每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河12月02日發(fā)布研報(bào)稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評(píng)級(jí)。

“二十條”防疫政策優(yōu)化，有利于常規(guī)醫(yī)療恢復(fù)：11月11日國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控辦公室發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，對(duì)當(dāng)前防疫政策做出進(jìn)一步優(yōu)化。“二十條”在第九版防疫措施的基礎(chǔ)上進(jìn)一步放寬，隔離時(shí)間從“7+3”放寬到“5+3”，取消中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃分，不再判定次密接，取消航班熔斷機(jī)制并減少入境前核酸檢測(cè)次數(shù)要求。多項(xiàng)措施優(yōu)化有利于醫(yī)藥行業(yè)常規(guī)醫(yī)療恢復(fù)及消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇。

11月醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)不及滬深300，相對(duì)估值溢價(jià)率仍處于低位：11月滬深300上漲9.81%，生物醫(yī)藥板塊上漲7.37%，相對(duì)滬深300收益-2.45%。截至2022年11月30日，醫(yī)藥行業(yè)一年滾動(dòng)市盈率為24.16倍，滬深300為11.30倍。醫(yī)藥股市盈率相對(duì)于滬深300溢價(jià)率當(dāng)前值為113.77%，歷史均值為172.91%，當(dāng)前值較2006年以來(lái)的平均值低59.14個(gè)百分點(diǎn)，位于歷史偏低水平。

國(guó)內(nèi)感染人數(shù)創(chuàng)出新高，“抗疫工具包”標(biāo)的成為短期市場(chǎng)主題：11月國(guó)內(nèi)新冠確診及無(wú)癥狀感染者日均人數(shù)創(chuàng)出新高，新冠抗疫相關(guān)股票成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，抗疫相關(guān)工具包括新冠疫苗、口服藥、抗體藥、自測(cè)試劑等。由于大部分omicron感染者癥狀較輕，因此只需使用止咳類(lèi)、退燒類(lèi)等緩解癥狀的藥物，根據(jù)境外報(bào)道，部分地區(qū)止咳藥銷(xiāo)量增長(zhǎng)數(shù)倍，因此相關(guān)OTC用藥和連鎖藥店概念股亦有較好表現(xiàn)。

投資建議：關(guān)注防疫政策變化以及國(guó)內(nèi)新冠疫情進(jìn)展，感染患者快速增加將對(duì)相關(guān)產(chǎn)品需求大增，從預(yù)防、診斷及治療三條路徑分別關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：1）疫苗：康希諾（吸入劑型疫苗）；2）抗原檢測(cè)：萬(wàn)孚生物、東方生物等；3）新冠口服藥及產(chǎn)業(yè)鏈，以嶺藥業(yè)、華潤(rùn)雙鶴、復(fù)星醫(yī)藥等，以及以止咳藥、退燒藥為代表的OTC用藥。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響醫(yī)療需求的風(fēng)險(xiǎn)；集采降價(jià)壓力超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)鍵環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——耐藥艾滋病患者的漫長(zhǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”

(記者 王曉波)

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