每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 彭水萍

近日，多只債券基金周跌幅超過(guò)了1%，投資者紛紛叫苦，連基金公司的從業(yè)人員也未能幸免。

一位基金公司的從業(yè)者近日向記者分享了自己投資債基的經(jīng)歷，近期，他在賬戶(hù)中收到了一個(gè)8元的理財(cái)紅包，想著把紅包用掉薅個(gè)小羊毛，于是就購(gòu)買(mǎi)了一只債基。

那天是11月14日，沒(méi)想到正是近日債基開(kāi)啟較大調(diào)整的日子。隨后幾天，該債基又持續(xù)下跌，近一周跌幅已經(jīng)接近1%。

這位朋友買(mǎi)入后看著每天都有幾十塊的損失，自嘲道：“難道是我把債市帶崩了？”本來(lái)想薅個(gè)小羊毛，沒(méi)想到反被市場(chǎng)給薅了。

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現(xiàn)在，壓力給到了持有人這邊，這位朋友正在猶豫是繼續(xù)持有還是果斷賣(mài)出。 

這就是近期被視為穩(wěn)健理財(cái)?shù)你y行理財(cái)產(chǎn)品以及固收類(lèi)基金，在投資者身上的真實(shí)寫(xiě)照。

那么，當(dāng)債基調(diào)整之后，我們還能買(mǎi)嗎？又該怎么選擇？

固收類(lèi)債基不代表固收

要想回答固收類(lèi)債基能不能買(mǎi)，首先需要了解哪些是固收類(lèi)債基。在公募基金，通常所稱(chēng)的固收類(lèi)債基主要包括同業(yè)存單基金、短債基金、中長(zhǎng)期純債基金。至于其他的含權(quán)益、含可轉(zhuǎn)債的債基，即使權(quán)益?zhèn)}位再低，也只能稱(chēng)為“固收+”基金。

雖然固收類(lèi)債基平時(shí)也會(huì)出現(xiàn)單日凈值為負(fù)增長(zhǎng)，但是單日跌幅超過(guò)0.1%就已經(jīng)非常少見(jiàn)了，更別說(shuō)單日跌幅超過(guò)0.2%、0.3%，而一周跌幅超過(guò)1%，可以稱(chēng)得上是相當(dāng)大的回撤了。

要知道根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，去年短債基金的年收益率中位數(shù)略超3%，即使是中長(zhǎng)期純債，去年年收益的中位數(shù)也僅在4%左右。如果一周跌超1%，相當(dāng)于一周就跌去了一年三分之一到四分之一的收益，更別說(shuō)有的一周還跌近2%，那基本上是大半年的收益都跌沒(méi)了。

投資者對(duì)于這類(lèi)產(chǎn)品的預(yù)期本來(lái)就不高，這樣的跌幅確實(shí)讓很多低風(fēng)險(xiǎn)投資者感到有些措手不及。 

因此，雖然俗稱(chēng)上是固收類(lèi)基金，但實(shí)際上也不能完全保證取得正收益，特別是在一個(gè)較短的期限內(nèi)，如果剛好碰上債市調(diào)整，也很可能出現(xiàn)負(fù)收益。

其實(shí)固收這個(gè)說(shuō)法，一直以來(lái)都不是很準(zhǔn)確，也不足以反映產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，建議應(yīng)該淡化固收的說(shuō)法，直接以分類(lèi)產(chǎn)品的名稱(chēng)進(jìn)行表述。

還能不能買(mǎi)？怎么參與？

至于說(shuō)是不是還能買(mǎi)？其實(shí)固收類(lèi)債基一直以來(lái)，都是低風(fēng)險(xiǎn)投資者比較好的選擇，這類(lèi)產(chǎn)品肯定是可以參與的。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至今年9月底，全市場(chǎng)的公募債券基金的規(guī)模相比于去年底，增加了1萬(wàn)多億元，其中同業(yè)存單基金、短債基金等固收類(lèi)的產(chǎn)品，增長(zhǎng)比較明顯，而且有不少機(jī)構(gòu)投資者參與，顯然還是比較受認(rèn)可的產(chǎn)品。

