每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

機(jī)床強(qiáng)國(guó)依靠強(qiáng)勢(shì)的下游產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)，其產(chǎn)品特征也非常契合下游需求，比如德國(guó)、日本的汽車產(chǎn)業(yè)成就了其機(jī)床的通用性和效率，瑞士的鐘表產(chǎn)業(yè)孕育了一批超高精度的機(jī)床公司。

2022年上半年，中國(guó)新能源汽車全球銷量占比59%，2021年中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)容量全球占比51%，全球領(lǐng)先的新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)高端機(jī)床需求，且新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)機(jī)床加工效率、服務(wù)響應(yīng)速度要求較高，從而為國(guó)內(nèi)優(yōu)秀機(jī)床公司的持續(xù)涌現(xiàn)提供土壤。

需要關(guān)注的是，中國(guó)是全球第一大機(jī)床產(chǎn)銷國(guó)，2021年消費(fèi)額約1704億元，全球占比33.6%；產(chǎn)值約1574億元，全球占比30.8%。中國(guó)由于機(jī)床行業(yè)發(fā)展較晚，目前呈現(xiàn)為大而不強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)格局。在金屬切削機(jī)床領(lǐng)域，2021年進(jìn)口額約312億人民幣，進(jìn)口依賴度約為35.3%，高檔數(shù)控機(jī)床依賴進(jìn)口。根據(jù)前瞻研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)高檔數(shù)控機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率僅約6%。國(guó)內(nèi)機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模偏小，行業(yè)集中度有待提高，2020年金屬切削機(jī)床上市公司CR5不足9%。

數(shù)控機(jī)床的更新周期約為10年，中國(guó)機(jī)床消費(fèi)的上一輪高峰期為2010~2014年。以10年為更新周期計(jì)算，中國(guó)機(jī)床消費(fèi)已在2020年前后進(jìn)入更新替換周期，2021年中國(guó)機(jī)床消費(fèi)約1704億人民幣，同比大幅增長(zhǎng)22.6%。從工業(yè)庫(kù)存周期來(lái)看，我國(guó)或?qū)⒂?023年下半年進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，將拉動(dòng)機(jī)床等生產(chǎn)設(shè)備投資增長(zhǎng)。

此外，新能源汽車、風(fēng)電等新興行業(yè)的發(fā)展壯大，將持續(xù)帶動(dòng)數(shù)控機(jī)床的新增需求。據(jù)測(cè)算，僅一體化壓鑄工藝即可帶來(lái)機(jī)床年均新增需求22.4億元。因此，在更新與新增需求共振下，未來(lái)3年機(jī)床行業(yè)仍將保持較高景氣度。

西南證券指出，黨的二十大報(bào)告兩度強(qiáng)調(diào)保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，機(jī)床作為工業(yè)母機(jī)，在高端領(lǐng)域加快國(guó)產(chǎn)替代更顯迫切，或?qū)⒂瓉?lái)增量政策支持。

點(diǎn)評(píng)：工業(yè)母機(jī)是重要的戰(zhàn)略發(fā)展物資，安全發(fā)展主題下，推進(jìn)其國(guó)產(chǎn)替代十分重要，尤其是提高高端數(shù)控機(jī)床的國(guó)產(chǎn)化率。作為整個(gè)工業(yè)體系的基石，工業(yè)母機(jī)處于產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，其技術(shù)發(fā)展水平直接關(guān)系一個(gè)國(guó)家制造業(yè)的工業(yè)發(fā)展水平和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、思進(jìn)智能

公司是國(guó)內(nèi)冷鐓成形裝備制造龍頭，被認(rèn)定為專精特新“小巨人”企業(yè)。冷鐓成形裝備在常溫下將金屬材料依次經(jīng)過(guò)多個(gè)模具沖壓變形，獲得一定形狀的零件，應(yīng)用于機(jī)械、基建、汽車、建筑、航空、軍工等多種領(lǐng)域。公司主業(yè)突出，冷鐓成形裝備收入占比90%以上。在國(guó)內(nèi)中高端冷鐓成形裝備市場(chǎng)，公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少，相對(duì)于內(nèi)資和外資同行業(yè)公司，思進(jìn)智能規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。

——國(guó)元證券

2、秦川機(jī)床

公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三菱機(jī)床被收購(gòu)后調(diào)整期，帶來(lái)千載難逢的外部機(jī)遇。需求上，法士特2025年?duì)I收翻倍的規(guī)劃帶來(lái)潛在機(jī)床需求1500臺(tái)。通用機(jī)床：寶雞機(jī)床基本盤(pán)穩(wěn)固，持續(xù)高端化，跟隨行業(yè)增長(zhǎng)。精密部件：沃克齒輪綁定法士特有望大幅超額完成業(yè)績(jī)承諾；RV減速器需求爆發(fā)、供給國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)，公司具備6萬(wàn)/年產(chǎn)能，放量在即。

——新時(shí)代證券

3、凱格精機(jī)

公司是LED固晶設(shè)備后起之秀。根據(jù)Global info Research數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)固晶機(jī)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)50.5億元。伴隨Mini/Micro LED等加速商用，客戶對(duì)固晶設(shè)備將提出更高需求，LED固晶設(shè)備需求有望快速打開(kāi)。在LED固晶設(shè)備上，公司同時(shí)掌握Pick&Place和刺晶兩大技術(shù)路線，技術(shù)實(shí)力不弱于國(guó)際領(lǐng)先同行，在Mini/Micro LED帶動(dòng)的新一輪需求中，公司市占率有望快速提升。

——西部證券

4、日發(fā)精機(jī)

隨著現(xiàn)代航空技術(shù)的飛速發(fā)展，新一代航空產(chǎn)品追求新材料、新結(jié)構(gòu)，減輕裝備重量降低裝備制造成本，提高裝備性能。公司依托機(jī)床研制和生產(chǎn)能力，拓展航空制造服務(wù)業(yè)務(wù)，在復(fù)合材料加工方面能力突出，獲得客戶充分認(rèn)可。目前，我國(guó)國(guó)防建設(shè)進(jìn)入加速補(bǔ)短板階段，先進(jìn)武器裝備加速放量，公司航空制造服務(wù)訂單有望增加，收入體量和利潤(rùn)率水平有望提升。

——中泰證券

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_500749508