每經(jīng)編輯 蒙錦濤    

1月16日，“五大行”牽頭組成的銀團與上海復星高科技（集團）有限公司（以下簡稱“復星高科”）的貸款簽約儀式在上海BFC外灘金融中心舉行。

據(jù)上述協(xié)議，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行五大國有銀行作為牽頭行，民生銀行、中國進出口銀行、浦發(fā)銀行作為參貸行，8家銀行共同組成銀團，向復星高科提供總計人民幣為120億元的貸款。

復星高科是復星國際（00656，HK）在境內(nèi)的主要運營實體。復星國際董事長郭廣昌表示，本次簽約進一步深化了復星和銀行的合作，拓寬了融資渠道，夯實了業(yè)務發(fā)展的流動性支持。

展望今年的經(jīng)濟，郭廣昌此前在央視財經(jīng)《對話》欄目中表示：“2023年，我認為中國經(jīng)濟的信心，來自于民營企業(yè)融資成本的進一步降低，融資渠道的進一步拓寬?！?/span>

復星獲8家銀行支持

去年12月的中央經(jīng)濟工作會議指出，切實落實“兩個毫不動搖”。并提出，針對社會上對我們是否堅持“兩個毫不動搖”的不正確議論，必須亮明態(tài)度，毫不含糊。

會議指出：要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來，從政策和輿論上鼓勵支持民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大。依法保護民營企業(yè)產(chǎn)權和企業(yè)家權益。各級領導干部要為民營企業(yè)解難題、辦實事，構建親清政商關系。

據(jù)悉，這次8家銀行對復星高科的貸款是去年12月的中央經(jīng)濟工作會議召開以來，由五大國有銀行牽頭，聯(lián)合政策性銀行、股份制銀行完成的最大一筆民營企業(yè)貸款。

全國工商聯(lián)副主席、上海市政協(xié)副主席、上海市工商聯(lián)主席壽子琪表示，此次8家銀行以實實在在的舉措落實“兩個毫不動搖”，進一步拓寬了民營企業(yè)的融資渠道、降低了融資成本，不僅對復星有著重要意義，對上海乃至全國的民營企業(yè)也將起到“穩(wěn)預期、提信心”的積極作用。

值得注意的是，近期復星融資的步伐在加快。在120億元銀團貸款正式落地之前，1月13日，復星高科成功完成了10億元超短期融資券的簿記發(fā)行。這也是復星高科自2022年4月底以來，重回公開市場的首筆債券發(fā)行。

過去半年多，復星在資本市場的一系列減持動作受到廣泛關注。據(jù)不完全統(tǒng)計，復星累計回籠資金已達數(shù)百億，加上本次銀團貸款及發(fā)債融資，復星的資金面得到了進一步夯實。

有市場分析人士指出，無論是成功發(fā)債，還是順利獲得銀團超百億貸款，都反映出金融機構和投資人對復星資金面企穩(wěn)的信心，以及對復星“瘦身健體、聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略的認可。

機構認為存在修復機遇

去年復星及旗下企業(yè)對資產(chǎn)進行了較大程度的調(diào)整，同時在上海核心區(qū)域拿下“王炸地塊”，引發(fā)了市場關注。

值得注意的是，伴隨疫情防控政策的調(diào)整和去年中央經(jīng)濟工作會議的成功召開，近期市場出現(xiàn)了明確且積極的信號。不少賣方機構認為復星國際存在修復機會，包括興業(yè)證券、中金公司和野村東方國際等，都在近期的研究報告中對復星國際給出了買入、跑贏行業(yè)或增持的評級。

觀察復星旗下業(yè)務可以發(fā)現(xiàn)，文旅行業(yè)首先出現(xiàn)了強勁復蘇跡象。元旦期間，大豫園片區(qū)內(nèi)舉辦的2023年豫園燈會吸引了大量游客打卡刷屏；三亞?亞特蘭蒂斯、麗江復游城等多項業(yè)務均超過2022年同期表現(xiàn)；Club Med多個中國度假村也都接近滿房。

復星一直以健康、快樂、富足、智造這幾個板塊劃分旗下的業(yè)務領域。郭廣昌表示：“2023年，我相信復星所從事的家庭消費產(chǎn)業(yè)，將逐步迎來需求的提升，相信我們線下的商業(yè)和文旅板塊將首先迎來快速的反彈?！?/span>

在健康板塊，復星醫(yī)藥很早就已經(jīng)布局了mRNA疫苗，與全球合作伙伴聯(lián)合研發(fā)的mRNA新冠疫苗——復必泰（包括原始株和覆蓋奧密克戎的二價苗），已于去年12月20日獲正式注冊為中國香港藥品/制品（生物制品），并開放了包括內(nèi)地居民在內(nèi)的人士接種，于2023年1月6日正式開打。

此外，復星醫(yī)藥與真實生物聯(lián)合開發(fā)的中國首款新冠口服藥——阿茲夫定已納入醫(yī)保支付范圍，在全國31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）完成醫(yī)保掛網(wǎng)，還可通過復星健康等互聯(lián)網(wǎng)平臺問診開方，并進入北京、上海等地的社區(qū)醫(yī)院。

郭廣昌說：“2023年我最想推動的一件事，是希望復星的疫苗、復星的新冠特效藥，能夠進入農(nóng)村的衛(wèi)生室，我們能夠賦能村醫(yī)，讓村醫(yī)能夠守護大家，幫助更多人?！?/span>

去年底，中金公司發(fā)表研報認為，大消費復蘇及抗疫產(chǎn)品需求提升背景下，看好復星國際業(yè)績明顯改善。

“短期而言，伴隨內(nèi)外部防疫政策、地產(chǎn)政策優(yōu)化帶來港股市場風險偏好改善，我們認為市場層面情緒低迷對復星的壓制有望減少，支撐其進入業(yè)績及估值雙擊修復通道；而中長期而言，復星國際通過處置非核心資產(chǎn)，進一步聚焦‘家庭消費產(chǎn)業(yè)’主業(yè)，以醫(yī)療健康、時尚文娛、品質(zhì)消費、金融理財服務于全球家庭生態(tài)需求的商業(yè)模式進一步清晰，我們認為其估值方式有望從當前控股集團的NAV估值逐步走向大消費公司的PE估值，迎來修復水平抬升?！敝薪鸸驹谘袌笾蟹Q。

此外，野村東方國際證券也在近期研報中表示，復星國際當前現(xiàn)金流充裕，債務償付有保障， 短期流動性問題得到解決，未來杠桿率有望降低，資本結構持續(xù)優(yōu)化；經(jīng)營層面堅定推進“瘦身健體”，聚焦家庭消費主業(yè)，隨著中國防疫政策持續(xù)優(yōu)化，受疫情影響大幅受損的快樂板塊有望受益于消費復蘇，業(yè)績彈性可期。

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編輯|蒙錦濤