但是參與之前，首先也需要注意幾點(diǎn)，特別是對(duì)于個(gè)人投資者而言，一是大家普遍對(duì)固收類(lèi)的產(chǎn)品預(yù)期并不高，只是追求一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的、又比存款要高的收益，從這個(gè)角度出發(fā)，個(gè)人投資者盡量就不要去選擇信用債產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品雖然好的時(shí)候，收益甚至可能達(dá)到10%以上，但是萬(wàn)一碰到市場(chǎng)調(diào)整，跌幅也是更明顯，而要是遭遇踩雷，那么遭受的損失幾乎難以挽回。

從這點(diǎn)出發(fā)在選擇產(chǎn)品時(shí)，就可以關(guān)注基金是不是以信用債為主，有的基金在名稱(chēng)上就直接寫(xiě)了信用債基金，另外有些從名稱(chēng)上無(wú)法區(qū)分的，可以去看基金的持倉(cāng)配了多少信用債，來(lái)進(jìn)一步判斷。

當(dāng)然，如果你追求的不是只比存款好一點(diǎn)的收益，那么可以適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，但在選擇信用債產(chǎn)品時(shí)，要去關(guān)注這只基金過(guò)往有沒(méi)踩雷的經(jīng)歷，據(jù)記者了解，有些FOF基金經(jīng)理在進(jìn)行全市場(chǎng)選基時(shí)，不僅看基金有沒(méi)踩過(guò)雷，還要看基金公司旗下的所有產(chǎn)品以前有沒(méi)踩過(guò)雷，如果有都會(huì)直接放棄。 

二是很多投資者買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品可能也不會(huì)天天看收益，因?yàn)槊刻斓膬糁底儎?dòng)幅度確實(shí)是非常小。另外，像近期的這種調(diào)整，要想提前預(yù)判并及時(shí)抽身，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，難度也是相當(dāng)大。在這種情況下，其實(shí)簡(jiǎn)單一點(diǎn)就是去關(guān)注每天的凈值波動(dòng)，假設(shè)一只債券基金，長(zhǎng)期以來(lái)每天凈值都是在0.01%到0.05%之間波動(dòng)，突然有一天凈值跌幅超過(guò)了0.1%，投資者就要立馬引起關(guān)注了，甚至是可以選擇先贖回看看，如果通過(guò)這種方式的話(huà)，那么像這次的債基回調(diào)，基本上可能短期的受傷就沒(méi)那么大。

三是多關(guān)注十年期國(guó)債的收益率，不管是短期快速上升，還是短期處于低位預(yù)期未來(lái)會(huì)明顯回升，都需要引起注意。這次債基回調(diào)的很大一部分原因就是大家都是在操作預(yù)期，大家預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，然后十年期國(guó)債收益率短期內(nèi)回升較快，而利率和債券的價(jià)格是相反的，利率升意味著債券價(jià)格跌，而債券價(jià)格跌，又會(huì)引起拋售，這就又使得債券的價(jià)格更低，而債基本來(lái)就是去買(mǎi)各種債券，價(jià)格跌自然凈值也就跌了。

總的來(lái)說(shuō)，固收類(lèi)基金依然是低風(fēng)險(xiǎn)投資者比較好的投資工具，但這類(lèi)產(chǎn)品并非在任何周期內(nèi)都可以實(shí)現(xiàn)正收益，從過(guò)往歷史來(lái)看，債基短期內(nèi)的較大幅度回撤也多次出現(xiàn)，個(gè)人投資者在研究精力有限的情況下，多關(guān)注幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)即可，遇到類(lèi)似這種較大的回撤，可以先選擇觀(guān)望，等相對(duì)穩(wěn)定之后再進(jìn)行參與。

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