每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 高涵    

隨著中國(guó)不斷優(yōu)化防疫政策，以及美聯(lián)儲(chǔ)40年來最激進(jìn)加息周期漸近尾聲導(dǎo)致美元走弱，中國(guó)股市近期不斷上揚(yáng)，眾多華爾街機(jī)構(gòu)發(fā)出樂觀的聲音。

1月9日，以高盛首席中國(guó)股票策略師Kinger Lau為首的團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)，再度唱多中國(guó)資產(chǎn)，其預(yù)計(jì)中國(guó)股市在年內(nèi)有望上漲15%。“當(dāng)前的市場(chǎng)背景讓我們相信，比起做多中國(guó)股票，繼續(xù)減持或做空的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高。因此，我們重申對(duì)中國(guó)股票（包括A股和離岸股票）的增持評(píng)級(jí)，并將MSCI中國(guó)未來12個(gè)月的目標(biāo)點(diǎn)位從70上調(diào)至80。”

高盛上調(diào)中國(guó)股市每股盈利預(yù)期至13%

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于1月9日收到的一份由高盛首席中國(guó)股票策略師Kinger Lau團(tuán)隊(duì)撰寫的研報(bào)，該研報(bào)顯示，“中國(guó)股市在過去兩個(gè)月錄得強(qiáng)勁反彈，MSCI中國(guó)指數(shù)在2022年11月上漲29%，為1999年7月以來最大月度漲幅，且自本輪底部也已上漲46%，其中互聯(lián)網(wǎng)和房地產(chǎn)指數(shù)在過去9周分別上漲80%和73%。此外，MSCI中國(guó)指數(shù)在2023年的第一個(gè)交易周上漲了8%，為1995年以來的最佳開局。”

MSCI中國(guó)指數(shù)較底部已反彈較50%（圖片來源：彭博社）

MSCI中國(guó)指數(shù)自本輪底部已上漲46%，為何繼續(xù)唱多中國(guó)股票？Kinger Lau的團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中解釋稱，“首先，從價(jià)格和估值來看，復(fù)蘇的起點(diǎn)都很低：2022年10月31日，MSCI中國(guó)指數(shù)的市盈率為8.1倍，這幾個(gè)月的反彈將該指數(shù)的市盈率推高至11倍，與過去5年的平均水平大致相當(dāng)，但仍比2022年年初時(shí)低7%；其次，在我們看來，過去幾個(gè)月以刺激需求、交付預(yù)售房產(chǎn)和開發(fā)商融資需求為重點(diǎn)的政策能有效阻止下跌趨勢(shì)，并降低了股票估值的左尾風(fēng)險(xiǎn)（left tail risks）。”

Kinger Lau的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中國(guó)2023年更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景推動(dòng)他們將中國(guó)股市的每股盈利預(yù)期從8%上調(diào)至13%，中國(guó)股票估值和投資者情緒也應(yīng)該受益于更有利于增長(zhǎng)的政策導(dǎo)向。

Kinger Lau的團(tuán)隊(duì)繼續(xù)寫道：“正如我們過去幾個(gè)月強(qiáng)調(diào)的那樣，在2023年的全球背景下，中國(guó)在增長(zhǎng)、政策和通脹周期方面看起來都處于有利地位。”

“換句話說，當(dāng)前的市場(chǎng)背景讓我們相信，繼續(xù)減持或做空中國(guó)股票比做多的風(fēng)險(xiǎn)更高。因此，考慮到2023年更強(qiáng)勁的每股收益增長(zhǎng)前景和更高的估值，我們重申對(duì)中國(guó)股票（包括A股和離岸股票）的增持評(píng)級(jí)，并將MSCI中國(guó)指數(shù)未來12個(gè)月的目標(biāo)點(diǎn)位從70上調(diào)至80。”Kinger Lau的團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中補(bǔ)充道。

這也不是高盛在近期第一次唱多A股。在去年12月，高盛曾強(qiáng)調(diào)中國(guó)股市已出現(xiàn)牛市信號(hào)，高盛當(dāng)時(shí)表示，自從去年11月開始，中國(guó)股市已出現(xiàn)了一個(gè)相對(duì)較強(qiáng)勁的牛市信號(hào)，預(yù)計(jì)此波牛市將持續(xù)；高盛還表示，近期外資增持A股并非個(gè)別現(xiàn)象，而是代表了一種趨勢(shì)，高盛強(qiáng)調(diào)這背后的邏輯是：A股市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期提供了一個(gè)相對(duì)安全的避風(fēng)港。

美銀將做多中國(guó)股票列為2023年十大交易之一

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)除了近期高調(diào)唱多中國(guó)股票的高盛外，在眾多利好因素的推動(dòng)下，上月就已經(jīng)有不少外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股市的看法樂觀，認(rèn)為2023年行情值得期待。此外，從北向資金動(dòng)向來看，加速凈買入成為最新主旋律。

上月，知名外資投行摩根士丹利上調(diào)中國(guó)股票在全球新興市場(chǎng)中的評(píng)級(jí)至“超配”，這是該行對(duì)中國(guó)股市維持23個(gè)月謹(jǐn)慎態(tài)度后做出的首度上調(diào)。

摩根士丹利中國(guó)首席市場(chǎng)策略師王瀅在不久前舉行的溝通會(huì)上表示，摩根士丹利目前對(duì)歐美股市、尤其美國(guó)市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎，中國(guó)股市將成為下一階段全球股市的領(lǐng)跑者，全球新興市場(chǎng)都將有不錯(cuò)表現(xiàn)。

另據(jù)外媒的一項(xiàng)最新調(diào)查顯示，全球頂級(jí)基金經(jīng)理大多看好2023年的中國(guó)股市，預(yù)計(jì)隨著中國(guó)疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，股市可能會(huì)持續(xù)上漲。

調(diào)查結(jié)果顯示，約60%的受訪者建議買入中國(guó)股票。根據(jù)對(duì)134位基金經(jīng)理的非正式調(diào)查，除了對(duì)中國(guó)優(yōu)化疫情防控政策的樂觀情緒之外，地緣政治緊張局勢(shì)緩解和估值相對(duì)較低也是看漲中國(guó)股票的理由。例如，美國(guó)銀行首席投資策略師Michael Hartnett在上周六發(fā)布的2023年首份研報(bào)中，就將做多中國(guó)股票列為了美銀2023年十大交易之一。

其實(shí)不僅中國(guó)股市，隨著中國(guó)優(yōu)化防疫政策和美元走軟吸引投資者重返亞洲地區(qū)，亞洲基準(zhǔn)股指有望進(jìn)入技術(shù)性牛市。而分析師們預(yù)計(jì)，今年亞洲股市有望跑贏全球股市。本周一，MSCI亞太指數(shù)攀升1.6%，從2022年10月24日的低點(diǎn)已累計(jì)上漲逾20%，從技術(shù)面上講已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)性牛市。

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封面圖片來源：視覺中國(guó)