每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

十一月行情即將過去，2022年也很快進(jìn)入最后一個月的時間。

在剛剛過去的11月，大盤在連續(xù)下跌4個月之后，終于迎來新一波反彈行情。滬指從2900點下方起步，到月末上漲到3100點上方。

近一個月來，市場經(jīng)歷過絕望中的超跌反彈，也經(jīng)歷過3100點關(guān)前的反復(fù)考驗，臨近月末的大漲，讓我們對年末的行情充滿期待。

在上個月的月報中，我們?yōu)榇蠹曳窒砹酥兴幇鍓K，以及中藥類基金的投資機(jī)會。那么，在即將到來的12月，又有哪些機(jī)會值得我們?nèi)グ盐眨?022年即將過去，基金排名爭奪戰(zhàn)也即將開啟，萬家基金的黃海能否最終成為最新的冠軍基金經(jīng)理？

11月回顧：中藥板塊成為市場重要投資主線

在上個月的月報中，我們?yōu)榇蠹抑攸c分享了兩只基金，一只是由過蓓蓓管理的匯添富中藥基金LOF（501011），一只是鵬華中藥ETF（159647）。那么，這兩只基金，在11月表現(xiàn)如何？

截止11月29日，匯添富中藥基金LOF在10月大漲13%的基礎(chǔ)上，11月再漲12.21%，表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。

（中藥基金LOF月K線）

此外，中藥ETF（159647）作為一只7月份上市的次新ETF，在剛一上市就調(diào)整三個月之后，終于連續(xù)大漲兩個月，11月也累計上漲了11.53%，不斷創(chuàng)出上市以來的新高。

（中藥ETF日K線）

盡管在11月月末的時候，地產(chǎn)股、金融股成為市場焦點，但在大部分時間中，醫(yī)藥主題，新冠藥物、新冠疫苗以及中藥主題，都是市場重要的投資主線。

而我們分享的兩只中藥類基金，確實也有不錯的表現(xiàn)。但是，隨著新的一個月的來到，又有哪些新的機(jī)會值得關(guān)注？

關(guān)注最大預(yù)期差，12月兩類主題值得期待

炒股終究是炒預(yù)期，預(yù)期差越大，想象的空間就越大。有些行業(yè)，盡管現(xiàn)在的基本面還很差，但反轉(zhuǎn)遲早到來，那么這樣的行業(yè)，當(dāng)前有多差，預(yù)期差就有多大，未來的空間也最值得期待。

第一類主題：地產(chǎn)類ETF

11月末，房地產(chǎn)終于迎來重磅利好。11月28日晚間，證監(jiān)會宣布在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，被業(yè)內(nèi)解讀為射出支持房企融資“第三支箭”。此前貸款融資是“第一支箭”、債券融資是“第二支箭”，兩者均已落地，而支持企業(yè)股權(quán)融資為“第三支箭”。5項措施中，“恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資”“恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資”尤為受到關(guān)注。

就在11月29日晚間，在重磅利好消息的刺激下，已經(jīng)有地產(chǎn)類上市公司迫不及待地開始籌劃再融資了。

據(jù)福星股份（000926）發(fā)布的公告，為積極響應(yīng)相關(guān)政策，滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高盈利能力及綜合競爭力，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金擬用于公司房地產(chǎn)項目開發(fā)。

這也是5項措施發(fā)布后的首單地產(chǎn)公司再融資。

當(dāng)下，地產(chǎn)行業(yè)無疑是基本面相當(dāng)糟糕的行業(yè)。但隨著5項措施的發(fā)布，意味著為期近5年的房地產(chǎn)供給側(cè)改革結(jié)束了，未來就看需求側(cè)的恢復(fù)，以及購買信心的恢復(fù)，還有房價的走勢了。此時，地產(chǎn)類基金值得關(guān)注。

11月29日，已有多只地產(chǎn)類基金漲停。在本期月報中，我們分享規(guī)模大、成交大，也就是流動性最好的房地產(chǎn)ETF（512200），以及另一只房地產(chǎn)ETF（159768）。

第二類主題：消費復(fù)蘇

這里所指的消費復(fù)蘇，主要是隨著疫情防控措施的不斷優(yōu)化，旅游、航空、酒店、免稅、電影等消費場景有望迎來復(fù)蘇。這也是一個預(yù)期差非常大的主題，盡管現(xiàn)在行業(yè)很糟糕，但未來一旦反轉(zhuǎn)，可能具有巨大的爆發(fā)力。

