每經(jīng)記者 余佩穎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

據(jù)瑞士媒體9月15日報道，瑞銀集團（NYSE: UBS）董事長?？巳麪?bull;韋伯正在籌劃將瑞銀集團與瑞信集團（NYSE:CS）合并，創(chuàng)建歐洲最大的銀行之一，前者是全球最大的財富管理集團，后者是瑞士第二大銀行。截至目前，瑞銀和瑞信對此均拒絕置評。

事實上，關(guān)于這兩家銀行巨頭合并的傳言近年來一直不絕于耳。2008年，瑞士聯(lián)邦銀行委員會曾否定瑞銀與瑞信合并的可能性，彼時的考量是兩家銀行若合并，會與瑞士多年來為降低大型銀行倒閉而給經(jīng)濟帶來風險的努力背道而馳，更不用說兩大巨擘結(jié)合可能帶來的行業(yè)壟斷威脅。

隨著新冠疫情的暴發(fā)，企業(yè)的經(jīng)營活動嚴重受阻，銀行業(yè)面臨的經(jīng)營壓力愈發(fā)加重，有關(guān)銀行業(yè)整合的討論日益升溫。

“我絕對認同，行業(yè)人士需要且希望進行更多的整合.....考慮到收入環(huán)境，（銀行）需要更大的規(guī)模效益，并且節(jié)省成本是關(guān)鍵，特別是每天都需要對技術(shù)進行更大投資的情況下。”派杰公司 (Piper Sandler)的董事兼高級分析師斯蒂芬•斯庫騰（Stephen Scouten）告訴《每日經(jīng)濟新聞》。派杰成立于1895年，是一家專注于并購的美國投資銀行和金融服務(wù)公司。

這場全球大流行病是否會讓瑞士當局一改2008年的嚴苛之風，讓瑞士兩大銀行得以牽手成功，目前仍是未知數(shù)。但需要指出的是，同等規(guī)模銀行并購面臨的挑戰(zhàn)可能更大。在斯庫騰看來，相較監(jiān)管審批，同等規(guī)模銀行并購的真正難點在于彼此“情投”之余能否“意合”。“需要找到彼此間相似的文化和謙遜的管理團隊，才能使交易最終達成。”

疫情下銀行業(yè)生存空間受進一步擠壓

新冠病毒來襲，裁員、破產(chǎn)、經(jīng)濟衰退，一波接一波，銀行業(yè)在此重壓下生存情況如何？

瑞銀7月21日公布的最新財報顯示，瑞銀2020年第二季度的運營收入為74.03億美元，同比下降1.7%，凈利潤為12.32億美元，同比下降11%。

瑞銀不佳的業(yè)績表現(xiàn)僅是新冠疫情下銀行業(yè)的一隅縮影。

據(jù)美國證監(jiān)會9月4日發(fā)布的信息披露報告，今年8月14日，巴菲特旗下的伯克希爾•哈撒韋減持超過1億股的富國銀行（NYSE: WFC）股票，以當日收盤價計算，此次拋售涉及資金約25億美元。

巴菲特從1989年開始買入富國銀行股票，并長年看多，只買不賣。但30年的投資青睞，也抵不過股價的一路向下。截至美東時間9月16日收盤，富國銀行的股價今年已驟跌52.21%，在這背后是其慘淡的業(yè)績報告。據(jù)該銀行7月發(fā)布的二季度財報，其二季度凈虧損24億美元，這是在2008年金融危機后該銀行首次出現(xiàn)季度虧損。

當新冠病毒如海嘯過境，一家又一家企業(yè)難以抵擋而破產(chǎn)，各家銀行也為此背負的巨額信貸損失。

據(jù)路透社報道，歐洲各銀行的貸款損失急劇增加，預估未來三年的損失將超過4000億歐元。美國銀行同樣惟日為歲，據(jù)麥肯錫預計，美國銀行在此次新冠疫情期間的信貸損失恐超過全球金融危機期間的水平，可能會企及1萬億美元。

在此背景下，銀行是否會尋求并購來實現(xiàn)其規(guī)模經(jīng)濟，以應(yīng)對疫情影響？

數(shù)據(jù)顯示，全球金融危機暴發(fā)后，銀行業(yè)加速了整合，歐洲并購案數(shù)量于2011年達到122起，隨后回落，2019年降至新低點，交易數(shù)量為40宗。而在美國，銀行業(yè)2019年的兼并率達到4.2%，有226宗兼并案達成。

實際上，在銀行業(yè)的生存空間被不斷壓縮之際，歐洲央行早前對歐元區(qū)銀行業(yè)整合的態(tài)度也有所放松，當?shù)毓賳T曾多次表示銀行可考慮并購來提高盈利能力。

然而，新冠疫情暴發(fā)之際，買賣雙方目前似乎更多是立于岸邊觀望。

據(jù)波士頓咨詢公司的市調(diào)，對于許多賣方來說，現(xiàn)在可能不是最好的出售時機，除非有嚴重的資本壓力或面臨重大倒閉風險。對于買方來說，資金靈活度的不確定性或目標信用組合質(zhì)量也會讓他們更加謹慎。出于這些原因，今年以來銀行業(yè)的并購交易已經(jīng)大大放緩。

