每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 高涵    

“低通脹確實(shí)是這個(gè)時(shí)代的問題。”紐約聯(lián)儲(chǔ)行長、美聯(lián)儲(chǔ)FOMC常任票委威廉姆斯曾在2019年年底非常自信地說道，這也是當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)界的主流觀點(diǎn)。然而，不到三年時(shí)間，全球的通脹水平就發(fā)生了翻天覆地的變化。

無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，對(duì)于世界上大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體來說，剛剛過去的2022年都是不平凡的一年。在這一年內(nèi)，大多數(shù)消費(fèi)者都經(jīng)歷了幾十年來最嚴(yán)重的通脹，其中美國和歐盟在2022年的通脹均一度接近10%。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志上月曾撰文稱，全球的高通脹問題幾乎肯定會(huì)在未來一年有所改善，但會(huì)以犧牲經(jīng)濟(jì)增長的方式來實(shí)現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，關(guān)于通脹（生活成本）問題，也是當(dāng)下正在召開的世界經(jīng)濟(jì)論壇2023年年會(huì)（下稱WEF）的主要議題之一。就高通脹、經(jīng)濟(jì)前景、黑天鵝、貨幣政策、經(jīng)濟(jì)衰退等近期熱門關(guān)切，在本屆WEF年會(huì)召開前便受到多家主流媒體熱議。

達(dá)沃斯當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月17日（周二），題為“走在衰退前面”和“遏制生活成本危機(jī)”的分論壇召開。國際貨幣基金組織（IMF）第一副主席Gita Gopinath、德國財(cái)長Christian Lindner、前美國經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席Laura D'Andrea Tyson、瑞士信貸總裁Axel Lehmann等眾多業(yè)內(nèi)權(quán)威人士聚焦高通脹和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，展開激烈討論。

圖片來源：達(dá)沃斯論壇官網(wǎng)

“高通脹將大大損害中期經(jīng)濟(jì)和就業(yè)前景”

在本屆WEF年會(huì)召開之際，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹正處于40年來的最高點(diǎn)，且其利率水平也遠(yuǎn)高于一年前任何人的預(yù)期。對(duì)于許多發(fā)展中國家來說，高通脹是一個(gè)經(jīng)常性的挑戰(zhàn)，但上一次發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹如此之高還是在20世紀(jì)80年代初。德國2022年10月的通脹達(dá)到10.4%，為該國1951年以來首次出現(xiàn)兩位數(shù)的通脹。

全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2022年經(jīng)歷的高通脹，也是IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)通脹持悲觀看法的原因。該機(jī)構(gòu)在2022年10月的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，2021年的通脹為4.7%，預(yù)計(jì)到2022年將會(huì)升至8.8%，即通脹在一年內(nèi)翻了一番，至于對(duì)2023年的預(yù)期，這份報(bào)告預(yù)計(jì)會(huì)保持在6.5%左右，并在2024年下降至4.1%的水平，但這仍遠(yuǎn)高于大多數(shù)發(fā)達(dá)國家央行2%的目標(biāo)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于通脹危機(jī)，WEF在本屆世界經(jīng)濟(jì)論壇召開前就已經(jīng)在其官方報(bào)告中做了強(qiáng)調(diào)。WEF于1月11日發(fā)布的《2023年全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)正努力從新冠肺炎疫情以及俄烏沖突的陰霾中走出來，經(jīng)濟(jì)衰退的威脅、生活成本危機(jī)和不斷加劇的債務(wù)困境將在未來兩年主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)。該報(bào)告強(qiáng)調(diào)，通脹（生活成本）危機(jī)是全球面臨的最大短期風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源：WEF《2023年全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》

惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者郵件采訪時(shí)也對(duì)WEF的報(bào)告觀點(diǎn)表示贊同，Coulton指出，通脹是政策制定者在2023年面臨的最大挑戰(zhàn)之一。 他直言不諱地表示：“如果全球通脹不被重新控制，這將大大損害中期經(jīng)濟(jì)和就業(yè)前景。”

在上述報(bào)告中，WEF呼吁開展全球性的合作，并警告稱，如果各國政府對(duì)當(dāng)前的危機(jī)處理不當(dāng)，它們“就有可能造成前所未有的社會(huì)后果，因?yàn)樵谛l(wèi)生、教育和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的投資將消失，并進(jìn)一步侵蝕社會(huì)凝聚力。”

