每經(jīng)AI快訊，華泰證券研報(bào)指出，海外銀行風(fēng)波進(jìn)入第二階段，瑞信信貸風(fēng)波與AT1債減記廣受關(guān)注。AT債券本是銀行為滿足資本需求而創(chuàng)新，而本次瑞信收購(gòu)中AT1遭全額減記，債權(quán)人面臨損失。銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染性+持有CoCo債的資管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)敞口增加+AT1清零的不合理安排及倉(cāng)促達(dá)成的收購(gòu)方案+后續(xù)銀行資本補(bǔ)充難度增加帶來的信用收縮，引發(fā)投資者擔(dān)憂。歐央行聲明AT1債權(quán)人權(quán)益，后續(xù)關(guān)注瑞信收購(gòu)案中條款是否修正。

短期歐洲銀行股債雙殺或難以避免，部分持有AT1的資管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大，避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲。美歐央行遏制通脹的使命面臨金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)一定程度上能發(fā)揮“避風(fēng)港”作用。