每經記者 孫磊    每經編輯 裴健如

新年伊始，汽車類上市公司在資本市場中一改2022年底的低迷，“漲”勢喜人。

據《每日經濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，1月，79家汽車類上市公司（涵蓋21家跨國整車企業(yè)、29家國內整車企業(yè)、19家國內零部件公司、10家國內汽車經銷商集團）中，除停牌企業(yè)外，有71家企業(yè)實現(xiàn)了市值“飄紅”，占比接近九成。

具體來看，21家國際車企市值全線飄紅。其中，美國新勢力Lucid Motors（LCID，股價12.07美元，市值200.6億美元）市值漲幅最大，為71.23%；特斯拉（TSLA，股價188.27美元，市值5957.0億美元）則以40.62%的市值環(huán)比增長成績位列該板塊漲幅榜第二位。

國內方面，無論是整車企業(yè)、零部件企業(yè)，還是經銷商集團，多數企業(yè)都一改2022年度回調的狀態(tài)，“漲”字當頭。

Wind數據顯示，1月，在記者統(tǒng)計的58家國內汽車類上市公司中，有8只個股股價漲幅超20%，有21只個股跌幅超10%，未到20%。58家國內汽車類上市公司市值合計環(huán)比增長約5669.24億元，與長城汽車（SH601633，股價32.46元，市值2762.52億元）、上汽集團（SH600104，股價14.96元，市值1726.82億元）和廣汽集團（SH601238，股價11.93元，市值1230.14億元）的市值之和大致相當。

國際車企全線“飄紅” 美國新勢力領漲

1月，21家國際車企贏得“開門紅”，全部實現(xiàn)了市值的環(huán)比增長。21家國際車企市值合計環(huán)比增加2741.1以美元，比豐田汽車（TM，股價146.62美元，市值2000.5億美元）的市值還多。

美股方面，據美國消費者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)報道，美股2023年開局良好。由年初至1月的最后一個交易日，道指累計上漲2.83%；標普500指數累漲6.18%，為自2019年以來的年度最佳開局表現(xiàn)。納指累漲10.68%，為去年7月份以來的最大月度漲幅，同時也創(chuàng)下了自2001年以來的最佳1月表現(xiàn)。

相關分析稱，1月美股表現(xiàn)穩(wěn)健主要受美國通脹數據回落及美聯(lián)儲加息放緩等因素提振，顯示市場信心有所恢復，并預示著美股或已走出“低谷”，未來幾個月可能迎來持續(xù)上漲。AXS Investments首席執(zhí)行官Greg Bassuk表示，主要的市場驅動因素都開始指向積極的方向，這將在未來幾個月支撐美國股市上漲。

在此背景下，美股汽車股整體走強，特斯拉市值環(huán)比漲40.62%，通用汽車（GM，股價41.5美元，市值578.7億美元）市值環(huán)比漲超16%，福特汽車（F，股價14.32美元，市值575.7億美元）市值環(huán)比漲超16%。

制表：每經記者 孫磊

大盤之外，超預期的業(yè)績表現(xiàn)也拉動了個股股價的提升。以通用汽車為例，其2022年全年凈收入達到1567億美元（折合人民幣約10584.6億元）；凈利潤達99億美元（折合人民幣約668.7億元）；調整后息稅前利潤達到145億美元（折合人民幣約979.4億元），創(chuàng)歷史新高。

值得一提的是，Lucid Motors市值漲幅最大，為71.23%。據國外媒體報道，有傳聞稱，沙特阿拉伯的主權財富基金沙特公共投資基金（PIF）可能會尋求收購Lucid集團的剩余股份。這一傳聞導致Lucid Motors股價在一日就上漲43%，創(chuàng)下該股有史以來最大單日漲幅。

歐洲市場方面，同樣以月度漲跌幅來看，歐股表現(xiàn)不俗。其中，法國CAC40指數累計上漲6.92%，德國DAX指數累計上漲6.67%，作為歐股基準股指的歐洲斯托克600指數累計上漲4.38%，英國富時100指數累計上漲2.88%。

制表：每經記者 孫磊

在整車企業(yè)方面，大眾集團（VOW3.DE，股價144.77美元，市值839.4億美元）、奔馳（MBG.DE，股價784.1美元，市值838.8億美元）、寶馬集團（BMW.DE，股價106.20美元，市值698.1億美元）、保時捷（P911.DE，股價128.59美元，市值1171.4億美元）等均有10%以上的市值環(huán)比增長。

A、H股齊頭并進 超九成國內車企市值增長

1月，國內整車企業(yè)股價一改前一個月回調的狀態(tài)。在記者統(tǒng)計的32只國內汽車上市公司個股中，除停牌企業(yè)外，有29只個股實現(xiàn)股價環(huán)比增長，這些國內整車上市公司1月市值合計環(huán)比增加了2562.5億元。