新冠肺炎疫情和沖突引發(fā)的余波預(yù)示著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新的黯淡時(shí)代。各國政府和央行面臨的兩難境地，要么通過加息來抑制通脹，但這有引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，要么花錢保護(hù)消費(fèi)者免受通脹的負(fù)面影響，但這可能會(huì)加劇本已很高的公共債務(wù)水平。

“從20世紀(jì)90年代初期到中期，價(jià)格的穩(wěn)定或多或少被認(rèn)為是最大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的既定條件，廣泛轉(zhuǎn)向通脹目標(biāo)制，這個(gè)做法被視為成功地將通脹固定在了2%的水平。然而，新冠肺炎大流行、相關(guān)的政策反應(yīng)和俄烏沖突以及隨后西方國家對(duì)俄羅斯天然氣出口的限制已經(jīng)大大改變了通脹趨勢。”Coulton對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者補(bǔ)充稱。

高通脹下，世行下調(diào)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期

幾十年來最高的通脹水平，也讓不少全球性機(jī)構(gòu)和商業(yè)領(lǐng)袖愈發(fā)感到悲觀。

1月10日，世界銀行在其發(fā)布的最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》中，將2023年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至1.7%，較去年6月預(yù)測下調(diào)1.3個(gè)百分點(diǎn)，為近30年來第三低水平。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，這將是近30年來全球經(jīng)濟(jì)增長速度最慢的幾次之一，僅次于2009年和2020年的衰退。另一份世行報(bào)告顯示，全球通脹雖然開始降溫，但仍處于歷史高位。

世行最新《全球經(jīng)濟(jì)展望》顯示，受通脹高企、利率上升、投資減少、烏克蘭危機(jī)等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增長正急劇放緩到“危險(xiǎn)地接近陷入衰退的程度”。極高的通脹引發(fā)全球“出乎意料的”快速且同步的貨幣政策收緊。而為遏制高通脹而采取的激進(jìn)貨幣政策收緊、金融狀況惡化、信心下降以及普遍的能源短缺導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被大幅下調(diào)。世行行長David Malpass1月10日表示，他“對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩可能持續(xù)深感擔(dān)憂”。

世行大幅下調(diào)2023年全球GDP增長預(yù)期（圖片來源：世行官網(wǎng)）

展望未來，世行報(bào)告認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。全球通脹可能不會(huì)如預(yù)期般緩和，或因供應(yīng)再次中斷而被推高。持續(xù)高企的核心通脹率可能要求全球央行較目前預(yù)期更快、更大程度上調(diào)利率水平，進(jìn)而導(dǎo)致普遍的金融壓力并增加政策失誤風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告認(rèn)為，全球政策制定者必須確保財(cái)政支持以弱勢群體為重點(diǎn)、通脹預(yù)期保持穩(wěn)定、金融體系保持韌性。

安永首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gregory Daco在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“我們對(duì)2023年的主題是‘將全球不確定性轉(zhuǎn)化為機(jī)遇’。我們必須意識(shí)到，展望未來，我們可能會(huì)處在一個(gè)增長不那么強(qiáng)勁、更不穩(wěn)定的環(huán)境中；通脹將呈現(xiàn)上升的趨勢、利率不太可能再降至零，大宗商品、服務(wù)和勞動(dòng)力的資產(chǎn)價(jià)格將表現(xiàn)出比平常更大的波動(dòng)性。”

“在一種情況下，正在進(jìn)行的俄烏沖突和西方對(duì)俄羅斯的制裁、多年來的高利率，以及歐洲、拉丁美洲、北美和亞洲的同步放緩，將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)在2023年陷入衰退。在這種環(huán)境下，貿(mào)易、投資和金融市場狀況的惡化將放大這種沖擊，從而使全球經(jīng)濟(jì)衰退大于個(gè)別地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的總和。而在另一種軟著陸的情況下，全球經(jīng)濟(jì)在今年上半年將經(jīng)歷一個(gè)增長放緩的時(shí)期，但將在夏季和2024年出現(xiàn)更強(qiáng)勁的勢頭。”Daco對(duì)記者補(bǔ)充道。

