每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

12月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，兩項(xiàng)利率均同上期保持一致。

資料來(lái)源：央行網(wǎng)站

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自8月LPR非對(duì)稱下調(diào)后，截至目前，LPR連續(xù)四個(gè)月“按兵不動(dòng)”。此前，央行增量平價(jià)續(xù)做6500億元中期借貸便利（MLF），中標(biāo)利率為2.75%與此前持平。這表明LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示：“LPR利率維持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。主要是作為L(zhǎng)PR利率的錨，MLF利率不變，市場(chǎng)對(duì)本月維持LPR利率不變已有預(yù)期；近年來(lái)，銀行受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，部分銀行的凈息差和經(jīng)營(yíng)壓力明顯增大；考慮國(guó)內(nèi)因城施策穩(wěn)樓市政策措施仍有較大空間，需要繼續(xù)引導(dǎo)各區(qū)域用好政策空間，同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景持續(xù)增強(qiáng)，穩(wěn)樓市一攬子政策效果滯后顯現(xiàn)，樓市有望筑底企穩(wěn)回暖。”

LPR連續(xù)4月“按兵不動(dòng)”

分析LPR連續(xù)4個(gè)月維持不變的原因，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，主要原因有三項(xiàng)：一是當(dāng)月MLF操作利率保持穩(wěn)定，LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化，而近期市場(chǎng)利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力；

二是11月13日監(jiān)管層推出金融支持房地產(chǎn)“16條”，11月14日印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼，目前正處于政策效果觀察期。另外，LPR報(bào)價(jià)屬于最主要的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率之一，當(dāng)前保持LPR報(bào)價(jià)穩(wěn)定，也在一定程度上有助于夯實(shí)人民幣匯率回穩(wěn)基礎(chǔ)，穩(wěn)定匯市預(yù)期；

三是考慮到在疫情防控政策調(diào)整初期，宏觀政策需要適度加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，其中降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本是一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。此外，9月以來(lái)銀行存款利率下調(diào)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，12月降準(zhǔn)落地也會(huì)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元。由此判斷，12月LPR報(bào)價(jià)持平不會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭，預(yù)計(jì)年底新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將續(xù)創(chuàng)歷史新低，新發(fā)放居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢(shì)頭。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，自8月LPR實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)后，近幾月LPR報(bào)價(jià)均“按兵不動(dòng)”，主要與MLF等政策利率維持不變，資金利率快速上行和市場(chǎng)波動(dòng)使得銀行負(fù)債端承壓、信貸需求不足下凈息差已處于歷史低位等因素有關(guān)，LPR報(bào)價(jià)目前還需等待下調(diào)空間。

專家：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放出更強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、提信心信號(hào)

預(yù)測(cè)未來(lái)LPR是否有下調(diào)的可能，王青表示：“為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，短期內(nèi)5年期以上LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。”

王青進(jìn)一步分析指出，首先，為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的迫切性較高；其次，當(dāng)前居民房貸利率相對(duì)偏高，具備一定下調(diào)空間；最后，近期存款利率較大幅度下調(diào)，有望增加報(bào)價(jià)行壓縮5年期以上LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

溫彬認(rèn)為，近期各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷加碼，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放出更強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、提信心信號(hào)。為進(jìn)一步刺激信貸需求、激活主體活力、促進(jìn)樓市回暖，并有利于消費(fèi)回升，2023年LPR仍存在下調(diào)空間。

“時(shí)間點(diǎn)上，考慮到明年初銀行面臨‘開門紅’任務(wù)，在信貸亟待發(fā)力的情況下，LPR調(diào)降可有效帶動(dòng)實(shí)體融資成本下降，推動(dòng)信貸擴(kuò)張。同時(shí)，金融支持房地產(chǎn)‘16條’措施出臺(tái)后，按揭貸款等仍在低位徘徊，也需要信貸政策進(jìn)一步配合，推動(dòng)地產(chǎn)銷售和投資回升。因此，明年一季度LPR調(diào)降或存在可能，且以能夠更好支持實(shí)體的5年期以上LPR調(diào)降最為必要。”溫彬稱。

周茂華指出，LPR按兵不動(dòng)，無(wú)礙穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，貨幣政策更強(qiáng)調(diào)力度夠，紓困支持更加精準(zhǔn)有效。央行在保持總量政策適度增長(zhǎng)同時(shí)，通過(guò)結(jié)構(gòu)工具，改革手段，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)基建、制造業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持。

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