每經(jīng)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 文多    

“電子”吸收合并“機(jī)電”一事走向收官。

3月16日晚，中航機(jī)電（SZ002013，股價(jià)10.78元，市值416.4億元）宣布，公司股票將自3月17日起終止上市，相關(guān)資產(chǎn)和人員都將轉(zhuǎn)至中航電子。就在前一天，中航電子（SH600372，股價(jià)17.56元，市值336.8億元）發(fā)布2022年年報(bào)，公司主要業(yè)務(wù)及總體業(yè)績穩(wěn)定增長。

“雙喜臨門”下，中航電子在年報(bào)中預(yù)計(jì)，重大重組完成后，2023年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入294.52億元，利潤總額25.6億元。不過，2022年中航電子的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額少見地由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降151.21%。對(duì)此，中航電子方面表示，這是由于貨款回收同比減少。

業(yè)績穩(wěn)速增長，但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額轉(zhuǎn)負(fù)

中航電子是國內(nèi)航空電子系統(tǒng)的主要供應(yīng)商，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋防務(wù)航空、民用航空、先進(jìn)制造業(yè)三大領(lǐng)域。2022年，中航電子實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111.86億元，同比增長13.69%。分產(chǎn)品看，航空產(chǎn)品是其毛利率最高與營收占比最大的業(yè)務(wù)，在去年帶來營收98.43億元，占比88%；除此之外，非航空防務(wù)和非航空民品的營收占比分別為4.85%、5.17%。

近年，中航電子業(yè)績穩(wěn)速增長。不過，拆分到不同產(chǎn)品上，走勢(shì)卻有不同。其中，航空產(chǎn)品和非航空防務(wù)兩部分業(yè)務(wù)的營收逐年增長，非航空民品業(yè)務(wù)的營收卻連續(xù)下滑。同2019年比，2022年非航空民品的營收減少了31.6%。

研發(fā)投入方面，2022年中航電子研發(fā)費(fèi)用約為11.91億元，占到營業(yè)收入的10.65%。相比于2021年，其研發(fā)費(fèi)用同比大幅增長了44.04%，是近三年內(nèi)增幅最大的一年。2022年，中航電子研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的比例為31%，也同比增加了6個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，2022年中航電子經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-7.94億元，這樣的規(guī)模在其近十年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中殊為少見。對(duì)此，中航電子在年報(bào)中解釋稱，主要是本期貨款回收同比減少。

那為何貨款回收會(huì)減少？3月16日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者撥打了中航電子董秘電話，接電人員表示，這是由于主機(jī)廠作為公司客戶，其結(jié)算方式發(fā)生了變化，但具體情況不便透露。該人員還表示，現(xiàn)在是過渡期，等過渡期過去公司還是會(huì)把這些錢收回來，但過渡期持續(xù)多久也不確定。

已經(jīng)預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營收294.5億元

中航電子吸收合并中航機(jī)電無疑是兩家公司在2022年的“重頭戲”。

2022年，為重組形成中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司重要的機(jī)載系統(tǒng)上市平臺(tái)，加快機(jī)載系統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，中航電子宣布擬換股吸收合并中航機(jī)電并發(fā)行A股股票募集配套資金。據(jù)年報(bào)，該項(xiàng)目已先后獲得國家國防科技工業(yè)局、國務(wù)院國資委原則同意，并通過證監(jiān)會(huì)并購重組委審核。

3月16日晚，中航機(jī)電最新公告顯示，該公司股票將于2023年3月17日起終止上市并摘牌，在股權(quán)登記日（3月16日）收市后，中航機(jī)電股東持有的該公司股票將按照1:0.6647的比例轉(zhuǎn)換為中航電子的股票。

在中航電子看來，兩家公司的合并將為公司帶來新的發(fā)展契機(jī)。中航電子在2022年年報(bào)中表示，在重大重組完成后，2023年全年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入294.52億元，利潤總額25.6億元，這分別是其2022年對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)的約2.63倍和2.77倍。

在業(yè)務(wù)拓展上，中航電子表示，防務(wù)業(yè)務(wù)方面將積極謀劃延伸拓展大防務(wù)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)開拓航天、兵器、船舶等領(lǐng)域，推動(dòng)機(jī)載技術(shù)跨域應(yīng)用，同時(shí)各子公司要結(jié)合具體實(shí)際合理發(fā)展防務(wù)業(yè)務(wù)；民機(jī)業(yè)務(wù)方面將作為供應(yīng)商保質(zhì)保量完成C919項(xiàng)目生產(chǎn)供貨任務(wù)，提前布局CR929項(xiàng)目，并參與其他型號(hào)的配套生產(chǎn)需求。

與此同時(shí)，中航電子也在年報(bào)中提示，公司雖然在技術(shù)、品牌等方面存在一定的綜合優(yōu)勢(shì)，但隨著國家推進(jìn)軍民融合戰(zhàn)略和深化國有企業(yè)改革、國防和軍隊(duì)體制改革，民營企業(yè)等新競(jìng)爭(zhēng)者的加入將使產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，產(chǎn)品價(jià)格呈下降趨勢(shì)，公司面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

封面圖片來源：視覺中國