每經(jīng)記者 熊嘉楠    實習(xí)生 馬洋    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

去年末到今年，白酒行業(yè)進入深刻調(diào)整，終端動銷不暢，庫存偏高，上半年酒企業(yè)績增速也普遍放緩，“旺季不旺”成為酒行業(yè)的高頻詞。

到了三季度，經(jīng)過中秋、暑假的加持，酒企業(yè)績相對有所回暖。當(dāng)前，正處于白酒傳統(tǒng)銷售旺季，隨著疫情防控措施的不斷優(yōu)化，白酒終端銷售情況如何？與往年和今年前期比有何不同？庫存偏高的現(xiàn)狀多久能夠結(jié)束？

《每經(jīng)融媒•將進酒》記者近日走訪渠道采訪相關(guān)白酒經(jīng)銷商了解到，盡管疫情防控不斷優(yōu)化，可由于庫存積壓、政策調(diào)整初期感染人數(shù)增加，消費受限等因素，白酒市場春節(jié)備貨表現(xiàn)平淡，但整體情況優(yōu)于今年中秋和國慶。其中，白酒終端銷售呈現(xiàn)兩極分化，高端白酒消費群體穩(wěn)定，而中低端白酒爭先加力促銷，且其不同渠道間存在價差，部分社會庫存消化持續(xù)時間長。

旺季依然不旺

“兩個字：慘淡。”

去年末以來，受疫情反復(fù)等因素影響，白酒行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)。記者近日從經(jīng)銷商處了解到，疫情防控政策逐步優(yōu)化，但渠道信心以及市場動銷確實仍未達到去年末前的水準(zhǔn)。

“今年春節(jié)備貨季預(yù)期銷量不好。” 酒類直供平臺百酒匯執(zhí)行董事李進軍通過微信告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

“目前看來今年冬季可能不現(xiàn)實，由于今年疫情反復(fù)，特別受到今年中秋和冬季的影響，部分品牌的年任務(wù)可能將難以完成。”而在經(jīng)歷一年多的行業(yè)調(diào)整后，李進軍稱，大部分經(jīng)銷商對這個銷售旺季不旺有一定的心理準(zhǔn)備。

某酒商向記者透露，與上半年及去年同期相比，其所有連鎖門店的酒類銷售均出現(xiàn)下降，而以往冬季的銷量占全年一半以上。

“我們下滑很明顯。”某經(jīng)銷商王元（化名）對記者坦言，尤其在今年下半年，雖然疫情防控措施逐漸優(yōu)化，但消費者還未形成出去社交飲酒的習(xí)慣。

今年上半年銷量同比下滑約30%的經(jīng)銷商易凱（化名）也向記者表示，“繼續(xù)下滑。”

從上述經(jīng)銷商的反饋可以看到，今年春節(jié)備貨季渠道的銷售熱情以及終端動銷情況依舊不理想。

華創(chuàng)食飲調(diào)研認為，此前市場對春節(jié)預(yù)期已充分降低，但伴隨防疫進入新階段，春節(jié)出現(xiàn)超預(yù)期潛力點。一是各地相關(guān)政策快速落地，深圳、廣州等地發(fā)放新一輪消費券，刺激力度足。二是今年春節(jié)返鄉(xiāng)或好于前兩年，低線城市宴席或有較強回補。同時不確定因素仍強，核心是管控放開后首輪感染高峰或臨近春節(jié)，居民可能會減少外出。判斷放開后或出現(xiàn)小范圍反彈增長，但元旦、春節(jié)難有大規(guī)模群聚消費出現(xiàn)。

雖然終端銷售仍不及往年，但從頭部酒企的業(yè)績中可以看到，相較于上半年，市場正逐漸回暖。貴州茅臺、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖前三季營收增幅均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，第三季度營收分別為295.43億元、145.57 億元、75.75億元、68.1億元、58.6億元，同比增長分別為15.61%、12.24%、18.37%、32.54%、22.28%。

一位白酒經(jīng)銷商也表示，“（今年春節(jié)）不至于比中秋和國慶時慘淡。”

“目前是黎明前的黑暗。” 勁牌公司副總裁楊強在2022中國國際名酒博覽會上接受媒體采訪時表示，“整個消費環(huán)境應(yīng)該在春節(jié)前后會有更大的改善，這一波疫情會過去，大消費時代會來臨。”據(jù)了解，截至目前，勁酒2022年的營收和營業(yè)利潤均實現(xiàn)了兩位數(shù)以上的增長。

