每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 程鵬    

美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所期開始放慢加息的步伐。

北京時(shí)間今日（12月15日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（下稱FOMC）宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.25%~4.50%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

這是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)連續(xù)第七次加息，也是在連續(xù)四次的75個(gè)基點(diǎn)加息后，加息幅度首次縮小至50個(gè)基點(diǎn)。算上本次的50個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)在本輪加息周期已累計(jì)加息4.25%。4.25%~4.50%的利率區(qū)間，也再次刷新2008年全球金融危機(jī)以來(lái)新高。

本次加息50個(gè)基點(diǎn)的決定，獲得了FOMC所有票委的一致通過(guò)。此外，公布的點(diǎn)陣圖顯示FOMC大幅上調(diào)了2023年的利率預(yù)期至5%以上。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾隨后召開了貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)，他表示，我們還有更多的工作要做，我們預(yù)計(jì)持續(xù)的加息是適當(dāng)?shù)?，以達(dá)到足夠的限制性。他還指出，預(yù)計(jì)2023年不會(huì)降息，而明年2月會(huì)議上宣布的加息幅度將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。鮑威爾稱，與去年的快速發(fā)展相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已顯著放緩。他指出，加息行為不會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入衰退，且在美聯(lián)儲(chǔ)確信通脹率將持續(xù)下降至2%之前，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不會(huì)考慮降息。

鮑威爾講話之后，美股再度跳水，三大股指均跌超1%，但隨后開始震蕩走高，截至收盤，美股三大股指均出現(xiàn)小幅下跌；兩年期美債收益率短線拉升大約8個(gè)基點(diǎn)，至日高4.2660%。

現(xiàn)貨黃金一度跳水14美元至1795美元，隨后重回1810美元關(guān)口，截至發(fā)稿，依然維持下跌，跌幅在0.18%，報(bào)1807.37美元。

美聯(lián)儲(chǔ)12月點(diǎn)陣圖：

大幅上調(diào)2023年終端利率預(yù)期

FOMC在政策聲明中表示，“最近的指標(biāo)顯示支出和生產(chǎn)都有溫和增長(zhǎng)。最近幾個(gè)月，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在低位。通脹居高不下，反映出于新冠大流行有關(guān)的供需失衡、食品和能源價(jià)格上漲以及更廣泛的價(jià)格壓力。俄烏沖突正在造成巨大的困難，沖突相關(guān)事件加劇了通脹的上行壓力，并給全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)壓力。本委員會(huì)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。”

今年以來(lái)，聯(lián)邦基金利率變化（圖片來(lái)源：tradingeconomics）

“FOMC尋求在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和2%的通脹目標(biāo)。為了支持這些目標(biāo)，F(xiàn)OMC決定將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至4.25%~4.50%。FOMC預(yù)計(jì)，持續(xù)提高目標(biāo)區(qū)間將是適當(dāng)?shù)模垣@得足夠嚴(yán)格的貨幣政策立場(chǎng)，使通脹隨著時(shí)間的推移恢復(fù)到2%。在確定未來(lái)加息步伐時(shí)，F(xiàn)OMC將考慮貨幣正策的累計(jì)收緊程度、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的滯后程度，以及經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展……”

作為2022年的“收官之戰(zhàn)”，F(xiàn)OMC也如期發(fā)表了最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。其中被廣泛關(guān)注的“點(diǎn)陣圖”也進(jìn)一步出現(xiàn)抬高的傾向。在9月預(yù)期中，所有委員對(duì)本輪加息的峰值利率預(yù)期均低于5%，然而在本次預(yù)期中，除了2名委員外，所有人都將終端利率點(diǎn)在5%上方。

圖片來(lái)源：12月FOMC點(diǎn)陣圖

圖片來(lái)源：9月FOMC點(diǎn)陣圖

在經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，公開市場(chǎng)委員會(huì)延續(xù)了“失業(yè)率、通脹上修，經(jīng)濟(jì)增速下修”的節(jié)奏。其中雖然今年的實(shí)際GDP中值預(yù)期有所上升，但市場(chǎng)更為關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)把2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1.2%下降至0.5%，同時(shí)把核心PCE通脹數(shù)據(jù)預(yù)期上修至3.5%。

圖片來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)12月經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)

惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“在連續(xù)四次的大幅加息后，我們都已經(jīng)習(xí)慣了75個(gè)基點(diǎn)的加息，因此這次50個(gè)基點(diǎn)的加息感覺(jué)不那么鷹派。以史為鑒，這仍然是一個(gè)快速的緊縮過(guò)程，并強(qiáng)化了FOMC聲明，即他們?nèi)?lsquo;高度關(guān)注’通脹風(fēng)險(xiǎn)。”

芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，F(xiàn)OMC利率決議公布1小時(shí)后，期貨市場(chǎng)認(rèn)為FOMC在明年2月初的會(huì)議上將進(jìn)一步放緩加息步伐。具體來(lái)看，交易員認(rèn)為屆時(shí)FOMC加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為48.4%、加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為43.6%、加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為8%。

