每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 葉峰    

2023年春節(jié)假期，國內(nèi)消費、旅游全面激活。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，A股被市場人士寄予厚望。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，雖然兔年首個交易日高開低走，但是市場賺錢效應(yīng)爆棚，兩市成交額明顯放大，外資基于對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強烈預(yù)期，持續(xù)凈流入A股。北向資金在2022年11月凈買入600.95億元，12月凈買入350.13億元。2023年以來，北向資金開啟了跑步入場掃貨的模式，截至1月31日，凈買入1412.9億元，創(chuàng)單月凈買入金額最高紀(jì)錄。

值得注意的是，在外資爆買背后，匯豐銀行等外資席位尤其活躍。就板塊來說，外資重點加倉了新能源和消費板塊。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強

外資爆買對A股有怎樣的影響？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過梳理歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2019年初，外資搶籌超1200億元，滬指大漲超18%，深成指大漲超30%；2020年6月，外資搶籌526億元，次月滬指上漲10.9%，深成指大漲超13.7%。

對于外資爆買A股，星石投資首席策略投資官方磊在微信中告訴記者，2023年以來北向資金爆買的重要驅(qū)動力就是各類穩(wěn)增長政策出臺帶來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強。根據(jù)國際貨幣基金組織最近的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，中國經(jīng)濟(jì)2023年將增長5.2%，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2023年的經(jīng)濟(jì)增長將特別緩慢，中國將成為世界經(jīng)濟(jì)增長的重要動力，中國資產(chǎn)對于外資的吸引力也在增加。

重陽投資合伙人寇志偉表示，1月外資持續(xù)大幅增持A股，可能主要有兩個原因。一是隨著國內(nèi)疫情防控政策的優(yōu)化和一系列宏觀政策的調(diào)整，外資對中國經(jīng)濟(jì)的看法更加積極樂觀。由于很多配置型機構(gòu)在2022年大幅減持了中國股票持倉，近期的大幅買入是對之前倉位的回補。二是從短周期看，國內(nèi)疫情在12月快速過峰，1月線下消費場景強力復(fù)蘇，外資很多是基本面驅(qū)動的，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的驗證也是外資在開年后加速買入的重要原因。

東方馬拉松投資管理公司投資經(jīng)理羅驥稱，從經(jīng)濟(jì)周期的角度來看，美國加息放緩，我國經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇的首年，人民幣資產(chǎn)在全球比價的視角下吸引力明顯。后疫情時期來臨，2023年春節(jié)假期前后A股和港股市場情緒高漲，整體賺錢效應(yīng)較好。疊加核心資產(chǎn)已進(jìn)入低估的區(qū)間，符合外資配置風(fēng)格。人民幣兌美元從2022年底到2023年1月升值較快，加速推動了外資流入。

此外，寇志偉表示，與此同時內(nèi)資顯得猶豫可能和倉位因素有關(guān)。一是2022年四季度A股跌幅遠(yuǎn)小于港股，公募等主流機構(gòu)持倉也一直處于高位，和外資相比缺少倉位回補的空間。二是2023年春節(jié)假期前是A股歷史上的交易淡季，市場成交低迷，投資者更傾向于落袋為安。國內(nèi)居民存量財富規(guī)模巨大，但配置在權(quán)益類資產(chǎn)的比例很低，A股市場歷來都是不缺資金缺信心。如果節(jié)后一段時間市場總體向好，有比較好的賺錢效應(yīng)，A股市場有望迎來內(nèi)資方面的增量資金。華安合鑫基金經(jīng)理林勛認(rèn)為，內(nèi)資對2023年的市場是比較看好的，短期猶豫不前可能是因為短期快速上漲后的休息期，并非對后市持有悲觀看法。2023年市場的核心宏觀主線就是中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

外資偏好核心資產(chǎn)

對于后市，星石投資方磊告訴記者，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況將是2023年股市最為重要的基本面，A股全年表現(xiàn)應(yīng)該不錯。短期來看，經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)的態(tài)勢可能延續(xù)，目前各地基本較為平穩(wěn)地度過了新冠感染高峰期，疫情影響快速減弱，前期市場積壓的需求或?qū)⑦M(jìn)一步釋放，政策對經(jīng)濟(jì)的推動作用也在持續(xù)顯現(xiàn)，實體對于后市經(jīng)濟(jì)的預(yù)期也較為樂觀。

北京和聚投資表示，2022年風(fēng)險釋放比較充分。站在當(dāng)前的時間窗口，更多是結(jié)構(gòu)性機會。首先從宏觀的角度而言，全球市場仍然在衰退預(yù)期里，尤其是歐美整體的衰退預(yù)期相對比較明確，外部環(huán)境仍有不確定性。其次，一些政策的刺激可能需要時間來反映，包括消費的修復(fù)機會也需要時間印證，在2023年上半年的時間窗口里，仍然需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況。

北向資金向來偏好A股的核心資產(chǎn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，此次北向資金重點加倉了新能源和消費板塊。從滬深港通活躍成交個股來看，新能源板塊中，外資重倉持有寧德時代、比亞迪、陽光電源、隆基綠能、通威股份、長江電力等個股；消費板塊中，外資重點布局了貴州茅臺、中國中免、牧原股份、邁瑞醫(yī)療、康龍化成、瀘州老窖、山西汾酒、藥明康德、五糧液等個股。

值得注意的是，在外資爆買背后，匯豐銀行、渣打銀行、摩根大通、花旗銀行、摩根士丹利等外資席位尤其活躍。

富達(dá)基金管理（中國）有限公司投資策略總監(jiān)戴旻在郵件中告訴記者，內(nèi)需方面，當(dāng)前較高的超額儲蓄水平，以及防疫政策優(yōu)化后消費傾向的顯著回升，均對消費的反彈形成有力支撐。支持性政策陸續(xù)出臺，利好市場信心以及經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)。預(yù)計全年貨幣政策大體上繼續(xù)維持寬松態(tài)勢，財政方面則保持溫和持續(xù)的政策支持，2023年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期。

外資機構(gòu)威靈頓投資股票投資組合經(jīng)理張博（Bo Meunier）表示，預(yù)計A股在中短期內(nèi)將獲得周期性支撐，看到了結(jié)構(gòu)性投資機會，比如與全球能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的太陽能供應(yīng)鏈以及電動汽車供應(yīng)鏈中的標(biāo)的。此外還有醫(yī)療器械制造商，快遞行業(yè)等。