每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周A股調(diào)整明顯，上證綜指全周累計(jì)跌2.95%至3230.08點(diǎn)；深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指全周分別下跌3.02%、1.40%，科創(chuàng)50指數(shù)全周跌0.54%。

周五晚間，美國(guó)公布2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)削弱了加息預(yù)期。具體情況是：美國(guó)2月新增非農(nóng)就業(yè)人次31.1萬(wàn)，優(yōu)于預(yù)期的20.5萬(wàn)；平均時(shí)薪年率增4.6%，不及預(yù)期的增4.7%。上述薪資是較重要的通脹先行指標(biāo)，故這份報(bào)告整體上使加息預(yù)期有所減弱。

造成加息預(yù)期減弱另外還有個(gè)重要因素，這就是周五曝出的硅谷銀行(Silicon Valley Bank)被美國(guó)監(jiān)管部門(mén)關(guān)閉的消息。據(jù)公開(kāi)消息，該行非零售銀行，此次出現(xiàn)危機(jī)主因是所持債券貶值損失或許超出其承受能力，其客戶(hù)嗅到危機(jī)而擠兌所致。另外，科技行業(yè)不管是大廠還是初創(chuàng)企業(yè)都不太景氣亦是重要原因之一。

隨著美國(guó)去年以來(lái)的連續(xù)加息，美國(guó)科技企業(yè)壓力陡增，以往光鮮亮麗的科技大廠裁員消息也是接二連三，現(xiàn)在業(yè)務(wù)大量聚焦在科技公司上的硅谷銀行也被曝出了“雷”，這暗示著美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息時(shí)可能更投鼠忌器。

因本周二美聯(lián)儲(chǔ)主席釋出“鷹派言論”，但周五上述兩件事又減弱了加息預(yù)期。由最新情況看，市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)本月下旬大約有一半的機(jī)會(huì)加息50基點(diǎn)，這是種典型的“混沌狀態(tài)”。

就股市來(lái)說(shuō)，當(dāng)加息預(yù)期處于“混沌狀態(tài)”下，加息多少其實(shí)利好或利空很難說(shuō)——在有些時(shí)候，也許加息50基點(diǎn)會(huì)使利空出盡，加息25基點(diǎn)反會(huì)延長(zhǎng)“痛苦期”。

下周二美國(guó)將公布2月CPI，投資者應(yīng)特別關(guān)注，因?yàn)檫@是美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議前最后一份重磅數(shù)據(jù)。如果美國(guó)CPI數(shù)據(jù)與預(yù)期出入太多，那么市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度的預(yù)期說(shuō)不定還會(huì)產(chǎn)生明顯變化。

回到內(nèi)部消息，本周稍早公布的2月進(jìn)出口及CPI指標(biāo)均暗示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度可能暫不太足，再加上本周稍早外部加息預(yù)期大幅強(qiáng)化，故A股的表現(xiàn)就比較弱了。

在周五傍晚時(shí)分，央行公布了2月社融、貨幣供應(yīng)量等數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)大多優(yōu)于預(yù)期。具體數(shù)據(jù)情況為：2月社融規(guī)模為3.16萬(wàn)億元，高于預(yù)期的2.25萬(wàn)億；2月新增人民幣貸款1.81萬(wàn)億，高于預(yù)期的1.5萬(wàn)億；2月末M2同比增12.9%，高于預(yù)期的12.5%。

下周A股行情可能相對(duì)稍好些，上述信貸數(shù)據(jù)理應(yīng)提供些支撐。還有，外部加息預(yù)期多少應(yīng)有些弱化，這對(duì)人民幣匯率有利，間接也會(huì)對(duì)A股構(gòu)成些許支撐。雖然周五晚間外部加息預(yù)期顯著弱化，但當(dāng)時(shí)美股顯著下跌，海外新華富時(shí)A50股指期貨也只是走平。在匯率方面倒是有些利好，周五晚間離岸市場(chǎng)人民幣明顯回升。

操作方面，投資者一般仍可持股觀望。就經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況來(lái)看，雖然目前為止可能仍弱于預(yù)期，但連續(xù)兩個(gè)月的信貸數(shù)據(jù)大概率會(huì)慢慢影響到后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)回升可能會(huì)加速。

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