每經(jīng)AI快訊，中國銀河02月16日發(fā)布研報稱：給予食品飲料推薦（維持）評級。

事件：《中共中央國務院關于做好2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》（中央一號文件）發(fā)布，明確提出培育發(fā)展預制菜產(chǎn)業(yè)。

政策分析：賽道有望駛上規(guī)范化發(fā)展快車道：文件主要從四個方面給予預制菜賽道發(fā)展指引，進一步明確了行業(yè)未來發(fā)展方向：1）生產(chǎn)基地建設；2）供應鏈支持；3）電商渠道扶持；4）明確行業(yè)標準。

影響一：加速消費者培育，滲透率提升推動需求景氣延續(xù)：預制菜賽道潛在需求廣闊：1）餐飲連鎖化率提高，中央廚房式運作模式更追求口味一致性和極致效率；2）生活節(jié)奏加快，家庭烹飪場景趨于簡單化、便捷化。行業(yè)滲透率較低，據(jù)《中國烹飪協(xié)會五年工作規(guī)劃》，目前我國預制菜滲透率僅10%-15%，遠低于美日發(fā)達市場。但作為新興業(yè)態(tài)，部分消費者對預制菜口感與質量仍存疑，此次政策端的明確支持有利于打消部分市場疑慮，提高消費者認可度，加快品類滲透率提升。

影響二：競爭格局優(yōu)化，政策推動行業(yè)發(fā)展步入良性階段：疫情期間預制菜賽道供給快速增加，據(jù)企查查數(shù)據(jù)，2020年~22H1我國預制菜相關企業(yè)新注冊量分別為1.26/0.41/0.11萬家，22年預制菜相關品牌累計完成融資31起，總金額超7億元。但行業(yè)發(fā)展缺乏標準規(guī)范，22年8月堂食使用預制菜未告知事件被中消協(xié)點名。22年各地陸續(xù)出臺行業(yè)規(guī)范，幫助預制菜市場脫離“野蠻生長”狀態(tài)。此次預制菜被正式寫入中央一號文件，將利于拔高行業(yè)準入門檻，驅動行業(yè)集中度提升。

影響三：推動產(chǎn)業(yè)鏈整合，解決預制菜商業(yè)模式當前痛點：冷鏈保鮮、購買渠道和配送物流等是預制菜產(chǎn)業(yè)核心痛點。一號文件提出“提升凈菜、中央廚房等產(chǎn)業(yè)標準化和規(guī)范化水平”，解決運輸環(huán)節(jié)冷鏈不到位導致的新鮮度/口感缺失問題；提出“深入實施“數(shù)商興農(nóng)”和“互聯(lián)網(wǎng)+”農(nóng)產(chǎn)品出村進城工程…建設農(nóng)副產(chǎn)品直播電商基地”，解決運輸時效和購買渠道問題。預制菜上下游產(chǎn)業(yè)鏈有望深度融合，構建標準化專業(yè)化生產(chǎn)模式。經(jīng)驗借鑒：政策護航乳制品行業(yè)實現(xiàn)三輪增長。以乳制品行業(yè)為例，行業(yè)規(guī)范對賽道良性發(fā)展具有多層次效益。1）鼓勵性政策促進賽道擴容進入高速發(fā)展期；2）監(jiān)管政策完善推動市場格局優(yōu)化，馬太效應下頭部公司顯著受益。參照乳制品行業(yè)，預制菜行業(yè)正處于向良性發(fā)展的過渡期，伴隨規(guī)則完善，市場有望進一步擴容，競爭格局有望優(yōu)化。

投資建議：全年來看，二個維度：維度一，尋找景氣周期+疫后復蘇共振的彈性；維度二，重視疫情帶來的長期邏輯變化。三個階段：1.過渡期（1-2月）：重點關注高端白酒、餐飲供應鏈。2.弱復蘇（3-6月）：關注高端白酒、次高端白酒、餐飲供應鏈。3.強復蘇（7-12月）：關注高端白酒、調味品、啤酒、軟飲料。短期來看，復蘇節(jié)奏或有所加快，關注高端白酒（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖），并加大重視次高端（山西汾酒）；餐飲供應鏈（海天味業(yè)、頤海國際、日辰股份）、飲料（東鵬飲料、李子園）。

風險提示：經(jīng)濟恢復不及預期；成本漲幅超預期；食品安全問題。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——豐田章一郎去世，他將豐田帶向全世界，93歲還到中國為新工廠站臺

(記者 王曉波)

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