每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

近日，債基市場(chǎng)又出現(xiàn)一只凈值異動(dòng)產(chǎn)品，恒生前海恒源豐利A、C單位凈值從11月28日開(kāi)始出現(xiàn)異動(dòng)，這只剛剛募集完畢的產(chǎn)品尚未進(jìn)入建倉(cāng)期，凈值就跳漲到1.2466元/份（A類）、1.2364元/份（C類）。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500665943

記者從基金公司相關(guān)人士獲悉，該基金凈值異動(dòng)是因?yàn)榘l(fā)生大額贖回，但主要是個(gè)別機(jī)構(gòu)客戶所致，因認(rèn)購(gòu)未滿7天產(chǎn)生贖回費(fèi)所致，但該人士表示產(chǎn)品將繼續(xù)做好持營(yíng)，流動(dòng)性沒(méi)有問(wèn)題。據(jù)悉該基金系二級(jí)債基，因近期債市行情不佳，使得部分投資人開(kāi)始用腳投票。

新發(fā)基金C份額出現(xiàn)大額贖回

有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)285戶，首發(fā)A、C份額合計(jì)募得2.06億份，11月17日，恒生前海恒源豐利債券基金發(fā)布公告，基金合同在11月16日生效。

不過(guò)，在該基金募集結(jié)束后，用時(shí)僅兩天，凈值就出現(xiàn)了變化，用時(shí)僅12天，凈值就出現(xiàn)了異動(dòng)：根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，11月18日，A、C兩類份額累計(jì)單位凈值錄得1.0001元/份，此后數(shù)個(gè)交易日內(nèi)均有微升，到11月25日跌破1元/份后，11月28日分別錄得1.2466元/份、1.2364元/份。

恒生前海恒源豐利A凈值增長(zhǎng)情況（圖片來(lái)源：Wind截圖）

恒生前海恒源豐利C凈值增長(zhǎng)情況（圖片來(lái)源：Wind截圖）

也就是說(shuō)，出現(xiàn)異動(dòng)之后，兩類份額凈值均較首發(fā)凈值上漲24%左右。需指出的是，按照公募基金的募投安排，基金成立后會(huì)進(jìn)入募集期，往往在這個(gè)階段處于封閉期，即投資者不可以申購(gòu)和贖回基金，一般1到3個(gè)月不等。

因此，對(duì)于一只剛成立不久的新基金出現(xiàn)凈值跳動(dòng)，往往會(huì)聯(lián)想到建倉(cāng)，但出現(xiàn)凈值異動(dòng)，就難以判斷其原因?yàn)楹瘟耍珦?jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，該基金的確出現(xiàn)了大額贖回。

“大額贖回引起的，客戶正常的申贖行為。”據(jù)相關(guān)人士11月30日同記者微信交流時(shí)介紹，本次出現(xiàn)大額贖回分兩個(gè)階段，其中一個(gè)階段因贖回費(fèi)激增導(dǎo)致了最終基金凈值異常。“成立之后，一些機(jī)構(gòu)客戶因?yàn)橘Y金的安排和對(duì)債市的謹(jǐn)慎選擇贖回，但都持有7天以上，沒(méi)有贖回費(fèi)，本身沒(méi)有對(duì)基金凈值有影響。”

該人士指出，在剩下的規(guī)模里，剛好有個(gè)客戶占比比較大，然后買(mǎi)了之后，估計(jì)看到債市跌了，然后沒(méi)滿7天就跑了，產(chǎn)生了贖回費(fèi)。

可見(jiàn)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的撤資，這只剛成立不久的基金在十余天時(shí)間里就出現(xiàn)大額贖回，這在過(guò)往凈值異動(dòng)基金的案例中并不常見(jiàn)。此外，據(jù)上述相關(guān)人士介紹，基金流動(dòng)性并沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，且剩余規(guī)模沒(méi)有觸及清盤(pán)線，因此做好持營(yíng)是接下來(lái)的工作。

極短封閉期讓贖回機(jī)構(gòu)鉆了空子？

盡管如該人士所說(shuō)，基金公司未來(lái)仍將對(duì)其做好持營(yíng)，但有個(gè)問(wèn)題在于，為何新發(fā)基金在募集結(jié)束之后僅十余天就出現(xiàn)大額贖回，為何沒(méi)有設(shè)置封閉期限，機(jī)構(gòu)投資者又為何要在此時(shí)離開(kāi)呢？

對(duì)于這些問(wèn)題，上述人士表示，封閉期的時(shí)間是基金公司自由設(shè)定的，他表示，因?yàn)檫@只基金主要針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶，所以希望相對(duì)靈活一些，封閉期時(shí)間非常短。與此同時(shí)，也沒(méi)有與機(jī)構(gòu)客戶簽訂相關(guān)約束條款，限制其申購(gòu)、贖回的期限。

不過(guò)，在該人士看來(lái)，此類的定制基金或都不會(huì)另外簽訂相關(guān)協(xié)議，而且打開(kāi)申贖，對(duì)機(jī)構(gòu)和散戶都是一視同仁的，沒(méi)有說(shuō)機(jī)構(gòu)能贖散戶不能贖。“而且，他們進(jìn)出實(shí)際上也沒(méi)有對(duì)凈值產(chǎn)生影響。”該人士表示，由于部分贖回機(jī)構(gòu)持有期已滿7天，按照約定將不扣除贖回費(fèi)，因此對(duì)基金凈值的影響有限。

“發(fā)生異動(dòng)可能也是巧合，碰巧贖回機(jī)構(gòu)持有期沒(méi)有過(guò)7天就執(zhí)行了贖回操作，不過(guò)好在這樣的情況是凈值漲，不是凈值跌。”其表示說(shuō)，此次出現(xiàn)大額贖回的主要集中在C類份額，A類份額相對(duì)有限。

據(jù)其了解，機(jī)構(gòu)贖回的原因也是由于一些資金安排的需要，以及對(duì)市場(chǎng)的判斷，即指?jìng)械男星椤?jù)悉，恒生前海恒源豐利并不是一款純債類產(chǎn)品，為混合債券型二級(jí)債基，投資債券資產(chǎn)比例將不低于80%，兼顧合規(guī)的權(quán)益資產(chǎn)配置共同組成。

近期，由于債市行情震蕩反復(fù)，業(yè)界出現(xiàn)的謹(jǐn)慎態(tài)度持續(xù)困擾債市投資情緒，前述投資人告訴記者，或許大家是跌怕了，現(xiàn)在連新基金認(rèn)購(gòu)都要反悔。

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