本期月報，分享的第二類主題基金包括旅游ETF（159766），旅游ETF（562510）。此外，布局影視板塊的影視ETF（159855）也值得關(guān)注。

股票“?；?rdquo;TOP20榜：強(qiáng)勁反彈，股票型基金收成頗豐！

介紹完ETF的投資機(jī)會，接下來看各類基金產(chǎn)品的榜單。

首先是普通股票型基金，整個11月，A股市場表現(xiàn)不俗，滬指從2900點下方，反彈到3100點上方，這個過程中，股票型基金也獲得不錯的收益。

在10月月報的股票“?；?rdquo;TOP20榜單中，當(dāng)時只有5只產(chǎn)品取得了年內(nèi)正收益的成績。不過，到了11月月末，已有15只產(chǎn)品取得了正收益。排名前列的幾只產(chǎn)品，總體排名變化不大，估計冠軍依然是張媛、湯戈管理的英大國企改革主題。

英大國企改革在三季度末對持倉進(jìn)行了大幅調(diào)倉。減倉了煤炭，同時加倉消費，比如將中藥板塊的東阿阿膠買成了第一大重倉股。此外，還買入了上海家化、伊力特、貴州茅臺和天潤乳業(yè)。該產(chǎn)品的這一調(diào)倉，在11月還是取得不錯的效果，最近1個月總體取得了7.6%的收益，今年以來總回報也增加到了31%。

另外，11月末，隨著地產(chǎn)行業(yè)迎來重磅利好，布局地產(chǎn)、金融的產(chǎn)品開始不斷走強(qiáng)。近1個月表現(xiàn)最好的股基是嘉實金融精選，該產(chǎn)品重倉四川雙馬、成都銀行、新城控股、東方財富、新城發(fā)展、南京銀行等，幾乎全是地產(chǎn)和銀行。該產(chǎn)品近1個月收益達(dá)到29%。

股票“弱基”TOP20榜：股票弱基起色不大

再看普通股票型基金的弱基榜，弱基排名第一的依然是李元博管理的富國創(chuàng)新趨勢，今年以來虧損超過46%。另外，盡管11月大盤明顯反彈，但股票“弱基”的起色總體不大，截至月末，排名前2位的產(chǎn)品虧損幅度依然超過了40%，其他產(chǎn)品的虧損幅度都在30%以上。

混合“牛基”TOP20榜：年度冠軍或已是囊中之物

接下來，看市場關(guān)注度最高的混合型基金的業(yè)績排名。盡管2022年還剩一個月的交易時間，但混合型基金的年度排名可能基本已經(jīng)塵埃落地了。如果不出大的變故的話，萬家基金的黃海，已經(jīng)基本鎖定了今年的冠軍基金經(jīng)理頭銜。

首先，黃海管理的萬家宏觀擇時目前年內(nèi)回報高達(dá)61%，遙遙領(lǐng)先。他管理的另外兩只產(chǎn)品，年內(nèi)回報分別達(dá)到55%和46%，都比排名第二的金元順安元啟回報率高出10個百分點以上。

其次，黃海的產(chǎn)品，目前重倉兩個賽道。一個是煤炭能源，其中不乏中國海油、中國神華這樣的“中字頭”重磅公司。另外，他還重倉金地集團(tuán)這樣的地產(chǎn)龍頭。年末，地產(chǎn)股再次迎來重磅利好，可以說黃海的產(chǎn)品繼續(xù)維持現(xiàn)在的領(lǐng)先地位，基本上很穩(wěn)了。

實際上，黃海從今年初開始，早早的就預(yù)定了今年的冠軍頭銜。而現(xiàn)在，臨近年末了，他不求有更高的收益，或許不會有太閃耀的光芒，只要穩(wěn)住沒有什么閃失，那么今年的冠軍已經(jīng)非他莫屬。

另外，從11月的單月漲幅來看，港股基金表現(xiàn)是最好的，華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深，這個月漲幅高達(dá)42%，是月漲幅最大的產(chǎn)品，但由于上半年的坑挖得太深了，所以到現(xiàn)在的年內(nèi)依然虧損超過25%。 

混合型基金“弱基”TOP20榜：比股基表現(xiàn)更糟糕

說實話，股票型基金的弱基表現(xiàn)已經(jīng)很糟糕了，但沒想到的是，截至11月末，混合型基金的表現(xiàn)竟然更糟糕。“弱基”排名TOP20榜中，排名前17名的產(chǎn)品年內(nèi)虧損幅度都超過40%，凈值基本被腰斬了。另外三只產(chǎn)品，也虧了超過39%。

而排名榜首的華寶科技先鋒，盡管11月反彈了4個百分點，但依然虧損高達(dá)47.48%。

在上個月的月報中，我們曾經(jīng)對蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動有所期待，期待他能在年末能夠逆襲成功。不過現(xiàn)在看，隨著信創(chuàng)板塊、芯片概念再次陷入調(diào)整，市場風(fēng)格再次轉(zhuǎn)向價值股，那么估計今年蔡嵩松要想翻身，可能有點難了。

