每經(jīng)記者 熊嘉楠    每經(jīng)編輯 董興生    

臨近歲末，貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1786.99元，市值2.24萬(wàn)億元）于12月14日在茅臺(tái)鎮(zhèn)公司總部召開了本年度第一次臨時(shí)股東大會(huì)。私募“大佬”林園投資董事長(zhǎng)林園、華創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)董廣陽(yáng)等也現(xiàn)身此次股東大會(huì)。

當(dāng)日，不僅審議通過(guò)了公司首次特別分紅計(jì)劃，還召開董事會(huì)宣布公司155億元茅臺(tái)酒擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)丁雄軍還就分紅的長(zhǎng)期規(guī)劃相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了解答。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 攝（資料圖）

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，茅臺(tái)酒的擴(kuò)產(chǎn)將打開成長(zhǎng)空間，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著疫情防控措施的不斷優(yōu)化，公司全年目標(biāo)或可平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)。

首次特別分紅，“管理層重視公司價(jià)值”

11月28日，貴州茅臺(tái)披露一次性特別現(xiàn)金分紅計(jì)劃，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.91元(含稅)，分紅現(xiàn)金總額預(yù)計(jì)275.23億元，再次刷新史上最大分紅紀(jì)錄，加上年中派發(fā)的272.28億元分紅，貴州茅臺(tái)年度分紅共計(jì)約547.51億元。同時(shí)，貴州茅臺(tái)披露，公司股東茅臺(tái)集團(tuán)、技開公司將利用特別分紅所得現(xiàn)金紅利，自公司特別分紅現(xiàn)金紅利發(fā)放之日起6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易增持公司股票，兩家股東合計(jì)增持金額不低于15.47億元，不高于30.94億元。

最新消息顯示，上述特別分紅方案獲得股東大會(huì)審議通過(guò)。記者注意到，11月28日至今，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲幅達(dá)17.41%。

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，丁雄軍透露，此次特別分紅目的之一便是維護(hù)公司價(jià)值需要。“董事會(huì)高管對(duì)于公司價(jià)值極其重視，我們準(zhǔn)備了很多市值管理的政策工具。這次研判下來(lái)，用的是特別分紅和增持計(jì)劃來(lái)做市值管理，促進(jìn)貴州茅臺(tái)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，提振市場(chǎng)信心。”他還表示，公司在6月就曾宣布，分紅要按照法律法規(guī)和公司章程繼續(xù)分紅，堅(jiān)持現(xiàn)金分紅政策持續(xù)穩(wěn)健。

另一方面，在分紅方案獲得審議通過(guò)當(dāng)日，貴州茅臺(tái)召開董事會(huì)，審議通過(guò)相關(guān)議案，擬自籌資金約155.16億元投資建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目位于茅臺(tái)鎮(zhèn)太平村和中華村，建設(shè)周期48個(gè)月，建成后可新增茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年，儲(chǔ)酒能力約8.47萬(wàn)噸。

圖片來(lái)源：公告截圖

截至2021年末，公司茅臺(tái)酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能4.27萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)能5.65萬(wàn)噸；系列酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能3.17萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)能2.82萬(wàn)噸。

眾所周知，茅臺(tái)酒長(zhǎng)期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，公司今年以來(lái)多次加碼茅臺(tái)酒產(chǎn)能項(xiàng)目。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，該項(xiàng)目投產(chǎn)后茅臺(tái)酒產(chǎn)能可達(dá)7.6萬(wàn)噸。若明年動(dòng)工建設(shè)，考慮建設(shè)周期及生產(chǎn)周期影響，預(yù)計(jì)2031年以后可供基酒銷量或可達(dá)6.5萬(wàn)噸，測(cè)算復(fù)合增速約5%。本次擴(kuò)產(chǎn)可鎖定未來(lái)更多成品酒銷量，進(jìn)一步滿足消費(fèi)者購(gòu)酒需求，保障十四五目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)并貢獻(xiàn)更多利稅，亦可使公司在各價(jià)格帶布局、量?jī)r(jià)策略上更加從容。此外，公司此次擴(kuò)產(chǎn)向行業(yè)釋放出積極信號(hào)，有利于帶動(dòng)醬酒品類及上下游包裝、物流等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

對(duì)此，白酒專家肖竹青通過(guò)微信告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“茅臺(tái)已經(jīng)在高中低端價(jià)格帶全方位布局產(chǎn)能資源、營(yíng)銷體系資源和品牌推廣資源，作為醬香酒龍頭企業(yè)的茅臺(tái)依托雄厚資本實(shí)力和高大上的品牌勢(shì)能進(jìn)一步吸納更多業(yè)內(nèi)外超級(jí)代理商和各行各業(yè)實(shí)力龍頭企業(yè)加入茅臺(tái)集團(tuán)渠道合作伙伴陣營(yíng)，茅臺(tái)集團(tuán)將進(jìn)一步鞏固在中高端商務(wù)消費(fèi)場(chǎng)景領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。”

全力完成年度目標(biāo)

根據(jù)貴州茅臺(tái)前期制定的目標(biāo)，2022年，力求營(yíng)業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)15%左右，即1258.84億元。今年1~9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入897.86億元，已完成該目標(biāo)的71.32%。

根據(jù)貴州茅臺(tái)公眾號(hào)消息，12月12日，茅臺(tái)集團(tuán)召開2022年第四十三次黨委（擴(kuò)大）會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要始終統(tǒng)籌發(fā)展和安全，咬定全年目標(biāo)任務(wù)全力沖刺，科學(xué)精準(zhǔn)務(wù)實(shí)謀劃明年工作，一絲不茍抓好疫情防控、安全生產(chǎn)工作，確保全年度目標(biāo)任務(wù)高質(zhì)量收官。

自丁雄軍上任后提出“五合營(yíng)銷法”，今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)先后發(fā)布了茅臺(tái)1935、虎年生肖茅臺(tái)、100ml茅臺(tái)等新品；斥巨資加碼茅臺(tái)酒、系列酒產(chǎn)能。3月31日，新電商平臺(tái)“i茅臺(tái)”試運(yùn)行。截至11月30日，“茅臺(tái)1935”營(yíng)收超過(guò)了42億元；2022年1~9月，“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入84.62億元，其中第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.46億元。

“i茅臺(tái)”的上線也使得公司直營(yíng)占比進(jìn)一步擴(kuò)大。2022年1~9月，貴州茅臺(tái)直營(yíng)渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收318.82億元，同比增長(zhǎng)117.1%；批發(fā)代理渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收550.59億元，同比下滑8%。截至報(bào)告期末，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商2084個(gè)，報(bào)告期內(nèi)減少5個(gè)；國(guó)外經(jīng)銷商104個(gè)。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，近期疫情防控優(yōu)化，適逢《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》出臺(tái)，消費(fèi)基礎(chǔ)性作用或持續(xù)強(qiáng)化，茅臺(tái)外部需求好轉(zhuǎn)。同時(shí)公司內(nèi)部勢(shì)能向上，治理水平持續(xù)提升，經(jīng)營(yíng)層面亦邊際好轉(zhuǎn)。當(dāng)前公司全年回款發(fā)貨基本完成，來(lái)年回款工作穩(wěn)步推進(jìn)，并在“i茅臺(tái)”積極投放產(chǎn)品回饋忠實(shí)粉絲，各線產(chǎn)品批價(jià)企穩(wěn)，判斷公司來(lái)年15%增長(zhǎng)可平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)。