3月1日晚，晶澳科技（SZ002459，股價58.85元，市值1386億元）發(fā)布《向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書（申報稿）》（以下簡稱可轉(zhuǎn)債募集說明書（申報稿））。公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金不超過約89.6億元，募集資金主要投向包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片等項目。 “公司亟需抓住光伏行業(yè)快速增長和產(chǎn)品技術(shù)更迭的歷史性機遇，進一步加大一體化先進產(chǎn)能的建設(shè)力度?！本О目萍急硎?。 目前，上述可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請已獲深交所受理。 加碼組件產(chǎn)能 據(jù)晶澳科技公告，此次擬募集不超過89.6億元，主要投向于“包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片項目”“年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項目”“年產(chǎn)10GW高效率太陽能電池片項目”和“補充流動資金”。上述項目總投資金額約162.34億元，項目投資總額高于本次募集資金凈額部分由晶澳科技自籌解決。 圖片來源：晶澳科技可轉(zhuǎn)債募集說明書（申報稿）截圖 對于加碼產(chǎn)能的原因，晶澳科技表示：“未來國內(nèi)外光伏發(fā)電下游需求將不斷攀升，光伏行業(yè)處于發(fā)展的快車道，潛力巨大?！本唧w到產(chǎn)品，晶澳科技看好大尺寸N型硅片。晶澳科技稱，此次募投項目擬提升公司大尺寸N型硅片、電池片和組件產(chǎn)能規(guī)模。 “PERC產(chǎn)品為目前光伏行業(yè)的主流產(chǎn)品，其市占率已由2016年的10.0%大幅提升至2021年的91.2%。雖然PERC電池生產(chǎn)技術(shù)已成熟，是現(xiàn)階段最具性價比的量產(chǎn)技術(shù)，但未來的效率提升面臨明顯瓶頸。目前公司量產(chǎn)的魄秀（PERCium）電池平均轉(zhuǎn)換效率達到23.70%，已接近PERC電池商業(yè)化量產(chǎn)極限效率?！本О目萍急硎?。 東亞前海證券去年8月的一份研究報告顯示，P型單晶硅PERC電池理論轉(zhuǎn)化效率極限為24.5%?！皬男史矫鎭砜矗琍ERC電池量產(chǎn)效率已逼近理論極限效率，很難再有大幅度的提升，并且未能徹底解決以P型硅片為基底的電池富有硼氧對所產(chǎn)生的光至衰減現(xiàn)象，這些因素使得P型晶體硅電池很難再取得進一步突破?！睎|亞前海證券在其研究報告中認為。 在最新發(fā)布的可轉(zhuǎn)債募集說明書（申報稿）中，晶澳科技表示：“本次募投項目擬提升公司大尺寸N型硅片、電池片和組件產(chǎn)能規(guī)模，有利于公司抓住產(chǎn)品技術(shù)迭代的歷史性機遇，奠定在大尺寸N型產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的領(lǐng)先優(yōu)勢?！? 此前被問及項目預(yù)算合理性 事實上，晶澳科技關(guān)于擬通過可轉(zhuǎn)債發(fā)行募資在去年就已經(jīng)提上日程。去年8月，晶澳科技公告了《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》。 在去年發(fā)布的預(yù)案版本中，晶澳科技擬募集的金額為不超過100億元。證監(jiān)會在反饋意見中也問及晶澳科技募投建設(shè)項目預(yù)算的合理性。 證監(jiān)會反饋意見顯示，晶澳科技2020年非公開發(fā)行募集資金凈額51.58億元，截至2022年6月30日剩余未使用資金14.87億元；2022年非公開發(fā)行募集資金凈額49.69億元，截止2022年6月30日剩余未使用資金29.03億元。 證監(jiān)會要求晶澳科技說明此次募集資金的必要性及合理性、募投建設(shè)項目預(yù)算的合理性。 隨后，在回復(fù)上述意見時，晶澳科技修改募集資金規(guī)模，募資資金上限由100億元調(diào)整至約89.6億元。其中，“年產(chǎn)10GW高效電池項目”預(yù)計減少募集資金擬投入金額約4.7億元，“補充流動資金”預(yù)計減少募集資金擬投入金額約5.7億元。 針對募投資金的調(diào)減，晶澳科技表示，此次募投項目之“曲靖年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項目”涉及5GW組件的募集資金投入，由于該項目擬優(yōu)先建設(shè)10GW電池部分，以滿足公司一體化產(chǎn)能建設(shè)需求，而5GW組件預(yù)計將于2023年第3～4季度建設(shè)，啟動建設(shè)時間相對較晚、相關(guān)資金支出的緊迫性相對較弱。因此，擬在該募集資金項目中減少歸屬于5GW組件子項目。 對于補充流動資金的調(diào)減，晶澳科技稱系前次募集資金合計預(yù)計節(jié)余約5.7億元。 此外，證監(jiān)會也問及晶澳科技太陽能組件毛利率逐期下降的原因及合理性。晶澳科技表示，影響公司毛利率的主要因素為逐年上漲的硅料采購單價和運輸成本。 “上述因素在2022年下半年開始出現(xiàn)一定程度的緩解并且持續(xù)至今。2022年第三季度，公司太陽能組件毛利率為12.89%，較2022年1～6月的12.58%有所回升，且在2022年第四季度繼續(xù)呈回升趨勢。同時，公司持續(xù)開展研發(fā)和產(chǎn)品迭代以保障產(chǎn)品競爭力和銷售價格，使得公司太陽能組件毛利率持續(xù)下滑的風(fēng)險較小。”晶澳科技稱。 封面圖片來源：晶澳科技公告截圖