光學(xué)鏡頭“后起之秀”中潤光學(xué)成功登陸科創(chuàng)板。根據(jù)招股書披露，此次IPO，中潤光學(xué)公開發(fā)行2200萬股，占發(fā)行后總股本的25.00%。中潤光學(xué)是一家以視覺為核心的精密光學(xué)鏡頭產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)服務(wù)提供商，致力于為智能化、信息化、工業(yè)化時代日益增長的圖像、視頻采集需求提供高質(zhì)量成像產(chǎn)品和專項技術(shù)開發(fā)服務(wù)。

招股書披露，2019~2021年，中潤光學(xué)營收分別為2.84億元、3.34億元、3.96億元，業(yè)績持續(xù)增長，而增長背后，中潤光學(xué)選擇了一條差異化競爭的細(xì)分市場路徑，構(gòu)建其競爭壁壘。

此次IPO成功，上市公司募集資金總額約5.25億元，用于建設(shè)“高端光學(xué)鏡頭智能制造項目”“高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級項目”等。

差異化競爭 發(fā)力超大倍率變焦鏡頭市場

中潤光學(xué)主要產(chǎn)品包括數(shù)字安防鏡頭、無人機(jī)鏡頭、智能巡檢鏡頭、視訊會議鏡頭、激光電視鏡頭、智能車載鏡頭、智能家居鏡頭、智能投影鏡頭、電影鏡頭等精密光學(xué)鏡頭，產(chǎn)品具有超高清、大靶面、快速精準(zhǔn)變焦、小型輕量化、超大變焦倍率、超長焦距等特點。

相比聚焦光學(xué)領(lǐng)域的上市公司，中潤光學(xué)擅長于中大倍率變焦、超大倍率變焦、長焦、超長焦、小型輕量化等高難度高清鏡頭的開發(fā)與生產(chǎn)，成立初期即選擇了技術(shù)難度極高、國內(nèi)廠商技術(shù)薄弱的超大倍率變焦鏡頭市場切入，憑借多年技術(shù)沉淀、積累，在該細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢地位。

據(jù)了解，中潤光學(xué)在數(shù)字安防10倍以上的變焦鏡頭全球市場份額為28.44%，排名第二；在數(shù)字安防30倍及以上的超大倍率變焦鏡頭全球市場份額達(dá)到47.88%，占據(jù)領(lǐng)先地位，體現(xiàn)出上市公司的技術(shù)先進(jìn)性、市場專精度及差異化競爭策略。

之所以選擇變焦鏡頭這一細(xì)分市場，中潤光學(xué)提及，公司較晚進(jìn)入安防鏡頭市場，在定焦鏡頭競爭激烈且公司不具備規(guī)模及先發(fā)優(yōu)勢的情況下，必須瞄準(zhǔn)更專精的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行差異化競爭。

中潤光學(xué)選擇了時下國內(nèi)鏡頭廠商技術(shù)較為薄弱且存在極大國產(chǎn)替代空間的超大倍率變焦鏡頭市場切入，在市場定位及技術(shù)積累路徑上與大部分廠商存在差異。超大倍率變焦鏡頭相比定焦鏡頭或超小倍率變焦鏡頭而言，其生產(chǎn)、制造環(huán)節(jié)更側(cè)重于產(chǎn)品的研發(fā)和設(shè)計，在產(chǎn)品制造上也需要更多的調(diào)試及組裝，較難實現(xiàn)全自動化生產(chǎn)，因此該領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢主要在于研發(fā)、設(shè)計能力及裝調(diào)技術(shù)，而非通過極致的生產(chǎn)管理控制來降低成本、發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，從而提高市場占有率。

而差異化競爭，也為中潤光學(xué)近幾年的發(fā)展提供了增長動能。招股書披露，2019~2021年，中潤光學(xué)營收分別為2.84億元、3.34億元、3.96億元。

而從主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看，2022年1~6月，中潤光學(xué)營收的96.10%來自光學(xué)鏡頭，其中77.10%的貢獻(xiàn)來自數(shù)字安防鏡頭。而數(shù)字安防鏡頭中，30倍及以上的變焦鏡頭又是最核心的業(yè)績貢獻(xiàn)者，占營收比為44.34%。