從大盤來看，1月A股市場呈現(xiàn)普漲格局，三大股指中，上證指數1月上漲5.39%，創(chuàng)2010年以來最佳開局；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指月線漲幅分別為8.94%和9.97%。

在大盤的良好勢頭下，比亞迪（SZ002594，股價302.62元，市值8548.57億元）、長安汽車（SZ000625，股價14.47元，市值1389.05億元）、江淮汽車（SH600418，股價17.8元，市值382.2億元）、福田汽車（SH600166，股價3.55元，市值282.53億元）等均有不錯的表現(xiàn)。其中，江淮汽車1月市值環(huán)比增長31.69%，位列國內整車企業(yè)之首。

制表：每經記者 孫磊

有觀點認為，江淮汽車股價的上漲與其和華為合作的傳聞有關。據肥西發(fā)布官微消息，1月9日，在華為坂田基地總部，安徽省省委常委、合肥市市委書記虞愛華與華為常務董事余承東深入商談，共同推動華為終端與江淮汽車、肥西縣合作項目進展。

在此背景下，浙商證券發(fā)布了名為《江淮汽車：探索汽車工業(yè)新模式》的研報稱，江淮汽車具備自身主營韌性和對外業(yè)務延展性，是稀缺的智能電車制造平臺，并對江淮汽車維持“買入”評級。

港股方面，今年1月，港股主要指數集體上漲。香港恒生指數累計上漲10.42%，恒生中國企業(yè)指數漲10.74%，恒生科技指數漲10.02%。大盤拉動之下，理想汽車（HK2015，股價105.9港元，市值2103.34億港元）、蔚來汽車（HK9866，股價92.3港元，市值1508.42億港元）、吉利汽車（HK0175，股價12.84港元，市值1261.14億港元）等同樣有著不錯的表現(xiàn)。其中，理想汽車市值超越了蔚來，位列“蔚小理”（蔚來、小鵬汽車、理想汽車）之首。

制表：每經記者 孫磊

相比之下，零跑汽車成為1月國內乘用車企中唯一一家出現(xiàn)股價下滑的企業(yè)，市值環(huán)比下滑11.10%。值得注意的是，零跑汽車（HK9863，股價28.5港元，市值319.39億港元）自從IPO后便開始走“下坡路”，其1月僅交付1139輛，環(huán)比和同比均大幅下降超80%。

信達證券發(fā)布研究報告稱，受補貼退坡、疫情沖擊和春節(jié)假期影響，1月汽車景氣觸底，但在消費回暖、政策支持等共同作用下，預計車市景氣度有望顯著回暖。當前投資者對汽車板塊預期普遍較悲觀，行業(yè)邊際改善及刺激政策醞釀有望帶動基本面及估值共振向上。此外，汽車板塊估值及機構持倉均處于近三年較低水平，伴隨車市復蘇，看好汽車板塊迎來春季行情。

2022年業(yè)績預喜 零部件企業(yè)普漲

相比整車企業(yè)類似，大部分汽車零部件板塊同樣市值“飄紅”。記者統(tǒng)計的數據顯示，1月，19家零部件企業(yè)中有17家實現(xiàn)市值環(huán)比增長，總體市值合計環(huán)比增加2970.43億元。

值得注意的是，不少零部件企業(yè)在近來發(fā)布了2022年業(yè)績預告，其中不少企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)預喜。對此，東高科技高級投資顧問揭沖表示，汽車零部件供應商2022年業(yè)績預喜的主要原因，在于國內外下游需求的快速釋放。

揭沖認為，在一系列促消費、穩(wěn)增長宏觀政策驅動下，新能源汽車產銷量快速增長，總體呈現(xiàn)“淡季不淡，旺季重現(xiàn)”的態(tài)勢，帶動了行業(yè)整體經營業(yè)績的企穩(wěn)回升，產業(yè)鏈上下游持續(xù)受益。

另一方面，除了國內市場增量加持，全球新能源汽車同樣供需兩旺。加之傳統(tǒng)車企向新能源車轉型的力度很大，由于海外傳統(tǒng)汽車品牌在新能源汽車轉軌上普遍慢于中國企業(yè)，這給國內汽車零配件供應商也帶來了很大的機會。

具體到個股方面，科大訊飛（SZ002230，股價42.88元，市值1013.62億元）以23.61%的市值環(huán)比增長領銜該板塊；三花智控則以20.45%的成績緊隨其后。其中，科大訊飛近期接受機構調研時認為，隨著新能源車的逐步普及，其產品市場滲透率會進一步增長。