“整體看來，疫情管控措施的開放，必然會是一個利好消息。整個社會面的消費餐飲活動慢慢恢復(fù)之后，肯定會帶動酒類消費的恢復(fù)。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛向記者表示。

即便如此，春節(jié)備貨季或許也將淘汰部分廠家。李進軍向記者表示了擔(dān)憂：“隨著人們的生活回歸到以前的狀態(tài)，屆時，白酒的銷售也將逐步回歸正常，但是持續(xù)的低迷行情可能會讓部分資本規(guī)模小、管理水平低、品牌實力弱、應(yīng)變能力差的商家撐不過這個寒冬，無法等到明年的暖陽。”

頭部名酒確定性強，中低端白酒大打“價格戰(zhàn)”

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)研、采訪部分渠道發(fā)現(xiàn)，以茅臺、五糧液等為代表的名酒產(chǎn)品受影響較小，而中低端白酒產(chǎn)品的終端需求疲軟，動銷情況并不理想，渠道動銷呈現(xiàn)出兩極化。

李進軍表示，“相對來看，賣得較好的還是頭部名酒，比如茅臺、五糧液、國窖1573等。”

光大證券研報指出，高端白酒的核心消費群體較為穩(wěn)定，茅臺等小規(guī)模送禮需求相對剛性，受疫情擾動相對較小。同時，高端品牌具備品牌護城河，競爭格局較為優(yōu)越，茅臺、五糧液、國窖1573等頭部品牌集中度較高，強勢的品牌拉力，能夠?qū)_由于消費意愿和消費能力減弱帶來的需求收縮。

而相較于高端白酒，中低端酒低價傾銷的現(xiàn)象則較為明顯，渠道中低端產(chǎn)品的折扣活動層出不窮，可到店購酒的客流卻格外冷清。

12月27日，成都某大型商超的中庭促銷區(qū)，陳列的白酒產(chǎn)品多在100元至500元的價格區(qū)間，主推組合銷售，降價力度從每瓶減30元到130元不等，“買一送一”“整箱促銷”等各類活動標(biāo)簽尤為醒目。折扣活動將從12月下旬一直持續(xù)到春節(jié)后。

同時，中低端白酒在渠道間以及線上線下的銷售也存在價格差異。在某商超中，活動價格469元/瓶的一款白酒，買一送一；而在另一連鎖商超中，雖然也是買一送一，但折扣后總價 568元，價格差異近百元。在京東平臺上，另一白酒產(chǎn)品加上滿減活動到手價不高于248元/瓶，而在商超中同款酒折扣活動減70元后仍需328元/瓶，同為兩三百元價位白酒，線上線下價差達到80元/瓶。

不僅如此，部分渠道社會庫存時間跨度較長。某沃爾瑪超市內(nèi)，專區(qū)銷售店員向記者推薦某標(biāo)價500元價位的白酒，稱這款酒性價比高賣得不錯，但記者查看產(chǎn)品的生產(chǎn)日期后發(fā)現(xiàn)，陳列的商品橫跨了2019年至2022年四個年份。

從業(yè)績來看，區(qū)域酒企與頭部酒企之間也存在較大差距。

順鑫農(nóng)業(yè)（SZ000860，股價29.25元，市值217億元）前三季度營收91.06億，同比下滑21.57%，金種子酒（SH600199，股價26.48元，市值174.2億元）、伊力特（SH600197，股價24.13元，市值113.9億元）第三季度營收分別為2.13億、1.73億，同比下滑分別為18.59%、60.04%。

此外，在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)品牌力的作用更加突出。信達證券研報指出，以飛天茅臺、八代五糧液、劍南春等為代表的各價位強勢單品，能夠展現(xiàn)出更好的動銷，大單品的強流通屬性在一定程度上降低了庫存積壓的風(fēng)險。并且茅臺等名酒擁有更高的戰(zhàn)略自由度，憑借產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，較好的熨滑了行業(yè)周期，其突出的生產(chǎn)資料屬性以及與老齡化消費特點的趨合也使其具備更長期的增長穩(wěn)定性。

“疫情加速了中國酒行業(yè)的品牌和品類的分化，今年的下半年開始，中國酒業(yè)已經(jīng)進入了名酒化時代。”蔡學(xué)飛表示，名酒化時代的特征主要為高端名酒持續(xù)性發(fā)展，中低端酒類消費市場持續(xù)性萎縮，品質(zhì)化消費開始崛起。

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