每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 魏官紅    

上個世紀，對于人類而言，太空還是一個神秘且難以觸及的存在。歷經(jīng)萬難，中國第一顆人造衛(wèi)星發(fā)射于1970年4月24日，名為東方紅一號。

如今，隨著航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，衛(wèi)星發(fā)射的成本一降再降，另一方面，太空軌道空間資源正在不斷被搶占，越來越多的企業(yè)加入衛(wèi)星發(fā)射的行列。國內(nèi)商業(yè)航天事業(yè)起步晚于國外，作為代表性企業(yè)，長光衛(wèi)星技術(shù)股份有限公司（以下簡稱長光衛(wèi)星）成立于2014年，正在沖刺科創(chuàng)板上市，目前處于“已問詢”階段。

圖片來源：科創(chuàng)板官網(wǎng)截圖

從應(yīng)用領(lǐng)域來看，衛(wèi)星分為通信、導(dǎo)航、遙感三大用途，不同用途的衛(wèi)星不論是在發(fā)射軌道，還是在搭載元器件方面都存在差異。長光衛(wèi)星則是一家全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)遙感衛(wèi)星公司。近年來，長光衛(wèi)星在科普航天科技文化，打響品牌知名度方面下了一些功夫，出圈的營銷動作層出不窮，但囿于行業(yè)發(fā)展時間不長，商業(yè)模式仍在探索之中，而衛(wèi)星研發(fā)、制造、折舊又意味著成本方面的壓力較大，長光衛(wèi)星三年半時間內(nèi)虧損超12億元。

在這樣的背景下，長光衛(wèi)星正在打造“共生地球”和“生態(tài)開放商城”兩大項目，開拓更多元的增值服務(wù)，便利個體用戶以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游更多用戶等，這也是長光衛(wèi)星此次IPO其中的兩個募投項目。不過從目前產(chǎn)品界面及招股書（申報稿）披露的信息來看，項目仍處于探索階段，新商業(yè)模式能否跑通，有待時間驗證。

三年半累計凈虧超12億元

招股書（申報稿）披露，長光衛(wèi)星是我國第一家集衛(wèi)星研發(fā)制造、運營管理和遙感信息服務(wù)于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)遙感衛(wèi)星公司，目前已有72顆在軌遙感衛(wèi)星，存檔數(shù)據(jù)庫遙感數(shù)據(jù)總量已超過13PB。其中，公司遙感信息服務(wù)包括衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)產(chǎn)品和空間信息綜合應(yīng)用服務(wù)。

憑借衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)資源及衛(wèi)星制造實力，長光衛(wèi)星的產(chǎn)品銷售情況如何？2020年，長光衛(wèi)星營收規(guī)模突破1億元，2021年實現(xiàn)了3.12億元的營業(yè)收入，其中，衛(wèi)星遙感信息服務(wù)、衛(wèi)星制造及相關(guān)服務(wù)的營收占比分別為58.36%、41.64%。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

營收占比差異不大的兩項業(yè)務(wù)在毛利率上表現(xiàn)各異，前者的毛利率在2019年~2021年及2022年上半年（以下簡稱報告期）均為負值，分別為-579.91%、-88.79%、-24.38%、-483.74%，后者的毛利率則一直為正值但波動明顯，報告期內(nèi)分別為31.88%、57.68%、10.55%、20.25%。

正是由于衛(wèi)星遙感信息服務(wù)毛利率持續(xù)為負，長光衛(wèi)星報告期內(nèi)凈利潤持續(xù)虧損，三年半時間累計虧損超12億元。

持續(xù)虧損關(guān)鍵原因之一在于衛(wèi)星折舊及運營成本高。一顆衛(wèi)星的使用年限為3~8年，年折舊率為12.5%~33.3%。因此，隨著在軌衛(wèi)星越來越多，折舊成本也隨之增長。2021年長光衛(wèi)星僅衛(wèi)星折舊成本就達到了1.73億元，“燒掉”其當(dāng)年一半以上的營收。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