圖片來(lái)源：芝商所

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)在北京時(shí)間12月13日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的11月CPI后，期貨市場(chǎng)就大幅押注了美聯(lián)儲(chǔ)今日50個(gè)基點(diǎn)的加息。

12月13日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比增長(zhǎng)7.1%，低于預(yù)期的7.3%和前值7.7%，同比增幅創(chuàng)今年1月以來(lái)最低紀(jì)錄，環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，低于預(yù)期的0.3%和前值的0.4%。

市場(chǎng)關(guān)注的核心通脹率也顯著下降。數(shù)據(jù)顯示，核心CPI同比增長(zhǎng)6%，預(yù)期6.1%，較前值6.3%有所回落，同比增幅為今年8月以來(lái)的最小水平；環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，低于預(yù)期和前值的0.3%。

今夜，2022央行大戲上演“最終章”

本周，全球市場(chǎng)進(jìn)入“超級(jí)央行周”——除了今日凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議外，北京時(shí)間今日（12月15日）晚些時(shí)候，歐洲央行、英國(guó)央行、瑞士央行和挪威央行也將陸續(xù)公布利率決議。此外，北京時(shí)間16日凌晨3時(shí)，墨西哥央行也將公布今年最后一次利率決議。數(shù)家主要央行24小時(shí)內(nèi)密集公布的利率決議，也將是2022年央行大戲上演的“最終章”。

歐洲央行將于今日21:15公布12月利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)今日歐洲央行加息幅度將縮小至50個(gè)基點(diǎn)。與美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑關(guān)注點(diǎn)一致，歐央行在本輪周期的利率峰值將是關(guān)注焦點(diǎn)。彭博社近期對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的問(wèn)卷調(diào)查顯示，受訪者預(yù)期今日和明年2月歐洲央行將各加息50個(gè)基點(diǎn)，使明年一季度的基準(zhǔn)存款便利利率升至2.50%的周期峰值。

法國(guó)央行行長(zhǎng)維勒魯瓦·德加洛12月4日表示，歐洲央行應(yīng)該在12月15日議息時(shí)將利率提高50個(gè)基點(diǎn)。這一說(shuō)法強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)歐洲央行將放緩貨幣緊縮步伐的預(yù)期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自7月以來(lái)，歐洲央行已將利率提高了創(chuàng)紀(jì)錄的200個(gè)基點(diǎn)，但歐元區(qū)通脹的放緩以及美聯(lián)儲(chǔ)釋放的溫和信號(hào)使12月利率僅上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)的可能性進(jìn)一步鞏固。

歐洲央行已連續(xù)兩次加息75個(gè)基點(diǎn)（圖片來(lái)源：tradingeconomics）

不過(guò)，就在歐洲央行進(jìn)入上周的靜默期前，該行行長(zhǎng)拉加德曾公開表示，即使經(jīng)濟(jì)走弱，歐洲央行也將進(jìn)一步加息。她稱，只要有需要，歐洲央行將加息；如果物價(jià)壓力持續(xù)，歐洲央行可能會(huì)加息至具有限制性的水平。

拉加德稱，“我們需要走多遠(yuǎn)，需要多快地行動(dòng)，將取決于我們最新的展望、沖擊的持續(xù)性、工資和通脹預(yù)期的反應(yīng)，以及我們對(duì)政策立場(chǎng)傳導(dǎo)的評(píng)估。”

拉加德指出，歐元區(qū)的高通脹正削弱消費(fèi)者的開支和工廠的生產(chǎn)。她承諾，歐洲央行致力于將通貨膨脹率降至中期目標(biāo)，決心為此采取必要的措施。“我們預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提高利率，以確保通脹及時(shí)回到2%的中期目標(biāo)。”

歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表變化（圖片來(lái)源：歐洲央行官網(wǎng)）

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)全球市場(chǎng)研究主管Derek Halpenny在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“我們預(yù)計(jì)，除了挪威央行外，其他（將在本周公布利率決議的）央行都將加息50個(gè)基點(diǎn)，挪威央行已經(jīng)放慢了加息步伐，可能會(huì)重復(fù)上次會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)的動(dòng)作……由于歐洲央行、英國(guó)央行和瑞士央行都可能加息50個(gè)基點(diǎn)，因此美元的上行空間將受限。另外，歐洲央行的本輪加息周期可能在明年一季度結(jié)束，歐洲央行本周可能會(huì)將注意力轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債表政策，我們預(yù)計(jì)該行關(guān)于資產(chǎn)購(gòu)買的指導(dǎo)將發(fā)生變化，可能會(huì)從明年3月份開始停止APP（資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃），這也是預(yù)期中的事情，因此我們認(rèn)為歐元兌美元現(xiàn)在到年底的上行空間有限。”

記者|蔡鼎

編輯|程鵬 杜波

校對(duì)|趙慶

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