每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 董興生    

在城市建設(shè)過程中，許多市政管網(wǎng)存在更新改造需求，這為非開挖管道修復(fù)和管道檢測(cè)提供了廣闊市場(chǎng)，武漢中儀物聯(lián)技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中儀股份”)就是該市場(chǎng)的參與者之一。自2020年4月從新三板摘牌后，中儀股份近期正在申報(bào)二次掛牌。

報(bào)告期(2020年、2021年、2022年1-8月)內(nèi)，中儀股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.82億元、2.22億元、1.18億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2137.26萬(wàn)元、955.79萬(wàn)元、-368.21萬(wàn)元。2021年，公司收入雖然有所增加，但凈利潤(rùn)卻大幅下滑。

圖片來(lái)源：招股書截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，期后未經(jīng)審計(jì)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，中儀股份2022年9-12月營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為7242.01萬(wàn)元、694.09萬(wàn)元。由此計(jì)算公司2022年全年?duì)I收和凈利潤(rùn)應(yīng)為1.90億元、325.88萬(wàn)元，凈利潤(rùn)已連續(xù)兩年下降。

銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于同行可比公司

中儀股份主要生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品為管道檢測(cè)設(shè)備、修復(fù)設(shè)備和修復(fù)材料。對(duì)于2021年增收不增利的情況，中儀股份表示，主要系公司增大銷售力度，為占領(lǐng)市場(chǎng)，對(duì)主要修復(fù)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備降價(jià)銷售，導(dǎo)致2021年收入大幅增長(zhǎng)而毛利率有所下降，綜合毛利率由48.62%下降為42.38%。

2022年1-8月，中儀股份未大規(guī)模調(diào)整修復(fù)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備銷售單價(jià)，對(duì)應(yīng)銷售價(jià)格和毛利率保持穩(wěn)定，綜合毛利率為44.10%。2022年1-8月處于虧損狀態(tài)，主要系公司收入呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)，由于排水管道檢測(cè)和修復(fù)一般在枯水期即每年度的秋冬季節(jié)進(jìn)行，因此枯水期下游客戶的需求會(huì)明顯提升，第四季度通常為行業(yè)銷售旺季。

不過，通過中儀股份披露的期后業(yè)績(jī)計(jì)算，公司2022年全年雖然實(shí)現(xiàn)盈利，但營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)較2021年均出現(xiàn)了下降。期后為銷售旺季而業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期的原因，主要系2022年11月份后受疫情影響，銷售等業(yè)務(wù)開展遇到困難，導(dǎo)致公司收入、凈利潤(rùn)下滑。

中儀股份認(rèn)為，雖然公司收入增長(zhǎng)速度放緩，但仍然在研發(fā)、管理、銷售網(wǎng)點(diǎn)方面進(jìn)行持續(xù)投入，進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)、人才引進(jìn)，在一定程度上侵蝕了短期利潤(rùn)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司的這些超前投入預(yù)計(jì)會(huì)取得長(zhǎng)期回報(bào)，疫情對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響屬于偶發(fā)因素，公司主要產(chǎn)品市場(chǎng)前景較為明朗，預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒒謴?fù)到快速增長(zhǎng)的軌道上。

值得注意的是，上述研發(fā)、管理、銷售等投入造成中儀股份期間費(fèi)用增長(zhǎng)，也是凈利潤(rùn)下降的重要原因之一。各項(xiàng)期間費(fèi)用中，銷售費(fèi)用占比最高。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為2794.07萬(wàn)元、4021.41萬(wàn)元、2742.78萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為15.39%、18.13%、23.29%。

圖片來(lái)源：公告截圖

記者注意到，中儀股份的銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司，2020年、2021年及2022年1-6月，三家同行業(yè)可比公司中，銷售費(fèi)用率最高分別為6.86%、9.41%、12.07%。中儀股份表示，公司銷售費(fèi)用率較高主要系公司所處發(fā)展階段、業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)規(guī)模和可比公司存在一定的差異造成的。

對(duì)此，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部第二輪審核問詢函要求公司說(shuō)明銷售費(fèi)用、銷售人員人數(shù)、人均薪酬等變動(dòng)的原因及合理性，對(duì)比同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用、銷售人員人數(shù)、人均薪酬情況，說(shuō)明差異原因及合理性。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)

根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(申報(bào)稿)披露，報(bào)告期內(nèi)，中儀股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)數(shù)，分別為-3919.60萬(wàn)元、-4947.81萬(wàn)元、-204.17萬(wàn)元。一方面，公司承接的訂單增多，公司需要墊付的資金較多;另一方面，公司回款較為緩慢導(dǎo)致公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不足已覆蓋日常采購(gòu)支出、員工工資、稅費(fèi)支出以及付現(xiàn)費(fèi)用等。

中儀股份表示，公司將會(huì)積極改變經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金持續(xù)凈流出的局面，最近一期已縮窄至200余萬(wàn)元，同時(shí)公司有較為充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，且具有一定的銀行融資能力，不存在資金短缺的情況，不會(huì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響。

據(jù)介紹，影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的主要原因?yàn)閼?yīng)收賬款規(guī)模較大且回款較慢。報(bào)告期各期末，中儀股份應(yīng)收賬款余額分別為1.06億元、1.86億元、1.94億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為58.25%、83.86%、164.64%，應(yīng)收賬款規(guī)模較大，尤其是2021年末余額增長(zhǎng)較多。主要原因包括收入增加帶動(dòng)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)；部分客戶為工程企業(yè)，回款周期較長(zhǎng);修復(fù)材料業(yè)務(wù)銷售大幅增加，該業(yè)務(wù)信用期要長(zhǎng)于設(shè)備銷售業(yè)務(wù)；下游客戶資金普遍較為緊張，公司暫未對(duì)部分逾期欠款采取強(qiáng)硬催收態(tài)度。

記者注意到，中儀股份給予客戶的信用期主要在3-9個(gè)月，平均信用賬期約為半年，不過報(bào)告期各期末1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款比重分別為68.65%、66.80%、62.66%，而1年以上應(yīng)收賬款余額的比重分別為31.35%、33.20%、37.34%，占比逐年提高。

此外，1年以上應(yīng)收賬款逾期金額占比較高，報(bào)告期各期末分別為30.95%、32.91%、37.06%，主要系工程項(xiàng)目結(jié)算周期較長(zhǎng)疊加疫情影響所致。中儀股份表示，逾期客戶主要為大型市政工程公司，股東背景和實(shí)力普遍較強(qiáng)，且公司主要客戶均為長(zhǎng)期合作、目前正常經(jīng)營(yíng)中，一直保持良好的合作關(guān)系，期后也在逐步回款中。對(duì)于確實(shí)無(wú)法催回的應(yīng)收賬款，公司也會(huì)進(jìn)行單項(xiàng)計(jì)提或壞賬核銷，公司剩余款項(xiàng)回收不存在重大不確定性。

對(duì)此，第二輪審核問詢函要求公司說(shuō)明1年以上應(yīng)收賬款在各報(bào)告期及期后回款情況、金額及占比持續(xù)上升的原因，說(shuō)明公司增加應(yīng)收賬款回款金額的措施。

對(duì)于掛牌新三板相關(guān)事宜，3月15日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電中儀股份并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。