專精特新“小巨人”企業(yè) 研發(fā)比重持續(xù)提升

據(jù)行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)TSR統(tǒng)計，中潤光學(xué)2021年在數(shù)字安防超大倍率變焦(變焦倍率30倍及以上)鏡頭國內(nèi)市場占有率為53.75%、全球市場占有率為47.88%；2021年在數(shù)字安防超長焦鏡頭國內(nèi)市場占有率為58.82%、全球市場占有率為15.79%；此外，公司也是少數(shù)能夠提供工業(yè)無人機(jī)變焦鏡頭的廠商，2021年公司工業(yè)無人機(jī)鏡頭全球市場占有率達(dá)5.6%。

中潤光學(xué)預(yù)計，2022年度營業(yè)收入為3.98億元至4.15億元，同比增長0.38%至4.67%；預(yù)計2022年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為3800萬元至4250萬元，同比增長5.70%至18.22%；預(yù)計2022年度扣非后歸母凈利潤為3250萬元至3700萬元，同比增長1.08%至15.08%。

差異化戰(zhàn)略帶動業(yè)績持續(xù)增長的背后，中潤光學(xué)近年來也在持續(xù)加大研發(fā)投入，加深企業(yè)的技術(shù)壁壘。

中潤光學(xué)自設(shè)立以來高度重視技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新，目前已經(jīng)掌握包括組合復(fù)雜矢量曲面設(shè)計技術(shù)、多組元聯(lián)動式變焦光學(xué)系統(tǒng)設(shè)計技術(shù)和高精密光學(xué)元件及鏡頭裝調(diào)檢測技術(shù)等在內(nèi)的多項光學(xué)鏡頭設(shè)計、生產(chǎn)相關(guān)核心技術(shù)，并形成了以視覺為核心、多應(yīng)用領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品布局。

2019年至2022年1~6月，中潤光學(xué)研發(fā)費用占各期營業(yè)收入的比重分別為7.73%、7.11%、8.36%和10.16%。截至2022年6月30日，中潤光學(xué)共擁有213項專利權(quán)，其中發(fā)明專利73項，實用新型140項，發(fā)明專利有效期二十年，實用新型有效期十年，并被認(rèn)定為國家專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)。

憑借核心技術(shù)創(chuàng)新及應(yīng)用，中潤光學(xué)推動了數(shù)字安防行業(yè)關(guān)鍵零部件之一光學(xué)鏡頭的國產(chǎn)化進(jìn)程，開發(fā)、拓展并實現(xiàn)國產(chǎn)變焦鏡頭在無人機(jī)、視訊會議等新領(lǐng)域上的規(guī)模應(yīng)用，此外積極布局車載、投影、電影及AR/VR、人工智能等市場，打造以視覺為核心，多應(yīng)用領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品布局，不斷推動國產(chǎn)精密光學(xué)鏡頭在更多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

此外，上市公司還通過海外投資的方式，提高自身的技術(shù)壁壘。日本在光學(xué)技術(shù)領(lǐng)域處于全球領(lǐng)先地位，尤其在技術(shù)難度極高的光學(xué)設(shè)計領(lǐng)域更是突出。中潤光學(xué)通過控股具有40多年歷史的日本老牌光學(xué)設(shè)計企業(yè)株式會社木下光學(xué)研究所，加速吸收國外先進(jìn)經(jīng)驗與技術(shù)，進(jìn)一步提升上市公司的光學(xué)理論基礎(chǔ)、高端產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)能力以及對前沿技術(shù)的挖掘和感知能力，一定程度上帶動了我國光學(xué)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

客戶覆蓋國內(nèi)外知名企業(yè) 未來發(fā)展戰(zhàn)略聚焦三方面

從招股書來看，中潤光學(xué)的下游客戶不乏大華股份、大疆、華為、?？低暤葒鴥?nèi)知名企業(yè)，也有Avigilon、WONWOO等國外頭部安防企業(yè)。