制表：每經記者 孫磊

此外，寧德時代（SZ300750，股價466.1元，市值11071億元）、贛鋒鋰業(yè)（SZ002460，股價79.56元，市值1568.87億元）、億緯鋰能（SZ300014，股價90.2元，市值1800.83億元）等與鋰電相關的企業(yè)同樣實現(xiàn)了1月市值的環(huán)比增長，但鵬輝能源（SZ300438，股價74.5元，市值332.5億元）和孚能科技（SH688567，股價25.98元，市值308.44億元）卻出現(xiàn)了市值的環(huán)比下滑。其中，孚能科技跌幅為板塊最大。

制表：每經記者 孫磊

孚能科技披露的2022年業(yè)績預告顯示，公司預計歸母凈利潤較上年增加0.33億~1.63億元，虧損7.9億~9.2億元；扣非后凈利潤較上年增加2.73億~3.93億元，虧損8.7億~9.9億元。對于全年虧損，孚能科技方面解釋稱，主要原因是原材料價格增長幅度較大帶來產品成本上漲，且部分主要客戶所協(xié)商確定的價格未達預期及客戶提貨節(jié)奏放緩，壓占毛利空間。

東方證券分析認為，中長期來看，隨著電動車型的增加與優(yōu)化、購置與用車成本持續(xù)下降，燃油車、加油站只會成為“過去式”。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現(xiàn)狀類似于中國2014年和2015年的起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，產業(yè)鏈仍是“星辰大海”。

經銷商終端“遇冷” 但資本市場“熱情未減”

汽車經銷商集團方面，國內10家汽車經銷商集團中有9家實現(xiàn)股價上揚。記者統(tǒng)計的數據顯示，1月，10家汽車經銷商集團總體市值合計環(huán)比增加136.44億元。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA顯示，2023年1月，中國汽車經銷商庫存預警指數為61.8%，同比上升3.5個百分點，環(huán)比上升3.6個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)處在不景氣區(qū)間。

中國汽車流通協(xié)會稱，今年1月，有元旦、春節(jié)兩個假期，有效工作日較短，加上去年12月燃油車購置稅減半及新能源汽車國補政策到期，市場透支效應在今年1月份顯現(xiàn)。今年2月，春節(jié)后人員返城工作，消費者購車熱情有所降溫。節(jié)后客流出現(xiàn)小幅下降，但1月累計的訂單會陸續(xù)交付，預計2月汽車銷量好于1月。

值得注意的是，資本市場依靠靈敏的嗅覺已先行一步。對于經銷商板塊的漲勢，有分析認為，上游原材料價格開始向下回歸，同時隨著防疫政策的優(yōu)化，經濟活動復常，供需失衡格局將逐步得到改善，中下游企業(yè)的盈利將實現(xiàn)修復。此外，經濟復蘇、消費提振以及內需回暖，將率先體現(xiàn)在汽車經銷商的業(yè)績端。

據了解，在最近一輪的整體觸底反彈行情中，經銷商板塊的反彈力度明顯強于港股整車板塊。據富途統(tǒng)計，2022年10月底以來港股汽車板塊漲幅最高為32%，汽車經銷商板塊累計漲幅達61%，其中永達汽車（HK03669，股價6.98港元，市值134.3億港元）漲幅高達80%、美東汽車（HK1268，股價20.15港元，市值270.36億港元）漲約76%、中升控股（HK0881，股價45.6港元，市值1099.51億港元）的漲幅接近60%。資金情緒顯著回暖，市場定價已反映出經銷商板塊基本面下行周期已結束的預期。

制表：每經記者 孫磊

具體的個股方面，國機汽車（SH600335，股價9.36元，市值140.6億元）、美東汽車表現(xiàn)優(yōu)異，其1月市值環(huán)比分別增長22.04%和23.23%，位居板塊前列。其中，美東汽車在1月還收獲了配股融資約9億元。

制表：每經記者 孫磊

對此，中信證券點評稱，融資后美東汽車的現(xiàn)金儲備會更加充足，有助于把握2023年的并購機會。此外，公司正式進軍獨立EV品牌售后業(yè)務，有望通過高經營效率吸引更多合作機會。公司已證明自己優(yōu)越的經營效率，持續(xù)創(chuàng)造投資價值。當前估值具有很強吸引力，是全年最好的配置窗口期，重申“買入”評級。

對于接下來板塊的走勢，有觀點認為，經銷商作為汽車產業(yè)鏈“神經末梢”環(huán)節(jié)，對于經濟周期往往會更加敏感，存在隨經濟復蘇和產業(yè)鏈供需再平衡，率先帶動銷量回暖和盈利修復的邏輯。由于受疫情及氣候等諸多外部不利因素影響，經銷商行業(yè)在去年經歷了宏觀層面的“戴維斯雙殺”，板塊回撤幅度較大，吸引力逐步顯現(xiàn)。

封面圖來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）