每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，債券基金再現(xiàn)明顯調(diào)整，被稱為穩(wěn)健理財(cái)工具的同業(yè)存單基金、短債基金、中長(zhǎng)期純債基金等，均有不少產(chǎn)品近一周出現(xiàn)了明顯跌幅，有的甚至周跌幅超過了1%。

債基的持續(xù)調(diào)整，渠道的贖回，讓基金經(jīng)理近期面臨了不少壓力。此外，記者還注意到，近日有基金公司的多只“固收+”產(chǎn)品還接連出現(xiàn)發(fā)行失敗的情況。

近一周債基現(xiàn)明顯調(diào)整

最近，不少穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品，都出現(xiàn)了比較明顯的凈值回撤，包括銀行的一些理財(cái)產(chǎn)品，以及公募基金的同業(yè)存單基金、短債基金、純債基金等，都出現(xiàn)了負(fù)收益的情況。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，在同業(yè)存單基金中，多只產(chǎn)品最近一周的回撤較大，跌幅超過0.2%，具體如下：

數(shù)據(jù)來源：wind

在短期純債基金方面，更是出現(xiàn)了大部分產(chǎn)品最近一周都是負(fù)收益的情況，有的甚至近一周跌幅超過了1%。這對(duì)于年收益率一般在3%左右的產(chǎn)品而言，這樣的回撤，甚至把很多產(chǎn)品大半年的收益都跌沒了。

具體從跌幅最靠前的前10只基金來看，具體如下：

數(shù)據(jù)來源：wind

再?gòu)闹虚L(zhǎng)期純債基金來看，跌幅更明顯，跌幅達(dá)到或超過1%的超過了180只，其中近一周跌幅超過1.5%的有10只，有的近一周跌幅接近2%。

數(shù)據(jù)來源：wind

從這些基金的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，由于近一周的持續(xù)調(diào)整，使得近一個(gè)月、近三個(gè)月也都處于凈值回撤的狀態(tài)，而從今年以來的回報(bào)來看，雖然依然還保持了正收益，但是已經(jīng)回到了2%左右，相當(dāng)于近一周的跌幅，把今年以來一大半的收益都跌回去了。

基金經(jīng)理壓力很大，產(chǎn)品面臨贖回沖擊

據(jù)記者了解，近期的債市調(diào)整，讓公募基金的債券基金經(jīng)理們面臨多重壓力，比如渠道的贖回壓力，而贖回壓力帶來的又是調(diào)倉(cāng)的壓力。有業(yè)內(nèi)人士就表示：“昨天剛跟基金經(jīng)理溝通過，他壓力也很大。”

對(duì)于近期債市的調(diào)整，有基金經(jīng)理表示：“造成債市波動(dòng)的原因，我們認(rèn)為主要有以下幾個(gè)原因：一是短端的利率上行。以中債商業(yè)銀行同業(yè)存單到期收益率（AAA）1年期為例，11月以來已上升44bp至2.48%。二是疫情優(yōu)化‘二十條'，提振了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面信心。三是地產(chǎn)供需兩端均出現(xiàn)積極的政策變化，信用環(huán)境有所改善。”

“疫情優(yōu)化政策和地產(chǎn)端相關(guān)政策出臺(tái)對(duì)股市而言或是利好，對(duì)債市而言或?qū)е轮卫实臀贿\(yùn)行的兩大邏輯（持續(xù)偏弱的地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期）反轉(zhuǎn)，這也是14日交易活躍、引發(fā)債市波動(dòng)的主要原因。”該基金經(jīng)理進(jìn)一步說道。

博時(shí)基金則指出：“展望后市，調(diào)整更多是情緒面沖擊，是對(duì)預(yù)期的自我修正。我們認(rèn)為基本面的的拐點(diǎn)尚未到來，情緒面的余波已充分釋放。我們認(rèn)為除了一些產(chǎn)品贖回沖擊的余波外，債市的調(diào)整基本告一段落，與歷次債市走熊的高久期高杠桿有本質(zhì)區(qū)別。”

而華創(chuàng)投顧部今日的債券日?qǐng)?bào)指出，“本輪債券市場(chǎng)調(diào)整，引發(fā)的贖回路徑無非就是：銀行理財(cái)贖回基金，銀行自營(yíng)贖回基金，老百姓贖回銀行理財(cái)，保險(xiǎn)贖回基金等等。如果是老百姓贖回銀行理財(cái)或者基金，在股票市場(chǎng)不好的情況下，我相信大部分老百姓的資金還是會(huì)比較謹(jǐn)慎，極端的看，都去做存款。等于理財(cái)?shù)馁Y金變成了銀行自營(yíng)的資金。銀行拿到這些錢，顯然還是會(huì)留在債券市場(chǎng)。如果是銀行自營(yíng)的資金贖回公募債券基金，這些資金銀行還是回去買債券。如果是保險(xiǎn)贖回基金，這些資金最終還是會(huì)去投債券，只是時(shí)間的問題。因此，我們需要明確的是，這一輪贖回，資金并沒有被央行收走，也不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好提升，導(dǎo)致資金從債券轉(zhuǎn)向股票，所以這些流動(dòng)性還是會(huì)流到債券市場(chǎng)。”

“固收+”連續(xù)發(fā)行失敗

除了對(duì)存續(xù)產(chǎn)品形成的直接沖擊。記者注意到，近期有基金公司的多只“固收+”產(chǎn)品還出現(xiàn)了發(fā)行失敗的情況。

今日，某基金公司公告稱，旗下一只一年持有期混合型產(chǎn)品截至募集期屆滿，未能滿足規(guī)定的基金備案條件，基金合同未能生效。

記者注意到，該基金募集期從2022年8月16日至2022年11月15日?？梢哉f是用足了三個(gè)月的募集期。

從該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來來看，為中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率×80%+中證800指數(shù)收益率×15%+恒生指數(shù)收益率×5%，股債二八的比例，屬于比較典型的“固收+”產(chǎn)品。

從今年以來“固收+”產(chǎn)品的表現(xiàn)來看，其實(shí)并不受待見，wind數(shù)據(jù)顯示，前三季度以“固收+”為主要表現(xiàn)形式的二級(jí)債基和偏債混合型基金，新發(fā)行成立的規(guī)模遠(yuǎn)低于去年同期，而存續(xù)的規(guī)模，在扣除今年新發(fā)行的部分，也低于去年底的規(guī)模。

除了這只基金，記者還注意到，近一個(gè)月來，該基金公司旗下還有另一只發(fā)行失敗的產(chǎn)品，同樣也是一只“固收+”基金。連續(xù)發(fā)行失敗，一方面或是公司出于市場(chǎng)等各方面的考慮，對(duì)產(chǎn)品布局進(jìn)行了調(diào)整，另一方面，其實(shí)也說明了這類產(chǎn)品對(duì)于渠道和投資者并沒有太大的吸引力。

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