國、央企估值重塑，但仍有提升空間

消息面上，中國移動12日深夜披露帶來業(yè)績向好預期的公告，并對分紅作出承諾：將在2023年提升派息率至70%以上。

股價上漲的大背景，還包括近期國、央企估值重塑，其股價目前較回A時均有明顯提升。此外，數(shù)字中國的深入發(fā)展也提供了一個上漲邏輯。隨著AI算力需求大增等因素，喊了幾年“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的運營商，擁有了將手中大量數(shù)據(jù)變成真金白銀的可能。

在北京達睿管理咨詢有限公司創(chuàng)始人馬繼華看來，運營商，或者說沾上數(shù)字經(jīng)濟概念的企業(yè)市值第一，更符合社會經(jīng)濟發(fā)展的趨勢，有助于改變資本市場預期和投資者偏好。

獨立電信分析師付亮也指出，在資本市場上，TMT企業(yè)、銀行、能源類產(chǎn)業(yè)的市值排名前列相對常見，尤其是活力強、溢價想象力強的TMT企業(yè)。“若BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）能領軍國內(nèi)股市更好，但目前來看還很難。相比之下，中國移動這樣的成熟企業(yè)更利于被市場接受。”付亮稱。

圖片來源：視覺中國

此外，招商證券近日發(fā)布的研報指出，為推動國有企業(yè)到2025年價值創(chuàng)造體系基本完善、價值創(chuàng)造能力達到世界一流水平，本輪對標世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動將在2023年4月正式進入組織落實階段。

機構(gòu)人士注意到，部分國、央企被低估后，市場開啟了估值修復。

這輪估值修復，就是運營商一直在等待的契機。用中國聯(lián)通在財報說明會中的說法，當下價值修復機遇已經(jīng)顯現(xiàn)，未來將借國央企估值修復“東風”“乘勢啟航”，積極探索重塑估值體系。

這輪重塑期會有多長，業(yè)內(nèi)的觀點略有差異。

在付亮看來，運營商要證明自己，還是要看業(yè)績的穩(wěn)定和對股民的回報。到目前為止，最好的估值重塑是中國移動和中國電信回歸A股。“港交所對科技類股票的估值一直偏保守，而且運營商與外界交互少，回歸A股后都有了明顯改善。”不過，付亮也指出，價值回歸要辯證地看，在投資和利用資本市場方面，中國移動仍有很大提升空間。

數(shù)據(jù)經(jīng)濟利好，但變現(xiàn)仍有難度

另一方面，數(shù)字經(jīng)濟領域制度建設層面利好不斷。

以中國移動為例，2022年，中國移動移動客戶達9.75億戶。除了使用移動電話卡的用戶，接入移動寬帶或處于移動基站網(wǎng)絡下，也會產(chǎn)生相應的數(shù)據(jù)。

在今年2月的媒體溝通會上，根據(jù)中國移動信息技術中心（大數(shù)據(jù)中心）相關負責人的介紹，當前中國移動日采集數(shù)據(jù)超5.5PB、日處理量27PB、累計存儲數(shù)據(jù)量超過600PB，擁有超過4.8萬的分布式協(xié)同計算節(jié)點。

“梧桐大數(shù)據(jù)”媒體溝通會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 楊卉 攝

不過，從變現(xiàn)的角度看，當下移動給出的案例大多集中在政府端——如數(shù)字政府建設，而行業(yè)和企業(yè)的應用并不多。

其實，數(shù)據(jù)變現(xiàn)仍是整個行業(yè)需要攻克的課題。

國家數(shù)據(jù)局官宣成立之初，中國人民大學商學院教授、中國企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展研究中心主任、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究院院長姚建明就告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，人們都希望數(shù)據(jù)能作為資產(chǎn)交易，但本質(zhì)上，數(shù)據(jù)和別的資產(chǎn)不一樣，不同的主體用同樣的數(shù)據(jù)，價值也不一樣，所以很難定價和確權(quán)。此外，若無應用場景，數(shù)據(jù)利用起來也很難。

“比如營銷大數(shù)據(jù)，直接交易肯定不行，但若去交易統(tǒng)計回來的趨勢、觀點等數(shù)據(jù)，一定程度上還會受限，因此有很多難點。”姚建明表示。

付亮則表示，數(shù)據(jù)+算力確有很大想象空間，但要變?yōu)樯a(chǎn)力，再變?yōu)槔麧?，運營商還需要很多突破。“例如，運營商的個人信用體系應該是可以很完善的，但某運營商與用戶簽信用約時，用的還是花唄。在這個問題中，開發(fā)不是難點，關鍵是背后的風險與責任。”

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