每經(jīng)編輯 畢陸名

進(jìn)入12月后，持有特斯拉（TSLA.US，股價(jià)123.15美元，總市值3889億美元）的投資者們開始愈發(fā)睡不好覺了。短短三周，最高市值曾達(dá)上萬億美元的特斯拉下跌了35%。

截至12月22日周五收盤，特斯拉股價(jià)跌近2%，至123.15美元，收于兩年多以來的最低點(diǎn)，市值跌破4000億美元，本周累計(jì)下跌18%，市值蒸發(fā)約850億美元。若以去年11月初的歷史最高價(jià)格414.50美元計(jì)算，至今一年時(shí)間蒸發(fā)9190美元市值（約合6.43萬億元人民幣），跌幅超70%，已跌出全球上市公司市值前10名。全球上市公司市值排行網(wǎng)CompaniesMarketCap（公司市值）數(shù)據(jù)顯示，特斯拉市值達(dá)3888.7億美元，比騰訊低5億美元。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，對(duì)此，特斯拉的長期空頭們自然是迎來狂歡。其中，被譽(yù)為特斯拉的最大空頭的Gordon Johnson竟做出了更大膽的預(yù)測(cè)：股價(jià)將繼續(xù)下跌80%至23美元。他指出特斯拉轉(zhuǎn)向機(jī)器人技術(shù)、電池存儲(chǔ)和電動(dòng)半掛卡車等新收入來源的計(jì)劃，純粹是對(duì)基本面的干擾。歸根結(jié)底，特斯拉95%的收入來自于汽車銷售，5%來自于虧損的能源部門。他表示，特斯拉只是一家汽車公司，且是一家產(chǎn)能超出銷售太多的汽車公司。

對(duì)于特斯拉股價(jià)的下跌，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是受其需求不振的影響。另有機(jī)構(gòu)表示，股價(jià)亦主要反映特斯拉CEO埃隆·馬斯克對(duì)于Twitter收購事件帶來的系列負(fù)面影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，馬斯克在過去一年里出售的特斯拉股票總額達(dá)到近400億美元。

22日盤后，馬斯克在Twitter Spaces上向投資者作出承諾，在未來18-24個(gè)月內(nèi)，都不會(huì)出售任何特斯拉股票，“我保證，從現(xiàn)在起至少兩年內(nèi)不會(huì)賣特斯拉股票，明年在任何情況下我都不會(huì)賣。”

股價(jià)為何“跌跌不休”？

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，對(duì)于特斯拉股價(jià)持續(xù)下挫，一些人將其歸咎于馬斯克收購?fù)铺亍２簧偻顿Y者指責(zé)，馬斯克在推特上花費(fèi)了太多時(shí)間。

不可否認(rèn)，馬斯克收購?fù)铺氐拇_加劇了特斯拉股價(jià)下滑。嘉盛集團(tuán)資深分析師Joshua Warner對(duì)記者分析稱，考慮到動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、不時(shí)中斷的供應(yīng)鏈以及更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，今年對(duì)特斯拉來說相當(dāng)艱難，不應(yīng)把所有責(zé)任都?xì)w咎于馬斯克收購?fù)铺?，但此次收購無疑加劇了今年特斯拉股價(jià)的下跌。

馬斯克不僅是特斯拉老板，還經(jīng)營著一系列明星公司，包括火箭公司SpaceX、隧道公司Boring Co和腦機(jī)接口公司Neuralink，而推特今年又加入了這份名單。大多數(shù)首席執(zhí)行官管理一家公司就已焦頭爛額，馬斯克身兼數(shù)職的挑戰(zhàn)可想而知。

為了填補(bǔ)推特這一“窟窿”，馬斯克今年還不得不大舉出售特斯拉股票。12月15日美國證券交易委員會(huì)（SEC）公布的文件顯示，特斯拉CEO馬斯克賣出了至少價(jià)值35.8億美元的股票，從12月12日至14日，馬斯克總共出售了2199.5萬股特斯拉股票，這也意味著馬斯克在過去一年中出售的特斯拉股票總額達(dá)到近400億美元。

不過，馬斯克的“分心”可能并非根本原因。在特斯拉股價(jià)“跌跌不休”背后，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息以及即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退起到了關(guān)鍵作用。

今年年初，特斯拉市值一度達(dá)到1.2萬億美元，是世界上市值最高的公司之一，馬斯克也順利坐上全球首富寶座。但隨后，高通脹引發(fā)了數(shù)十年未見的緊縮大潮，美聯(lián)儲(chǔ)今年已暴力加息425個(gè)基點(diǎn)，流動(dòng)性急劇收緊，美股進(jìn)入熊市，特斯拉等高估值成長股更是備受打擊。

馬斯克也將特斯拉股價(jià)下跌部分歸咎于宏觀經(jīng)濟(jì)因素，隨著無風(fēng)險(xiǎn)的銀行儲(chǔ)蓄利率開始接近沒有保障的股市回報(bào)率，人們?cè)絹碓蕉嗟貙①Y金從股市轉(zhuǎn)到現(xiàn)金，從而導(dǎo)致股市下跌。

Facebook前首席安全官Alex Stamos甚至警告稱，如果特斯拉股價(jià)繼續(xù)下跌，那么最終會(huì)有激進(jìn)投資者進(jìn)場(chǎng)，這些激進(jìn)投資者或?qū)D入董事會(huì)，然后向馬斯克施壓，甚至可能把馬斯克踢下CEO的位置。

