每經(jīng)記者 李蕾    

每經(jīng)評論員 李蕾

今年以來，公募基金市場出現(xiàn)了一個很有意思的現(xiàn)象：在收益靠前的主動權(quán)益類基金排行榜上，一些“小而美”的基金霸屏，甚至排在前幾位的都是規(guī)模不足5000萬元的“迷你基金”。

在業(yè)績加持下，這些規(guī)模小、短期收益比較突出的基金得到了大量投資者的關(guān)注。很多投資者在選擇基金時就會以短期業(yè)績排名為準(zhǔn)，更不用提第三方平臺往往也會推薦和展示排名靠前的基金，這推動了更多基民來選擇這類產(chǎn)品。但筆者認為，基民應(yīng)該理性對待此事，看清其中的風(fēng)險，切勿盲目追漲。

其實“小而美”的基金阿爾法收益突出，這樣的情況從去年就已經(jīng)開始了。2022年業(yè)績排名靠前的主動權(quán)益類基金，從規(guī)模上來看大部分都屬于這樣的產(chǎn)品，并且基金經(jīng)理的管理總規(guī)模也普遍只有幾十億元，與明星基金經(jīng)理動輒百億元的管理規(guī)模不可同日而語。

而在今年開年后，這樣的情況得到了延續(xù)。在ChatGPT等強勢概念的帶動下，A股市場情緒快速升溫，包括計算機、電子等在內(nèi)的一眾板塊表現(xiàn)強勢，結(jié)構(gòu)性行情顯著。在這樣的背景下，踏準(zhǔn)行情的基金凈值飛漲，這也是今年主題基金領(lǐng)跑業(yè)績排行榜的重要原因。

不過隨之而來的風(fēng)險也非常突出。

首先，前面已經(jīng)提到了，部分迷你基金之所以能在短期之內(nèi)收獲良好的業(yè)績，主要還是通過重倉某一個熱門賽道來獲取超額回報。以今年為例，多只排名靠前的迷你基金都是以重倉信創(chuàng)概念股而實現(xiàn)了超額收益，從而霸屏業(yè)績榜。

其次，這類基金因為規(guī)模小，相對規(guī)模更大的基金也有著顯著的靈活優(yōu)勢，換句話來說就是“船小好掉頭”。什么賽道近期熱門就迅速轉(zhuǎn)向押注，也能在行業(yè)板塊之間實現(xiàn)輪動。

但這樣的操作和進攻性非常強的極致風(fēng)格帶來的后果就是基金的波動性大幅提升，會給投資者帶來糟糕的持有體驗，一旦遇上市場風(fēng)格快速切換，業(yè)績就難以持續(xù)，甚至給持有人造成巨大損失，這就有點本末倒置了。

要知道，沒有任何一種風(fēng)格能夠“躺贏”，因為市場風(fēng)格每隔幾年都會產(chǎn)生變化，基金經(jīng)理也各自都有自己的能力圈。只會追漲殺跌、關(guān)注短期市場的基金掌舵人，把時間周期拉長，收益大概率不會突出。而從今年業(yè)績排名靠前的“迷你基金”情況來看，不少基金經(jīng)理的任職時間并不長，有的還是行業(yè)“新兵”，也能從側(cè)面說明一些問題。

除此之外，“迷你基金”因為規(guī)模還面臨著巨大的清盤風(fēng)險。不少這類基金規(guī)模都低于5000萬元的清盤線，在清盤的邊緣徘徊，一旦遇上巨額贖回，基金的凈值表現(xiàn)也將產(chǎn)生巨震，對于投資者來說并不是一個良好的選擇。

總而言之，業(yè)績當(dāng)然是基民選擇基金的一個重要參考，但并不是唯一的影響因素，投資者不應(yīng)該盲目追漲，而是要綜合考慮業(yè)績、規(guī)模、投資風(fēng)格等因素，來選擇適合自己的基金經(jīng)理與產(chǎn)品。