jīng)營(yíng)金融企業(yè)不良資產(chǎn)收購(gòu)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)的地方資產(chǎn)管理公司。河南資產(chǎn)累計(jì)收購(gòu)不良資產(chǎn)1012億元，幫助河南省內(nèi)20多家金融機(jī)構(gòu)出清風(fēng)險(xiǎn)，盤(pán)活問(wèn)題樓盤(pán)10余個(gè)，幫助10余家上市公司、問(wèn)題企業(yè)紓困解圍等。

不過(guò)，上述說(shuō)法并未獲得宋河酒業(yè)確認(rèn)。“確實(shí)面臨破產(chǎn)重整，但具體內(nèi)容不方便透露。”宋河酒業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

上證報(bào)記者11月14日從一位接近河南資產(chǎn)人士處獲悉，目前河南資產(chǎn)確有參與宋河酒業(yè)重整的意向，雙方也有所接觸，但并未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性環(huán)節(jié)。

在接盤(pán)方的選擇上，河南省酒業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)熊玉亮認(rèn)為，最好的選擇是能夠有國(guó)資介入。他進(jìn)一步表示，酒行業(yè)是重投入、重資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，國(guó)資更具實(shí)力，同時(shí)更能夠堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，也便于幫助宋河酒業(yè)內(nèi)部管理更加規(guī)范。

對(duì)于重組將給宋河酒帶來(lái)的影響，熊玉亮認(rèn)為是利大于弊。他表示，宋河酒本身有歷史沉淀，也有品牌力與過(guò)硬的產(chǎn)品品質(zhì)，“它基礎(chǔ)非常好，所以特別希望將來(lái)的控股方或者大股東能夠把宋河的品牌、文化、品質(zhì)做好。歷史上它曾經(jīng)輝煌過(guò)，只要未來(lái)路徑選對(duì)、把重組的企業(yè)選擇好，它的未來(lái)是非常不錯(cuò)的”。

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蔡學(xué)飛認(rèn)為，曾經(jīng)的宋河，屬于典型的小而美的河南區(qū)域性酒企，在河南地區(qū)有一定影響力。在他看來(lái)，此時(shí)申請(qǐng)破產(chǎn)，一方面可能與其相關(guān)的法律糾紛進(jìn)程有直接關(guān)系；另一方面，不管是國(guó)資還是其他資本，任何第三方介入，對(duì)于盤(pán)活宋河的資產(chǎn)有積極價(jià)值。蔡學(xué)飛認(rèn)為，宋河屬于老名酒、地方老酒企，擁有品牌的傳承，在河南市場(chǎng)有一定的品牌號(hào)召力和品牌形象，只要有恰當(dāng)?shù)馁Y源進(jìn)入，作為一個(gè)小而美的區(qū)域酒企，仍非常有潛力。

從行業(yè)層面來(lái)講，武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青11月14日通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，宋河酒廠現(xiàn)狀體現(xiàn)當(dāng)下白酒市場(chǎng)的三個(gè)趨勢(shì)，第一，是一線名酒渠道下沉對(duì)區(qū)域酒廠造成巨大的擠壓，包括茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖和汾酒渠道下沉，在區(qū)域市場(chǎng)與區(qū)域酒廠搶渠道搶客戶搶終端。區(qū)域酒廠品牌力無(wú)法抗衡，渠道上缺乏現(xiàn)金投入競(jìng)爭(zhēng)手段單一，在營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)勢(shì)能方面也是趨于劣勢(shì)。其次是醬香白酒對(duì)濃香型和清香型白酒造成巨大的擠壓。第三個(gè)原因則是因?yàn)橐咔榈臎_擊。

肖竹青認(rèn)為，河南白酒市場(chǎng)是中國(guó)容量巨大的白酒消費(fèi)市場(chǎng)，河南本土白酒企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力比較弱，開(kāi)放的河南市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)白酒品牌的公海市場(chǎng)。最近幾年醬香酒在河南市場(chǎng)消費(fèi)量非常大。但以宋河酒業(yè)為代表的很多區(qū)域酒廠因?yàn)槿狈π酆竦馁Y本實(shí)力去支撐品牌建設(shè)，在營(yíng)銷(xiāo)方面還停留在較初級(jí)階段，缺乏文化IP打造、圈層互動(dòng)分享等，河南本土白酒企業(yè)遭受三重?cái)D壓處境尷尬。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，宋河的例子也說(shuō)明，資本進(jìn)入酒企，確實(shí)對(duì)于酒企的短期發(fā)展有幫助，但是資本的逐利性也決定了其很少會(huì)注重長(zhǎng)期利益，而中國(guó)酒行業(yè)，恰恰又是一個(gè)看似低門(mén)檻，實(shí)際是重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期的行業(yè)。雖然看似毛利高、市場(chǎng)前景好、剛需性強(qiáng)，但實(shí)際上，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的投入非常大，十分考驗(yàn)資本方的耐心和毅力。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這恰恰給資本方作出了新的提醒：在整個(gè)市場(chǎng)調(diào)整期進(jìn)入酒企，應(yīng)該更加慎重，抱著長(zhǎng)期主義和品質(zhì)主義來(lái)進(jìn)行相關(guān)投資。

記者|可楊

編輯|程鵬?文多?杜波

校對(duì)|盧祥勇

部分綜合自上海證券報(bào)

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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