每經(jīng)記者 黃小聰每經(jīng)編輯 葉 峰    

近日，債券基金再現(xiàn)明顯調(diào)整，被稱(chēng)為穩(wěn)健理財(cái)工具的同業(yè)存單基金、短債基金、中長(zhǎng)期純債基金等，均有不少產(chǎn)品近一周出現(xiàn)明顯跌幅，有的甚至周跌幅超過(guò)1%。

債基持續(xù)調(diào)整，渠道贖回，讓基金經(jīng)理近期面臨不少壓力。此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近日有基金公司的多只“固收+”產(chǎn)品接連出現(xiàn)發(fā)行失敗。

華創(chuàng)投顧部11月17日的債券日?qǐng)?bào)認(rèn)為：“本輪債券市場(chǎng)調(diào)整，引發(fā)的贖回路徑無(wú)非就是：銀行理財(cái)贖回基金，銀行自營(yíng)贖回基金，老百姓贖回銀行理財(cái)，保險(xiǎn)贖回基金等。如果是老百姓贖回銀行理財(cái)或者基金，在股票市場(chǎng)不好的情況下，我相信大部分老百姓的資金還是會(huì)比較謹(jǐn)慎，極端地看，都去做存款。等于理財(cái)?shù)馁Y金變成了銀行自營(yíng)的資金。銀行拿到這些錢(qián)，顯然還是會(huì)留在債券市場(chǎng)。如果是銀行自營(yíng)的資金贖回公募債券基金，這些資金銀行還是回去買(mǎi)債券。如果是保險(xiǎn)贖回基金，這些資金最終還是會(huì)去投債券，只是時(shí)間的問(wèn)題。因此，我們需要明確的是，這一輪贖回，資金并沒(méi)有被央行收走，也不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好提升，導(dǎo)致資金從債券轉(zhuǎn)向股票，所以這些流動(dòng)性還是會(huì)流到債券市場(chǎng)。”

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 劉國(guó)梅制圖 視覺(jué)中國(guó)圖

近一周債基現(xiàn)明顯調(diào)整

最近，不少穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)比較明顯的凈值回撤，包括銀行的一些理財(cái)產(chǎn)品，以及公募基金的同業(yè)存單基金、短債基金、純債基金等，都出現(xiàn)了負(fù)收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，在同業(yè)存單基金中，多只產(chǎn)品最近一周回撤較大，跌幅超0.2%，在短期純債基金方面，更是出現(xiàn)大部分產(chǎn)品最近一周是負(fù)收益，有的甚至近一周跌幅超1%。對(duì)于年收益率一般在3%左右的產(chǎn)品而言，這樣的回撤甚至把很多產(chǎn)品大半年的收益都跌沒(méi)了。其中中長(zhǎng)期純債基金跌幅更明顯，跌幅達(dá)到或超過(guò)1%的逾180只，其中近一周跌幅超1.5%的有10只，有的近一周跌幅近2%。

從這些基金的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，由于近一周持續(xù)調(diào)整，使得近一個(gè)月、近三個(gè)月也都處于凈值回撤的狀態(tài)，而從2022年以來(lái)的回報(bào)來(lái)看，雖然依然還保持了正收益，但是已經(jīng)回到了2%左右，相當(dāng)于近一周的跌幅，把2022年以來(lái)一大半的收益都跌回去了。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，近期的債市調(diào)整，讓公募基金的債券基金經(jīng)理們面臨多重壓力，比如渠道的贖回壓力，而贖回壓力帶來(lái)的又是調(diào)倉(cāng)的壓力。有業(yè)內(nèi)人士就表示：“昨天剛跟基金經(jīng)理溝通過(guò)，他壓力也很大。”

對(duì)于近期債市的調(diào)整，有基金經(jīng)理表示：“造成債市波動(dòng)的原因，我們認(rèn)為主要有以下幾個(gè)原因：一是短端的利率上行。以中債商業(yè)銀行同業(yè)存單到期收益率（AAA）1年期為例，11月以來(lái)已上升44bp至2.48%。二是疫情優(yōu)化‘二十條'，提振了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面信心。三是地產(chǎn)供需兩端均出現(xiàn)積極的政策變化，信用環(huán)境有所改善。”

“疫情優(yōu)化政策和地產(chǎn)端相關(guān)政策出臺(tái)對(duì)股市而言或是利好，對(duì)債市而言或?qū)е轮卫实臀贿\(yùn)行的兩大邏輯（持續(xù)偏弱的地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期）反轉(zhuǎn)，這也是14日交易活躍、引發(fā)債市波動(dòng)的主要原因。”該基金經(jīng)理進(jìn)一步說(shuō)道。

博時(shí)基金則表示：“展望后市，調(diào)整更多是情緒面沖擊，是對(duì)預(yù)期的自我修正。我們認(rèn)為基本面的拐點(diǎn)尚未到來(lái)，情緒面的余波已充分釋放。我們認(rèn)為除了一些產(chǎn)品贖回沖擊的余波外，債市的調(diào)整基本告一段落，與歷次債市走熊的高久期高杠桿有本質(zhì)區(qū)別。”

今年“固收+”不受待見(jiàn)

除了對(duì)存續(xù)產(chǎn)品形成的直接沖擊。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期有基金公司的多只“固收+”產(chǎn)品還出現(xiàn)了發(fā)行失敗的情況。

11月17日，某基金公司公告稱(chēng)，旗下一只一年持有期混合型產(chǎn)品截至募集期屆滿(mǎn)，未能滿(mǎn)足規(guī)定的基金備案條件，基金合同未能生效。

記者發(fā)現(xiàn)，該基金募集期從2022年8月16日至2022年11月15日。可以說(shuō)是用足了3個(gè)月的募集期。

從該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)看，為中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率×80%+中證800指數(shù)收益率×15%+恒生指數(shù)收益率×5%，股債二八的比例，屬于比較典型的“固收+”產(chǎn)品。

2022年以來(lái)“固收+”產(chǎn)品的表現(xiàn)其實(shí)并不受待見(jiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，前三季度以“固收+”為主要表現(xiàn)形式的二級(jí)債基和偏債混合型基金，新發(fā)行成立的規(guī)模遠(yuǎn)低于2021年同期，而存續(xù)的規(guī)模，在扣除2022年新發(fā)行的部分，也低于2021年底的規(guī)模。

除了這只基金，記者還注意到，近一個(gè)月來(lái)，該基金公司旗下還有另一只發(fā)行失敗的產(chǎn)品，同樣也是一只“固收+”基金。連續(xù)發(fā)行失敗，一方面或是公司出于市場(chǎng)等各方面的考慮，對(duì)產(chǎn)品布局進(jìn)行了調(diào)整，另一方面，其實(shí)也說(shuō)明了這類(lèi)產(chǎn)品對(duì)于渠道和投資者并沒(méi)有太大的吸引力。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)