每經記者 鄭步春    每經編輯 賈運可    

本周美國新公布的包括PPI、零售、工業(yè)產出等數據大多偏弱，但美聯(lián)儲釋出的信號卻偏強硬，故美元仍維持平穩(wěn)，低位盤整。未來市場焦點在下月初美聯(lián)儲利率會議，一般的預期是將加息25基點。由中線看，美元走勢有可能繼續(xù)承壓，因多數人相信美國經濟年內有機會陷入衰退。

衰退信號進一步強化

最近金融市場聚焦美聯(lián)儲2月初的利率決議，另根據些重要經濟指標來幫助判斷美聯(lián)儲加息幅度，比如之前公布的2022年12非農就業(yè)數據、12月CPI及PPI等數據。由上述這些數據情況看，美國的薪資增速有所放緩，且2022年12月CPI出現(xiàn)了罕見的“環(huán)比微降0.1%”情況，故市場在本周之前就完全有理由相信美聯(lián)儲2月初將僅僅加息25基點。

本周五，美國并無特別重要數據公布，所以本周美國經濟資料情況已沒有多少變數，即本周數據提示美國經濟更有機會陷入衰退。

在具體數據方面，本周三公布的美國去年12月PPI年率漲6.2%，弱于預期的漲6.8%，更弱于11月的漲7.3%（修正后）；12月零售銷售月率降1.1%，創(chuàng)一年來最大降幅，差于預期的降0.8%，更弱于11月的降1%（修正后）。

上述數據都比較重要，前一個PPI數據進一步佐證了物價壓力減緩，后一個零售數據同樣也間接提示了通脹壓力減弱。

此外，同在周三公布的美國12月工業(yè)產出、產能利用率等指標均弱于預期。不過，同在周三公布的一組數據略優(yōu)于預期。

簡單來說，在周三所有數據公布后，考慮到優(yōu)于預期的數據僅有房地產數據，故市場原本就對美國經濟將陷入衰退的預期應該又得到了一些強化。

美聯(lián)儲表態(tài)仍強硬

明明包括零售數據在內的多數經濟指標疲弱，可美聯(lián)儲釋出的一些信息較為強硬，所以周三美元居然未跌。

周三美元指數一度跌至101.51點，但最終回升至102.41點，甚至略微高于周二尾市價位。

美聯(lián)儲的強硬反映在兩個方面：一是周三公布的褐皮書顯示美聯(lián)儲對經濟的觀感有些出人意外的樂觀，二是當天美聯(lián)儲部分委員發(fā)表了強硬講話。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德周三表示， “2023年政策必須保持更緊縮，預計利率將升至5.25%到5.50%區(qū)間。克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特同日也表示：“美聯(lián)儲利率還沒有達到5.0%，鑒于我對經濟的預測，我認為這是需要達到5.0%的。”

美聯(lián)儲周三發(fā)布的褐皮書報告措辭可能也強于預期，該報告稱，消費者支出“略有增長，一些零售商報告稱假期期間的銷售“更為強勁”。不過，該褐皮書又補充說，“高通脹會繼續(xù)降低消費者的購買力。”

整體來說，上述褐皮書所給出的信息是稍稍出人意料的，即美聯(lián)儲對經濟看法也許較市場相對樂觀一些。

雖然經濟指標與上述來自美聯(lián)儲的各類信息有一些沖突，但市場仍然偏向看衰美國經濟，畢竟疲弱的經濟數據是明擺在那里的。

在2月初美聯(lián)儲加息之后，屆時市場對今年會否繼續(xù)加息的預期就會弱得多。至于是否會轉為降息，那可能還得晚些，最早也得本年末?？傊?，美聯(lián)儲利率即便未見頂，那也離見頂不遠，在此大背景下美元中線走勢可能仍然偏弱。