另一關(guān)鍵原因則是研發(fā)投入大。2019年、2020年、2022年上半年，長光衛(wèi)星研發(fā)費用率均超過100%。

針對公司何時能夠?qū)崿F(xiàn)盈利等問題，1月30日，長光衛(wèi)星方面通過郵件對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司研發(fā)的“吉林一號”衛(wèi)星星座是當(dāng)前全球最大的亞米級商業(yè)遙感衛(wèi)星星座，在衛(wèi)星遙感信息服務(wù)上占據(jù)優(yōu)勢地位。此外，近年來，一系列利好政策相繼發(fā)布，衛(wèi)星遙感產(chǎn)業(yè)正迎來歷史性的戰(zhàn)略發(fā)展機遇，產(chǎn)業(yè)鏈將快速得到補充和完善，產(chǎn)業(yè)規(guī)模也將迅速擴大。

共生地球、生態(tài)開放商城 兩大新業(yè)務(wù)模型能否跑通？

從客戶來看，目前長光衛(wèi)星較多客戶來自央企及其下屬單位、政府機構(gòu)及事業(yè)單位、高等院校及科研院所、軍方單位等，更多應(yīng)用于國土安全、地理測繪、土地規(guī)劃、農(nóng)林生產(chǎn)、生態(tài)環(huán)保、智慧城市等領(lǐng)域，無論是衛(wèi)星研發(fā)制造還是遙感信息服務(wù)均多采用項目制運行，較為依賴大項目的同時，項目回款周期也較長。

以2021年營收占比超45%的衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)產(chǎn)品為例，當(dāng)年該類別產(chǎn)品大于等于300萬元的項目實現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元，占當(dāng)期該類別產(chǎn)品營收的85%以上。長光衛(wèi)星提及，上述行業(yè)客戶的項目驗收和結(jié)算呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特點，通常在上半年制定工作計劃，且依照項目規(guī)模及難度，通常下半年為驗收和結(jié)算期。

公司衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售的項目數(shù)量、單個項目收入分布情況

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

衛(wèi)星研發(fā)制造業(yè)務(wù)的執(zhí)行周期則可能更長，從而容易引發(fā)各年度營業(yè)收入規(guī)模的波動。例如公司受委托研制的天象試驗衛(wèi)星項目于2018年簽訂業(yè)務(wù)合同，2019年12月完成驗收，2019年確認收入5850.39萬元，這部分營收占長光衛(wèi)星2019年營收的近70%。

為了尋找新的盈利增長點，長光衛(wèi)星也在探索新商業(yè)模式，包括觸達市場更大的消費級應(yīng)用端，提出“以遙感服務(wù)大眾”的發(fā)展愿景與規(guī)劃。而想打開消費級的應(yīng)用市場顯然不是一件易事，一方面需要做好消費者教育，打響品牌知名度，另一方面則要研發(fā)出真正滿足消費者需要的產(chǎn)品，產(chǎn)品還需使用頻率高、使用成本低、使用方式便利。

在消費者教育方面，長光衛(wèi)星致力于對航天科技文化進行科普，建設(shè)完成的長光衛(wèi)星航天科普教育基地和龍澤公園航天科普教育基地，免費開放參觀。

在打響品牌知名度方面，長光衛(wèi)星近些年來多次營銷出圈，曾拍攝蘇伊士運河“堵船”進程、拍下梅西世界杯奪冠巡游等。同時，長光衛(wèi)星還推出了冠名服務(wù)，與城市、企業(yè)、媒體等合作，曾發(fā)射“安溪鐵觀音二號”、“文昌超算三號”、“韶關(guān)一號”、“央視頻號”等衛(wèi)星。

在消費級產(chǎn)品方面，長光衛(wèi)星計劃建設(shè)“吉林一號·共生地球”項目，這也是長光衛(wèi)星此次IPO的其中的一個募投項目，總投資超2億元。長光衛(wèi)星方面對記者表示，項目有利于降低國內(nèi)普通大眾對衛(wèi)星遙感的認知和應(yīng)用門檻，充分挖掘衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)在國民經(jīng)濟生活中的應(yīng)用價值。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