Gita Gopinath（左三）在小組論壇上發(fā)言（圖片來源：WEF官網(wǎng)）

在談及對(duì)全球今年會(huì)否陷入衰退時(shí)，Coulton也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，“在近期和未來的貨幣政策收緊，以及高通脹對(duì)家庭實(shí)際收入和企業(yè)成本造成滯后影響后，我們對(duì)各大經(jīng)濟(jì)體是否能避免衰退持懷疑的態(tài)度。我們預(yù)計(jì)，歐元區(qū)和英國將（在今年）將出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的GDP負(fù)增長，未來6~9個(gè)月也將出現(xiàn)衰退。我們預(yù)計(jì)2023年全球GDP將增長1.4%，遠(yuǎn)低于2.7%左右的長期水平，且美國和歐元區(qū)年均增長率將接近于零。”

各方對(duì)降低通脹建言獻(xiàn)策

對(duì)于如何解決通脹高企的困局，Coulton認(rèn)為，雖然各大央行對(duì)抗通脹的工具是有限的（即調(diào)節(jié)利率和其資產(chǎn)負(fù)債表），但鑒于央行們通脹目標(biāo)的可信度面臨威脅，它們目前別無選擇，只能果斷使用這些工具。

Coulton進(jìn)一步對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，“事實(shí)上，包括能源沖擊等推動(dòng)通脹的一些因素不太可能對(duì)各大央行的加息做出太大改變。主要央行的利率政策最近才進(jìn)入完全限制的區(qū)域，但我們還可能會(huì)在2023年上半年看到這些主要央行的貨幣政策進(jìn)一步地大幅收緊。”

正在召開的WEF年會(huì)上，政界和國際性機(jī)構(gòu)的權(quán)威人士也紛紛對(duì)降低通脹出謀劃策。

德國財(cái)長Christian Lindner周二在WEF年會(huì)題為“遏制生活成本危機(jī)”的分論壇中表示，隨著能源價(jià)格近期的下跌，德國政府不太可能花光最近一攬子措施中為保護(hù)家庭和企業(yè)免受成本上升影響而撥出的2000億歐元紓困資金。

2022年，隨著歐洲能源價(jià)格的暴漲，德國政府宣布了一系列旨在緩解對(duì)家庭和企業(yè)影響的措施，但自那以來，歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)回落，降低了德國政府提供這種財(cái)政支持的成本。Lindner表示，他的預(yù)期是德國政府已經(jīng)不需要2000億歐元的紓困資金來繼續(xù)對(duì)家庭和企業(yè)提供支持。

他還補(bǔ)充稱，政府必須控制目前提供的支持，以避免通脹進(jìn)一步加劇。“我們必須考慮退出這些支持，我們不能允許這樣繼續(xù)花錢，恢復(fù)可持續(xù)的、健康的公共財(cái)政（對(duì)控制通脹來說）至關(guān)重要。”Lindner說道。

全球通脹或已見頂（圖片來源：彭博社）

IMF第一副主席Gita Gopinath在同一個(gè)分論壇中也表示，全球通脹很可能已經(jīng)見頂，但發(fā)展中國家和低收入者面臨的生活成本危機(jī)不太可能很快緩解。她警告稱，“即使通脹回落，物價(jià)也很高，因?yàn)槲覀儾粫?huì)有通縮，只是通脹水平降低而已。”

與會(huì)者一致認(rèn)為，通脹與生活成危機(jī)密不可分，從長遠(yuǎn)來看，解決通脹是緩解成本緊張的關(guān)鍵。

為了解決高通脹問題，Gita Gopinath在分論壇中強(qiáng)調(diào)了基礎(chǔ)設(shè)施的重要性，“當(dāng)然，供應(yīng)鏈方面的緩慢恢復(fù)都是物流問題。”她還建議解決長期存在的住房規(guī)劃和審批問題，以增加住房庫存并降低價(jià)格，并表示解決氣候危機(jī)和利用技術(shù)有助于全球應(yīng)對(duì)通脹問題。

Gita Gopinath最后還補(bǔ)充稱，任何有意義的降低通脹的舉措都可能意味著失業(yè)率的上升。“美國和歐元區(qū)的失業(yè)率都處于歷史最低水平，當(dāng)這些經(jīng)濟(jì)體收緊利率時(shí)，失業(yè)率就會(huì)上升，這就是降低通脹的方式。”

封面圖片來源：達(dá)沃斯論壇官網(wǎng)