每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

最近市場掀起ChatGPT概念炒作之風，尤其是海天瑞聲和云從科技股價短期翻倍。近日，兩家公司均收到上交所監(jiān)管工作函。筆者認為，應(yīng)從根本上遏制概念炒作。

概念股短期漲幅嚴重脫離大盤，上市公司需要作出相應(yīng)的信息披露。比如科創(chuàng)板規(guī)定，連續(xù)3個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±30%等情形屬于“異常波動”，連續(xù)10個交易日內(nèi)3次同向異常波動等情形為“嚴重異常波動”。上市公司股票交易出現(xiàn)嚴重異常波動的，應(yīng)當于次一交易日披露核查公告；無法披露的，應(yīng)當申請其股票自次一交易日起停牌核查，直至披露核查公告后復(fù)牌。

也就是說，上市公司股票觸及嚴重異常波動紅線，次日披露核查信息即可，實踐中上市公司及時披露的形式往往是“嚴重異常波動公告”，內(nèi)容主要是公司自查并詢問公司控股股東、實控人等，是否存在應(yīng)披露而未披露的重大事項；有些還會針對市場的概念炒作，披露與熱點概念的關(guān)系。比如海天瑞聲就披露，未與OpenAI 開展合作，其ChatGPT的產(chǎn)品和服務(wù)未給公司帶來業(yè)務(wù)收入。

ChatGPT的背后涉及算法、芯片、大數(shù)據(jù)等，雖然目前國內(nèi)一些互聯(lián)網(wǎng)大廠也聲稱要推出自己的類ChatGPT項目，但畢竟還沒有正式面世，而一些小型公司與ChatGPT更是沒有太多關(guān)聯(lián)。可以說，炒作ChatGPT概念基本都是在捕風捉影。一些公司在相關(guān)技術(shù)上沒有什么突破，股價卻先突飛猛進，未來由于缺乏實質(zhì)支撐股價又可能價值回歸。股價一起一落，財富在不同投資者之間轉(zhuǎn)移，市場對創(chuàng)新的激勵機制也被扭曲，不該獎勵的在股價方面卻“獎勵”了。

從信披角度來看，有些公司并沒有蹭熱點，而是主動澄清，因此股價炒作不能歸因到上市公司信披層面。事實上，股價的漲落，除了受上市公司基本面變化的影響，還受到二級市場資金推動的影響，而且在目前局部過度投機的A股市場，后面這個因素的影響更大。一個比較顯著的特點，就是出現(xiàn)巨大漲幅的概念股，不少都有游資參與。

抑制概念炒作，強化上市公司信披，讓投資者掌握更多對估值有幫助的信息，這很有必要，但對二級市場炒作更應(yīng)強化關(guān)注和監(jiān)管。

筆者認為，證交所首先應(yīng)厘清參與題材概念炒作的主要主體，投資者利用自有賬戶交易，誰在參與，是否違規(guī)，這一目了然，問題是有些大額投資者利用他人賬戶交易以規(guī)避監(jiān)管，此前查處的市場操縱案，多是利用多個他人賬戶操作。

為此，證交所對一些小額頻繁交易賬戶，應(yīng)落實背后實際操作主體，強化對各證券賬戶關(guān)聯(lián)性的排查。要明確投資者開戶銀行配合交易所調(diào)查的法律義務(wù)，交易所通過對投資者資金流向的調(diào)查與關(guān)注，準確識別證券賬戶背后的實際操作者或控制人，在此基礎(chǔ)上納統(tǒng)投資者交易總額，從中發(fā)現(xiàn)異常交易行為，對于涉嫌違法違規(guī)的，報證監(jiān)部門查處。

證監(jiān)部門也應(yīng)優(yōu)化對題材概念炒作打擊的法律工具。目前證券法第55條規(guī)定了“連續(xù)交易操縱”等八類市場操縱手段，這些操縱手段尚無與題材概念炒作直接相對應(yīng)的，證監(jiān)部門可以考慮在該條推動增設(shè)“題材概念炒作操縱手段”。

所謂“題材概念炒作操縱手段”，屬于相關(guān)主體系統(tǒng)性操縱行為之下實施的一個操縱手段，主要表現(xiàn)形式就是故意將相關(guān)股票與熱點題材概念相關(guān)聯(lián)并傳播散布的行為，行為主體可以包括投資者及其雇傭人士、券商分析師、股票交易軟件商、自媒體人、上市公司及其實控人和董監(jiān)高等。

增設(shè)“題材概念炒作操縱手段”，相關(guān)主體可能因為將上市公司與題材概念掛鉤以及相關(guān)信息的傳播行為，構(gòu)成股價操縱手段，進而承擔相關(guān)法律責任，這將形成有力的法律震懾。上市公司沒有題材概念傍身或鍍金，過度憑想象的股價爆炒將得到有力抑制，業(yè)績與股價過度脫節(jié)現(xiàn)象將得到較大改善，A股運行將會變得更為健康理性。