在重重壓力下，即使是任性的馬斯克也不得不“低頭”，準(zhǔn)備將工作重心重新轉(zhuǎn)移至特斯拉。馬斯克21日表示，他將在找到繼任者后辭去推特CEO一職。馬斯克已經(jīng)開始尋找新的人選，不過尋找新CEO的過程可能會(huì)很長，需要一段時(shí)間才有結(jié)果。

馬斯克。圖片來源：視覺中國

特斯拉空方聲音漸多

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，面對(duì)股價(jià)的接連下跌，目前看空特斯拉的聲音也漸漸增多。

投資研究公司GLJ Research負(fù)責(zé)人Gordon Johnson一直被譽(yù)為特斯拉的最大空頭，這位華爾街資深人士自2018年以來就對(duì)特斯拉頻頻唱衰，并一直給出遠(yuǎn)低于同行的特斯拉股價(jià)目標(biāo)，他認(rèn)為2023年特斯拉股價(jià)還將下跌。

他指出特斯拉轉(zhuǎn)向機(jī)器人技術(shù)、電池存儲(chǔ)和電動(dòng)半掛卡車等新收入來源的計(jì)劃，純粹是對(duì)基本面的干擾。歸根結(jié)底，特斯拉95%的收入來自于汽車銷售，5%來自于虧損的能源部門。他表示，特斯拉只是一家汽車公司，且是一家產(chǎn)能超出銷售太多的汽車公司。

Johnson認(rèn)為，與其他電動(dòng)車企業(yè)相比，特斯拉的估值仍然被投資人高估。其市盈率約為40倍，而福特、通用和豐田的市盈率分別只有5倍、6倍和10倍。特斯拉目前的市值雖然大減，但仍遙遙領(lǐng)先于其他汽車制造商，相當(dāng)于三大汽車制造商的總和，而其2021年的汽車銷量卻只有三大汽車的5%。

Johnson指出，特斯拉需要證明其仍在快速且可持續(xù)的增長來匹配市場(chǎng)對(duì)它的高估值，但現(xiàn)在電動(dòng)車市場(chǎng)需求正在下降。他認(rèn)為特斯拉今年在中國、美國等市場(chǎng)的降價(jià)已經(jīng)反映出了它的需求問題。

此外，降價(jià)也可能是競(jìng)爭(zhēng)加劇的一個(gè)應(yīng)對(duì)策略，Johnson表示，特斯拉雖然一直是電動(dòng)車領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，但其技術(shù)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不再明顯。他質(zhì)疑稱，現(xiàn)在很多其他汽車業(yè)擁有相同或更長的續(xù)航里程，并能更快速地進(jìn)行充電。競(jìng)爭(zhēng)顯然是特斯拉不得不面對(duì)的棘手問題。

最后，Johnson還表示，馬斯克的拋售戲碼損害了特斯拉股票，馬斯克在推特上支持的一些“右翼言論”，正在讓他的主要買家疏遠(yuǎn)特斯拉。

另外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，曾經(jīng)最為看好特斯拉的摩根士丹利發(fā)布了一篇名為《特斯拉的衰落:大型汽車公司會(huì)在電動(dòng)汽車上“眨眼”嗎?》的報(bào)告，首席汽車分析師Adam Jonas提出，是否“是時(shí)候考慮除電動(dòng)車之外的其他技術(shù)路徑了”？

在報(bào)告中，Jonas提出了幾個(gè)反對(duì)整個(gè)電動(dòng)汽車行業(yè)（以及特斯拉）的論點(diǎn)：在聯(lián)邦基金為零的情況下，當(dāng)特斯拉是一家市值萬億美元的公司時(shí)，將電動(dòng)汽車視為理所當(dāng)然要容易得多。但是，我們確定電池是實(shí)現(xiàn)交通脫碳的唯一(或最終)途徑嗎？這項(xiàng)技術(shù)足夠便宜嗎？我們的電網(wǎng)準(zhǔn)備好了嗎？扶持政策是否可行？像保時(shí)捷投資電子燃料作為電動(dòng)汽車的‘雙路徑’/互補(bǔ)技術(shù)的故事值得關(guān)注。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，原先一些力挺特斯拉的投資者和華爾街分析師也開始無法忍受埃隆·馬斯克將大把時(shí)間用在他的“新玩具”——推特公司上。其中就包括了美國投行Wedbush分析師Dan Ives。一年之前，Dan Ives曾預(yù)計(jì)特斯拉的股價(jià)將在12個(gè)月內(nèi)上漲近30%，并維持1400美元的基本目標(biāo)價(jià)。但現(xiàn)實(shí)確是，股價(jià)已經(jīng)從400美元跌至120美元附近，Dan Ives也因此失去信心，成為了“前特斯拉多頭”。Ives在周五的最新說明中寫道，“當(dāng)前，特斯拉需要一名領(lǐng)導(dǎo)者，而不是Ted Striker。”

值得注意的是，美股上市的多家新能源車企股價(jià)在2022年都遭遇大幅下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，美股新能源車概念中，圖森未來股價(jià)年內(nèi)跌超90%，LUCID GROUP股價(jià)年內(nèi)跌超80%，小鵬汽車、NIKOLA股價(jià)年內(nèi)跌超70%。

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