根據(jù)安防行業(yè)知名媒體機(jī)構(gòu)A&S發(fā)布的全球安防50強(qiáng)排名顯示，2019~2021年，?？低?、大華股份分別位居全球安防50強(qiáng)第一、第二名。以2020年營收計算，?？低暸c大華股份的營收之和占前十強(qiáng)中潤光學(xué)營收之和的60.08%，安防行業(yè)整體集中度較高。

而此次成功登陸科創(chuàng)板，中潤光學(xué)募投項目主要包括高端光學(xué)鏡頭智能制造項目、高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級項目、補充流動資金。

中潤光學(xué)強(qiáng)調(diào)，光學(xué)鏡頭作為光電感知的核心器件，是通信設(shè)備、智能設(shè)備、電子器件等科技創(chuàng)新領(lǐng)域設(shè)備制造的基礎(chǔ)性元件。本次募集資金投資項目主要為“高端光學(xué)鏡頭智能制造項目”“高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級項目”以及“補充流動資金”。高端光學(xué)鏡頭智能制造項目與研發(fā)中心升級項目兩者相輔相成，一方面有助于擴(kuò)大公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并提高自動化生產(chǎn)水平；另一方面有助于公司提高技術(shù)研發(fā)水平、增強(qiáng)產(chǎn)品技術(shù)迭代能力以及拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，實現(xiàn)科技創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

近年來，隨著國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計算等新興技術(shù)的快速發(fā)展以及《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見》等數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的提出，安防行業(yè)愈來愈受到重視，而光學(xué)鏡頭作為數(shù)字安防等領(lǐng)域的核心基礎(chǔ)部件，相關(guān)行業(yè)具備巨大的發(fā)展空間和市場潛力。

政策利好疊加上市公司的差異化戰(zhàn)略，中潤光學(xué)的未來發(fā)展空間仍然值得期待。而對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略，中潤光學(xué)表示，將聚焦三方面。

在技術(shù)研發(fā)方面，將持續(xù)加強(qiáng)超高速精準(zhǔn)驅(qū)動控制技術(shù)、光學(xué)防抖技術(shù)、超高精度非球面鏡片注塑成型技術(shù)、超精密離子鍍膜技術(shù)等前沿儲備技術(shù)研發(fā)，推動組合特征復(fù)雜矢量曲面設(shè)計技術(shù)、多組元聯(lián)動式變焦光學(xué)系統(tǒng)設(shè)計技術(shù)、玻塑混合光學(xué)系統(tǒng)設(shè)計技術(shù)、折疊離軸多反式成像技術(shù)等核心技術(shù)轉(zhuǎn)化及再突破。圍繞核心業(yè)務(wù)開展研發(fā)工作，改善研發(fā)條件，充分整合國內(nèi)外優(yōu)秀研發(fā)資源并加以應(yīng)用。

在產(chǎn)品方面，上市公司將積極推動研發(fā)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，加大新產(chǎn)品開發(fā)力度并擴(kuò)充相應(yīng)產(chǎn)能，順應(yīng)光學(xué)鏡頭高解像力、小型輕量化、光學(xué)防抖、超大倍率變焦等發(fā)展趨勢，不斷提升光學(xué)鏡頭產(chǎn)品性能，滿足國家產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的需要。同時，積極拓展鏡頭應(yīng)用領(lǐng)域，深化以視覺為核心，多應(yīng)用領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品布局。

在市場方面，公司將鞏固自身在數(shù)字安防中大倍率、超大倍率變焦鏡頭市場、工業(yè)無人機(jī)變焦鏡頭市場的優(yōu)勢地位，以現(xiàn)有核心客戶為發(fā)展重點，加強(qiáng)與國內(nèi)外數(shù)字安防設(shè)備及服務(wù)提供商、無人機(jī)廠商的合作。同時，積極推進(jìn)玻塑混合小型輕量化鏡頭、超短焦投影鏡頭、超高清ADAS鏡頭、AR/VR鏡頭等產(chǎn)品的開發(fā)、升級和應(yīng)用，不斷豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，抓住下游新興市場和前沿應(yīng)用領(lǐng)域逐漸釋放的需求，穩(wěn)步提升公司競爭能力及市場地位。文/付霖