每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 梁梟    

今日（12月22日）晚間，滬電股份（SZ002463，股價(jià)11.78元，市值223.43億元）公告稱，公司擬以自有資金人民幣3345萬(wàn)元的對(duì)價(jià)受讓Schweizer Electronic AG.（以下簡(jiǎn)稱Schweizer）持有的勝偉策電子（江蘇）有限公司（以下簡(jiǎn)稱勝偉策）57.1795%股權(quán)（對(duì)應(yīng)勝偉策注冊(cè)資本3345萬(wàn)歐元）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在今年1月，滬電股份以與人民幣7500萬(wàn)元等值的歐元認(rèn)購(gòu)了勝偉策新增的注冊(cè)資本750萬(wàn)歐元。與這一交易價(jià)格相比，此次受讓單價(jià)“直降”九成。

標(biāo)的核心技術(shù)仍在磨合期，尚未盈利

12月22日，滬電股份與Schweizer、勝偉策簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬以人民幣3345萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買Schweizer持有的勝偉策57.1795%的股權(quán)（對(duì)應(yīng)勝偉策注冊(cè)資本3345萬(wàn)歐元）。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，滬電股份將持有勝偉策70%的股權(quán)，剩余由Schweizer持有。

同時(shí)，為保障勝偉策持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，在上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓生效后，滬電股份及Schweizer希望將勝偉策的注冊(cè)資本從5850萬(wàn)歐元增加到8771.6023萬(wàn)歐元，滬電股份有權(quán)按照每1歐元對(duì)應(yīng)1歐元注冊(cè)資本的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)繳上述增資額2921.6023萬(wàn)歐元的全部或部分。

在上述增資均由滬電股份認(rèn)購(gòu)的情況下，上市公司對(duì)勝偉策的持股比例將提高至80%，并通過(guò)Schweizer間接持有勝偉策約3.9480%的股權(quán)。

根據(jù)公告披露，Schweizer于1849年設(shè)立，總部位于德國(guó)，主要經(jīng)營(yíng)印刷電路板的生產(chǎn)和銷售。勝偉策成立于2017年12月18日，主要經(jīng)營(yíng)印刷電路板、封裝電子產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)及售后服務(wù)。

據(jù)滬電股份披露，勝偉策是Schweizer嵌入式功率芯片封裝集成技術(shù)（以下簡(jiǎn)稱p²Pack）的生產(chǎn)基地。由于p²Pack目前尚處于技術(shù)磨合期，勝偉策近年來(lái)經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損。去年，勝偉策凈虧損為2.29億元，今年前三季度勝偉策凈虧損也達(dá)到1.32億元。

p²Pack有哪些技術(shù)優(yōu)勢(shì)？滬電股份為何愿意投資持續(xù)虧損的勝偉策？滬電股份在公告中稱，采用p²Pack技術(shù)的印制電路板（PCB）可應(yīng)用于混合動(dòng)力、純電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)等方面。p²Pack具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，包括優(yōu)化芯片與PCB之間的傳熱路徑，降低系統(tǒng)的熱阻，從而提高系統(tǒng)的功率密度和散熱效率；降低寄生電感，加快開(kāi)關(guān)頻率，提升耐擊穿性能，改善芯片間電磁干擾；減小系統(tǒng)體積，并可做絕緣處理，從而大幅降低系統(tǒng)成本；提高系統(tǒng)集成度，增強(qiáng)系統(tǒng)可靠性。

股權(quán)受讓單價(jià)較前次增資“直降”九成

實(shí)際上，早在今年1月，滬電股份就曾對(duì)勝偉策進(jìn)行過(guò)一次增資。彼時(shí)，滬電股份以與人民幣7500萬(wàn)元等值的歐元認(rèn)購(gòu)了勝偉策新增的注冊(cè)資本750萬(wàn)歐元，從而直接持有了勝偉策12.82%的股權(quán)。

根據(jù)滬電股份1月發(fā)布的公告，勝偉策工廠設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)126萬(wàn)平方米PCB電路板，總投資1.53億歐元，預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。

在今年1月的增資交易中，截至去年9月30日，滬電股份對(duì)勝偉策100%股權(quán)的估值為3.82億元，增值率達(dá)1215.92%，增值率較高。按照最終增資價(jià)格來(lái)看，這一交易中，勝偉策1歐元注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)的價(jià)格為人民幣10元。

而在今日公告的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易中，勝偉策1歐元注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)的價(jià)格為人民幣1元，相距不到一年單價(jià)“直降”90%。對(duì)比1月披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，勝偉策虧損在持續(xù)擴(kuò)大。2020年勝偉策凈虧損僅為7426.63萬(wàn)元，2021年前三季度的凈虧損為1.33億元。

新技術(shù)的磨合與新產(chǎn)能的爬坡需要時(shí)間，也需要資金。滬電股份曾在1月的增資公告中稱，除本公司外，勝偉策仍在繼續(xù)積極尋求新的股權(quán)融資，以滿足勝偉策未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展資金需求。

不過(guò)，鑒于滬電股份受讓股份并籌劃再次增資，勝偉策在尋求新的股權(quán)融資方面可能并未取得較大進(jìn)展。滬電股份不僅是其股東，還與其存在關(guān)聯(lián)交易，兩方利益捆綁較多。此番滬電股份伸出“援手”，一方面是加快相關(guān)技術(shù)的開(kāi)發(fā)以及市場(chǎng)化，提供所需支持以促使勝偉策具備運(yùn)用p²Pack以及PCB技術(shù)制造相應(yīng)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，另一方面也是防止應(yīng)收勝偉策經(jīng)營(yíng)往來(lái)款項(xiàng)出現(xiàn)無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

截至12月22日，因日常關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，勝偉策應(yīng)付滬電股份經(jīng)營(yíng)往來(lái)款項(xiàng)約5992.82萬(wàn)元，滬電股份應(yīng)付勝偉策經(jīng)營(yíng)往來(lái)款項(xiàng)約1013.96萬(wàn)元。

另外，值得注意的是，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，勝偉策將成為滬電股份的控股子公司，并納入公司合并報(bào)表范圍。由于勝偉策持續(xù)虧損，這或?qū)⒂绊憸姽煞莸臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年前三季度，滬電股份實(shí)現(xiàn)盈利9.22億元，同比增長(zhǎng)17.31%。

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