上周，新增信貸創(chuàng)歷史最高、新增社融創(chuàng)歷史次高的信貸“開門紅”數(shù)據(jù)驅(qū)動市場上行。 而隨后外圍因素對投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好造成擾動，上周內(nèi)A股沖高回落，滬深兩大股指紛紛下挫，其中，滬指和創(chuàng)業(yè)板指兔年已經(jīng)連跌3周，每經(jīng)品牌100指數(shù)也因上周五市場跳水拖累，指數(shù)先揚(yáng)后抑，最終收于958.96點(diǎn)，微跌0.76%。 有券商指出，當(dāng)前的市場下跌屬于正常調(diào)整，行情繼續(xù)向上的趨勢并未終結(jié)。 楊靖制圖 每經(jīng)品牌100跌幅收窄 2月中旬，外部市場的不確定性被放大，外需或?qū)⒅鸩交芈?，對中國出口帶來較大負(fù)面影響，因此，內(nèi)需成為2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重要突破口。當(dāng)前房市有所回暖，盡管地產(chǎn)端貸款仍在探底，但1月一線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)漲，二三線城市環(huán)比降勢趨緩。 海外方面，美國CPI漲幅略超預(yù)期，再加上就業(yè)數(shù)據(jù)依舊強(qiáng)勁，加息預(yù)期再度升溫，也帶動近期美元指數(shù)明顯反彈。資金面上，央行等價(jià)超額續(xù)作MLF，提供中長期資金，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的背景下，預(yù)計(jì)本月LPR維持不變。 總體來看，上周指數(shù)震蕩調(diào)整，滬指突破3300點(diǎn)后沖高回落，個(gè)股板塊跌多漲少。其中，上證指數(shù)下跌1.12%，深證成指下跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌3.76%，科創(chuàng)50下跌3.73%，每經(jīng)品牌100指數(shù)則周跌0.76%，周K線跌幅收窄，有望率先企穩(wěn)反彈。 東莞證券指出，雖然國內(nèi)處于強(qiáng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，但數(shù)據(jù)、政策真空期的階段，市場博弈加劇，而且交投較為謹(jǐn)慎，再加上外圍地緣政治緊張、美元邊際走強(qiáng)，以及市場主線不明顯，對A股市場有一定擾動，預(yù)計(jì)全國兩會前政策預(yù)期和北向資金持續(xù)流入支撐A股市場走勢，市場短線或延續(xù)震蕩，中期有望逐步企穩(wěn)反彈。 值得關(guān)注的是，近日《求是》雜志刊發(fā)的重要文章《當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的幾個(gè)重大問題》中明確提出，要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，必須大力實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，采取更加有力的措施，使社會再生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。國資委也召開會議要求爭做高水平對外開放的引領(lǐng)者，以高質(zhì)量共建“一帶一路”為重點(diǎn)，完善面向全球的生產(chǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷提升在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位作用，在構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮更大作用。 “一帶一路”有新機(jī)會 自2013年開始，我國不斷推動“一帶一路”沿線建設(shè)，政策方面，不斷加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家的溝通，自“一帶一路”倡議提出至今，我國先后舉辦過3次“一帶一路”建設(shè)座談會，兩屆“一帶一路”合作高峰論壇，同時(shí)國務(wù)院、發(fā)改委及相關(guān)政府部門積極出臺相關(guān)政策，不斷推動“一帶一路”建設(shè)。 自“一帶一路”倡議提出以來，我國與走廊沿線國家合力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，鐵路、公路、橋梁等領(lǐng)域合作成果豐碩。中老鐵路、中泰鐵路、中緬鐵路等鐵路項(xiàng)目先后立項(xiàng)并開工建設(shè)。2022年，我國與東盟貿(mào)易額達(dá)9753億美元，同比增長11.06%，較2013年增長119.9%，復(fù)合增長率9.1%；貿(mào)易順差1592億美元，擴(kuò)大78.55%，較2013年擴(kuò)大257.6%。中南半島未來主要干線鐵路建設(shè)空間預(yù)計(jì)有4164.3公里，投資額約3447.86億元。 2022年底高層宣布2023年將考慮舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，又恰逢倡議提出10周年里程碑，政策有望加大支持力度，推動更多標(biāo)志性合作項(xiàng)目落地。 2023年1月，國家發(fā)改委新聞發(fā)布會表示，截至2022年底已與150個(gè)國家32個(gè)國際組織簽署200余份共建“一帶一路”文件?！耙粠б宦贰毖鼐€國家貨物貿(mào)易額達(dá)13.8萬億元，同比增長19%，高于整體增速12個(gè)百分點(diǎn)，工程新簽合同8718億元，營業(yè)額5713億元，分別占工程總額51%和55%。 值得關(guān)注的是，國家要求央國資爭做高水平對外開放的引領(lǐng)者，以高質(zhì)量共建“一帶一路”為重點(diǎn)，完善面向全球的生產(chǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷提升在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位作用，在構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮更大作用，為實(shí)現(xiàn)國內(nèi)國際兩個(gè)市場兩種資源聯(lián)動循環(huán)創(chuàng)造條件。 基建投資持續(xù)提速可期 安信證券分析指出，此前，經(jīng)濟(jì)托底和投資加碼政策密集發(fā)布，不少政策將在2023年發(fā)揮更大效能，因此看好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的力度和全年落地成效，基建托底預(yù)期強(qiáng)勁。自2022年5月起，基建投資累計(jì)增速持續(xù)環(huán)比提升，一定程度反映出前期政策落地后項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快。2022年9月以來，國家多次強(qiáng)調(diào)發(fā)布一攬子接續(xù)政策，隨政策落地實(shí)施，2023年有效投資有望持續(xù)擴(kuò)大，基建投資持續(xù)提速可期，疊加后續(xù)降準(zhǔn)落地以及估值體系重建，傳統(tǒng)基建及新基建均迎來發(fā)展機(jī)會。而建筑行業(yè)在估值體系重建背景下提升空間充足。 從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股上周表現(xiàn)來看，除了高鑫零售和中國重汽漲幅超過15%外，整體表現(xiàn)最好的便是建筑產(chǎn)業(yè)鏈，三一重工、徐工機(jī)械、濰柴動力均排在漲幅榜前列，表現(xiàn)強(qiáng)勢。 資料顯示，三一重工2018年以“不翻身就翻船”的決心全面進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，2021年戰(zhàn)略升級至“兩新三化”，進(jìn)一步放大公司在產(chǎn)品、管理、渠道、服務(wù)方面的核心優(yōu)勢，符合行業(yè)國際化、電動化發(fā)展趨勢。目前，該公司身處萬億級全球工程機(jī)械市場，打開成長天花板的同時(shí)，其受制于國內(nèi)宏觀投資下降的風(fēng)險(xiǎn)在降低，穿越周期，有望迎來估值重鑄機(jī)遇。 濰柴動力則深耕發(fā)動機(jī)領(lǐng)域20余年，目前已經(jīng)搭建了國內(nèi)最完備的商用發(fā)動機(jī)產(chǎn)品體系，覆蓋卡車動力、客車動力、工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)裝備、工業(yè)動力五大類的29個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。公司積極拓展上下游布局，已成功構(gòu)筑起了動力總成（發(fā)動機(jī)、變速箱、車橋、液壓）、整車整機(jī)、智能物流等產(chǎn)業(yè)板塊協(xié)同發(fā)展的新格局。 如今，國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)力托底經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)存在邊際改善預(yù)期，疊加物流行業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)，利好濰柴動力產(chǎn)品需求邊際改善。