此外，“吉林一號”生態(tài)開放商城建設(shè)項目是長光衛(wèi)星另一募投項目，也是其尋找新的盈利增長點的業(yè)務(wù)之一。長光衛(wèi)星方面對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，項目能夠擴展公司數(shù)據(jù)和應(yīng)用服務(wù)的業(yè)務(wù)鏈，有效滿足市場客戶需求。不過記者注意到，從生態(tài)開放商城網(wǎng)站和共生地球APP的產(chǎn)品界面來看，目前還處于探索和內(nèi)測階段。

股東自掏腰包送員工奧迪

對于高新技術(shù)企業(yè)而言，重視研發(fā)資金投入的同時，也要重視核心員工的福利保障。在這一方面，即使常年處于虧損狀態(tài)，長光衛(wèi)星也“毫不吝嗇”，多次贈送員工奧迪汽車免費使用權(quán)。值得注意的是，作為福利的汽車部分來自股東購置，部分則使用關(guān)聯(lián)方的借款購置。

其中，涉及的股東為長春問宇航天科技有限公司（以下簡稱問宇航天）。2016年，長光衛(wèi)星的股東問宇航天與長光衛(wèi)星的前身長光衛(wèi)星技術(shù)有限公司（以下簡稱長光有限）簽訂《車輛使用協(xié)議》，約定將新購買的58輛奧迪A3汽車交予長光有限的員工免費使用，一直到2021年長光有限以4.1萬元/輛的單價將上述奧迪A3汽車購入。

愿意自掏腰包送投資標的員工汽車的問宇航天究竟是什么來頭？招股書（申報稿）顯示，問宇航天也是長光有限的創(chuàng)始股東，目前由孫銘辰、孫露兩姐弟持股，目前問宇航天及其一致行動人直接持股比例合計為24.0948%。

實際上，孫銘辰、孫露姐弟的父親孫志彬早在2009年就曾與長光衛(wèi)星創(chuàng)始人宣明有過合作，彼時宣明還是中國科學(xué)院長春光學(xué)精密機械與物理研究所（以下簡稱長春光機所）所長。長光衛(wèi)星也可以說是脫胎于長春光機所，不少高管或核心技術(shù)人員都曾有過相關(guān)任職經(jīng)歷，其也是長光衛(wèi)星直接持股11.16%的股東。

中國科學(xué)院舊版官網(wǎng)一則來自長春光機所的報道顯示，2009年9月30日，吉林省光電子產(chǎn)業(yè)公共技術(shù)服務(wù)平臺開工儀式上，長春光機所所長宣明、長光盛世公司董事長孫志彬等出席，長光盛世公司為施工方，長春光機所為項目所屬方。

除了上述58輛奧迪A3汽車外，長光衛(wèi)星還陸續(xù)贈送了部分員工汽車。長春日報報道顯示，2020年長光衛(wèi)星再次向80名員工贈送奧迪A3汽車，已累計發(fā)放三批次，共181輛。但其他123輛奧迪汽車購置于何處，長光衛(wèi)星未在招股書中提及。

不過，招股書中披露部分汽車購置款來自對關(guān)聯(lián)方的借款。2019年、2020年，長光衛(wèi)星分別與長春星苑物業(yè)服務(wù)有限公司（以下簡稱星苑物業(yè)）簽署《協(xié)議》，約定由星苑物業(yè)代為墊付41輛、64輛奧迪A3汽車的購買款項，代墊資金1570.48萬元。星苑物業(yè)為長光衛(wèi)星部分員工成立的公司，目前已注銷，除了墊付交通車購買費，星苑物業(yè)還曾被長光衛(wèi)星委托提供物業(yè)管理服務(wù)，三年間物業(yè)服務(wù)費合計超1500萬元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-400081890