1月11日（周三），A股普跌，截至收盤，上證綜指跌0.24%至3161.84點(diǎn)，其余主要股指均跌，且跌幅略大，其中深綜指跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.66%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.65%。

滬綜指表現(xiàn)略強(qiáng)，與保險(xiǎn)及部分權(quán)重銀行股上漲相關(guān)，也與之前疲弱的煤炭等周期股大漲相關(guān)。此外，一些業(yè)績(jī)預(yù)告較好的個(gè)股也以漲為主。其余個(gè)股以跌為主，科技、汽車、白酒、旅游、零售等偏消費(fèi)類個(gè)股回落相對(duì)明顯。

大消費(fèi)板塊偏弱的原因可能有兩個(gè)，一是央行新公布的一組信貸數(shù)據(jù)，二是某機(jī)構(gòu)一份看空消費(fèi)股的研報(bào)。

周一傍晚央行公布的2022年12月新增人民幣貸款1.4萬億元，比上年同期多增2665億元；12月社融增量為1.31萬億元，比上年同期少1.05萬億元；12月末M2余額同比增11.8%，增速比11月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；12月居民存款2.89萬億元，同比多增1萬億元，比11月多增6400億元。

由分項(xiàng)數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)看，居民信貸需求減弱，購(gòu)房意愿弱是重要原因之一。另外，居民消費(fèi)心態(tài)謹(jǐn)慎，反映在存款持續(xù)大增上，該數(shù)據(jù)不利于消費(fèi)類個(gè)股的短期人氣。

據(jù)媒體報(bào)道，周二夜間網(wǎng)上有一篇疑似機(jī)構(gòu)研報(bào)刷屏，其認(rèn)為“消費(fèi)股撤退時(shí)機(jī)已到，建議謹(jǐn)慎看待本輪消費(fèi)行情持續(xù)性”，作者從四個(gè)方面論述了消費(fèi)板塊尤其是食品飲料行業(yè)個(gè)股的壓力，該貌似有理的文章也許在短期內(nèi)會(huì)對(duì)大消費(fèi)板塊構(gòu)成壓力。

大盤短期雖然有所回落，但北向資金表現(xiàn)仍相當(dāng)積極，周三全天凈流入76.14億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，隔夜美股小漲，周三港股亦小漲，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于滬股。匯率方面，人民幣匯率連續(xù)兩天橫盤于6.80稍下，美元表現(xiàn)亦平穩(wěn)。

目前匯市焦點(diǎn)是周四夜間美國(guó)將公布的12月CPI，預(yù)許這份數(shù)據(jù)有可能造成匯市異常波動(dòng)。A股市場(chǎng)接受到相關(guān)信號(hào)應(yīng)該是本周五的事，在此之前，機(jī)構(gòu)投資者心態(tài)謹(jǐn)慎也可以理解。

大盤之前連續(xù)上漲得太多，故調(diào)整一下不算失常，投資者大可不必因股指下跌就轉(zhuǎn)向悲觀，部分倉(cāng)輕者反而應(yīng)該將回落看成補(bǔ)倉(cāng)機(jī)會(huì)。

A股基本面前景已因疫情形勢(shì)大變而產(chǎn)生了重大變化，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該由之前的“無法預(yù)期”變成了“回升在即”。

再由北向資金表現(xiàn)看，仍然相對(duì)看好A股，其介入A股的積極性顯著高于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)，我覺得完全不能忽視這股力量的指引作用。由歷史經(jīng)驗(yàn)看，北向資金在大勢(shì)把握方面雖然不能說每回都正確，但整體明顯強(qiáng)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)。進(jìn)一步細(xì)看，外資逃頂方面表現(xiàn)平平，但抄底方面一向相對(duì)較優(yōu)。

因內(nèi)外機(jī)構(gòu)的考核機(jī)制、資金來源等許多方面都有很大的差別，難免就造成操作思路上的差異，不排除有些時(shí)候可能會(huì)因機(jī)制或資金而被迫做一些不太情愿的操作。

筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)每經(jīng)牛眼（微信號(hào)：njcjnews）