例如，美國的Texas Capital Bank和Independent Bank之間價值55億美元的并購案已于5月叫停，這宗交易本可使合并后的銀行一躍成為得克薩斯州第六大銀行。由于Texas Capital Bank在疫情中損失嚴重，兩家銀行的董事會認為當前最緊要的任務(wù)還是管理好現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

后疫情時代銀行業(yè)整合或加速

“表象之下，（銀行業(yè)）對進一步整合的需求正在增長。”波士頓咨詢公司6月的分析指出。“未來幾個月，經(jīng)濟不確定性帶來的影響將變得更加明朗，銀行估值將正?；?。屆時，銀行的首席執(zhí)行官和董事會能更容易恢復（并購交易），考慮到機會窗口以及更具吸引力的估值，還可能會加快步伐。”

在波士頓咨詢公司的分析師看來，銀行業(yè)間的整合未來會持續(xù)進行，且會回到新冠疫情暴發(fā)前的水平，還可能會適度加速。

“我絕對認同，行業(yè)人士會需要且希望進行更多的整合。小規(guī)模的銀行（資產(chǎn)低于20億美元）、中等規(guī)模的（資產(chǎn)在100億美元~300億美元），甚至更大規(guī)模的銀行間都會發(fā)生整合。其中，中等和更大規(guī)模的銀行間的MOE更有意義（注：MOE，即Merger of Equals，同等體量公司的并購），大規(guī)模銀行間甚至可能出現(xiàn)像BB&T 和太陽信托銀行（SunTrust Banks）這樣級別的并購。”斯蒂芬•斯庫騰告訴《每日經(jīng)濟新聞》。

2019年2月，BB&T達成以282億美元收購SunTrust Banks的交易，這兩家主要區(qū)域銀行的合并締造出美國第六大零售銀行，結(jié)束10年來銀行業(yè)缺乏大型并購案的局面。

從長遠來看，新冠疫情會促進銀行的整合并購，斯庫騰認為，“考慮到收入環(huán)境，（銀行）需要更大的規(guī)模效益，并且節(jié)省成本是關(guān)鍵，特別是在每天需要對技術(shù)進行更大投資的情況下。”

當前，傳統(tǒng)系統(tǒng)正處于一個轉(zhuǎn)折點， Airbnb和Uber等金融科技公司正在用先進的科技手段深化其金融服務(wù)策略。面對金融業(yè)態(tài)的變化，傳統(tǒng)銀行也在加強對數(shù)字科技的投資，以更好地與金融科技公司競爭。“他們需要更重視數(shù)字和技術(shù)進步，讓客戶能夠通過電話進行業(yè)務(wù)操作，而不是必須親自前往分支機構(gòu)。他們還需要在金融科技和支付方式投資方面取得進展。”斯庫騰對《每日經(jīng)濟新聞》說道。

但是，波士頓咨詢公司的分析師也指出，同等規(guī)模的銀行并購面臨的挑戰(zhàn)也將更大。外部監(jiān)管壓力之余，彼此之間的信任程度、文化契合度、領(lǐng)導層的合作意愿都使交易更加復雜。

對此，斯庫騰也表達了一致的看法。他認為真正的難點在于規(guī)模同等的銀行能否實現(xiàn)真正合拍。“從審批方面或者從監(jiān)管角度來看，我不認為MOEs會面臨更大的挑戰(zhàn)，但合并的難度更大。”斯庫騰向《每日經(jīng)濟新聞》分析道。“更多的移動部門，更多的個性化，更多的高管職位安排，且通常有更多的自負心理。（MOEs）需要找到彼此間相似的文化和謙遜的管理團隊，才能使交易最終達成。”

同時，“不管對于哪家銀行來說，符合自身戰(zhàn)略的并購標的在數(shù)量上是十分有限的。我們所調(diào)查的大多數(shù)銀行都對補強型收購交易不太感興趣，這是出于整合成本與效益比的考慮。”波士頓咨詢公司寫道。

裁員和壟斷風險對并購影響有限

據(jù)瑞士財經(jīng)媒體Inside Paradeplatz報道，瑞銀和瑞信若合并成功，兩家銀行可能會裁掉10%~20%的全球員工，約15000人或更多。

銀行業(yè)的整合潮會否造成大批裁員，成為阻礙銀行并購的攔路石呢？

2019年8月，印度政府曾宣布要促成10家印度銀行的整合，當時，銀行雇員就發(fā)起了罷工運動來表達他們對于這一決定的反對。

在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時，斯庫騰表示，“較大的并購總會導致裁員，是為了創(chuàng)造效率。我認為，如今的裁員難度越來越大，所以這將造成一定的壓力，但并不足以阻止任何交易。但如果以后的監(jiān)管環(huán)境更具懲罰性且更少建設(shè)性，那情況就可能會改變（意指并購會減少）。”

除了銀行雇員們的隱憂，消費者也對銀行的大型并購表達出顧慮，擔心巨頭壟斷會削弱個人或企業(yè)的選擇機會，最終增加借貸成本等等。

斯庫騰認為，銀行業(yè)的并購一定程度的確會減少消費者的選擇，但他不認為這會使他們處于不利地位。“在某些時候，如果市面上的銀行太少，是的，這可能會成為一個問題。在美國，我們現(xiàn)在不缺銀行，在未來十年，我們可能仍會看到2000家~3000家銀行相互整合，因此我不認為這會使消費者處于不利地位。”斯庫騰向記者分析道。