QDII“?；?rdquo;TOP10：波動劇烈 石油類產(chǎn)品再創(chuàng)新高

再看QDII產(chǎn)品的“?；?rdquo;TOP10榜，在10月份，石油類產(chǎn)品出現(xiàn)大幅上漲，并且收益率再創(chuàng)新高。排名第一的石油LOF年內(nèi)收益已經(jīng)超過80%。而在11月，石油類資產(chǎn)并不在熱點，相關(guān)產(chǎn)品波動不大，總體處于高位震蕩趨勢。

截至11月末，排名第一的依然是石油LOF，今年收益已經(jīng)達(dá)到83.39%，排名第二的是華寶油氣LOF，今年收益達(dá)到74%。

QDII“弱基”TOP10榜：弱基排名變化不大

QDII弱基榜方面，多只產(chǎn)品年內(nèi)損失超過40%，但最近一個月，QDII的弱基也大多出現(xiàn)了幅度不小的反彈，尤其是上個月還跌得很慘的港股基金，也終于迎來了喘息的機(jī)會。其中，華泰柏瑞亞洲企業(yè)本月漲幅高達(dá)28%，易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF漲幅也超過23%。其他不少Q(mào)DII弱基，本月漲幅都在10%以上。

雙十基金經(jīng)理跟蹤：曹名長快要扭虧了

10月末，曹名長管理的中歐價值發(fā)現(xiàn)當(dāng)時還虧了18.67%，這個表現(xiàn)不算太差，但也絕對算不上好。不過，一個月之后的11月末，中歐價值發(fā)現(xiàn)竟然已經(jīng)快要抹平虧損了，截至11月29日，今年以來只虧損7%，是月報跟蹤的雙十基金經(jīng)理中業(yè)績最好的一位。此外，周蔚文管理的中歐新藍(lán)籌、王克玉管理的泓德優(yōu)選成長虧損幅度縮小到了14%。而傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值今年以來依然虧損近30%。

最近一個月，中歐價值發(fā)現(xiàn)的收益是13.92%，表現(xiàn)是相當(dāng)優(yōu)秀的。再看其產(chǎn)品的重倉股，從截至三季度末公布的持倉來看，看不出明顯的風(fēng)格，持股比較雜，或者說是均衡，涵蓋了不少行業(yè)。硬要說風(fēng)格的話，地產(chǎn)、家居算是一個特點。比如第一大重倉股金地集團(tuán)，本月漲幅高達(dá)60%，主營裝修建材的壘知集團(tuán)，本月上漲了近20%。另外，隱形重倉股兔寶寶上漲近40%，紐威股份漲了近20%，紡織化纖板塊的海利得漲了26%。

基金產(chǎn)品持股份散，均衡，其實就很考驗基金經(jīng)理的研究選股能力，以及對市場趨勢的精準(zhǔn)把握。

在今年的三季報中，曹名長對行情看法開始變得樂觀。他認(rèn)為，短期令大家擔(dān)心的不少問題，比如以能源為主的全球高通脹，美國大幅加息帶來的美元升值，以及疫情的持續(xù)影響等，可能會在不同時期不停地影響市場、給市場帶來波動。但這些因素都不是永久的，甚至都不會持續(xù)太長久。因此，它們對經(jīng)濟(jì)以及市場的影響也是短暫的，不論是經(jīng)濟(jì)還是市場終究會走出低谷，朝著健康的方向發(fā)展，時間站在樂觀者的一邊。曹名長認(rèn)為表示，他對未來3年甚至更長時間均持樂觀態(tài)度。

曹名長認(rèn)為，權(quán)益市場遍地機(jī)會，不論是穩(wěn)增長的基建、地產(chǎn)和金融，還是我國具備長期競爭優(yōu)勢的制造業(yè)，或是那些疫情最受損的消費、醫(yī)藥等行業(yè)，從中長期的角度來看，現(xiàn)在都處于投資的好時機(jī)。

站在三季度末的時點，曹名長看好基建、地產(chǎn)、金融和醫(yī)藥等板塊，這些在在11月實際上都有很不錯的表現(xiàn)。此外，制造業(yè)、消費等行業(yè)，他認(rèn)為中長期來看，現(xiàn)在是好的投資機(jī)會?，F(xiàn)在制造業(yè)、消費等，似乎還沒有完全從低迷中走出來，但愿12月，還有即將到來的2023年，它們能夠迎來真正的逆襲。

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