每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 梁梟    

3月24日晚間，芯原股份（SH688521，股價92.90元，市值462.41億元）披露2022年年報，公司營收26.79億元，同比增長25.23%；凈利潤7381.43萬元，同比增長455.31%；扣非后凈利潤為1329.06萬元。

由于凈利潤、扣非后凈利潤均為正，符合“上市時未盈利公司首次實現(xiàn)盈利”的情形，芯原股份股票簡稱將于3月28日取消特別標(biāo)識U，由“芯原股份-U”變更為“芯原股份”，股票代碼保持不變。

目前更偏重知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入

芯原股份業(yè)務(wù)可分為兩大板塊，分別為半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)、一站式芯片定制業(yè)務(wù)。其中，半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)可分為知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入、特許權(quán)使用費收入；一站式芯片定制業(yè)務(wù)可分為芯片設(shè)計業(yè)務(wù)收入、量產(chǎn)業(yè)務(wù)收入。

作為全球第七大IP提供商，半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)是上市公司毛利潤的重要來源。2022年，上市公司知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入7.85億元，同比增長28.79%，半導(dǎo)體IP授權(quán)次數(shù)190次，較2021年下降38次，平均單次知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)收入達(dá)到413.37萬元，同比增長54.55%。特許權(quán)使用費收入1.08億元，同比增長12.49%。

據(jù)并購優(yōu)塾此前發(fā)布的研報，知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費發(fā)生于其將IP交付給客戶進(jìn)行芯片設(shè)計的環(huán)節(jié)，屬于一次性收入；特許權(quán)使用費發(fā)生于客戶利用該IP完成芯片設(shè)計并量產(chǎn)后，根據(jù)芯片的銷售情況，按照量產(chǎn)芯片銷售顆數(shù)收取，類似“版稅”。

按照芯原股份的說法，在客戶芯片設(shè)計階段，公司直接向客戶交付半導(dǎo)體IP或IP平臺及系統(tǒng)平臺，并獲取知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入。待客戶利用該IP或IP平臺及系統(tǒng)平臺完成芯片或系統(tǒng)設(shè)計并量產(chǎn)后，公司依照合同約定，根據(jù)客戶芯片及系統(tǒng)的銷售情況，按照量產(chǎn)芯片及系統(tǒng)銷售的單位數(shù)量獲取特許權(quán)使用費收入。

并購優(yōu)塾前述研報觀點認(rèn)為，由于芯片研發(fā)環(huán)節(jié)周期很長，能否進(jìn)入量產(chǎn)環(huán)節(jié)是不確定的。所以，特許權(quán)使用費占比越高，意味著下游芯片設(shè)計客戶較為成熟，能夠大規(guī)模量產(chǎn)。

芯原股份恰恰相反。從其2022年收入結(jié)構(gòu)、增速看，知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)費無論絕對值還是增速均較為亮眼。相比之下，特許權(quán)使用費增速相對較慢。這意味著，芯原股份半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)主要由“一次性收入”拉動。

芯原股份2022年度營業(yè)收入（按業(yè)務(wù)劃分）構(gòu)成情況

圖片來源：芯原股份2022年年報截圖

2021年，芯原股份為全球排名第七的半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)提供商。2020年、2021年，芯原股份知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入均排名全球第四。這意味著，與半導(dǎo)體IP同行相比，芯原股份營收更偏重“一次性收入”。

不過，上市公司表示，知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入的全球排名高于IP整體收入的全球排名，反映了公司的IP整體業(yè)務(wù)具有很好的成長性。即隨著后續(xù)客戶產(chǎn)品的逐步量產(chǎn)，公司將進(jìn)一步收取特許權(quán)使用費收入，公司IP授權(quán)業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步擴大。

芯片設(shè)計業(yè)務(wù)相對平穩(wěn)，量產(chǎn)業(yè)務(wù)同比增超三成

一站式芯片定制業(yè)務(wù)方面，量產(chǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，而芯片設(shè)計業(yè)務(wù)相對平穩(wěn)。

2022年，芯原股份實現(xiàn)芯片設(shè)計業(yè)務(wù)收入5.73億元，同比增長4.46%，其中14nm及以下工藝節(jié)點收入占比64.23%，7nm及以下工藝節(jié)點收入占比55.43%。

截至2022年期末，上市公司在執(zhí)行芯片設(shè)計項目82個，其中28nm及以下工藝節(jié)點的項目數(shù)量占比為47.56%，14nm及以下工藝節(jié)點的項目數(shù)量占比為24.39%，7nm及以下工藝節(jié)點的項目數(shù)量占比為8.54%。

根據(jù)2021年年報，截至期末，芯原股份在執(zhí)行芯片設(shè)計項目90個，其中28nm及以下工藝節(jié)點的項目數(shù)量占比為44.44%，14nm及以下工藝節(jié)點的項目數(shù)量占比為27.78%，7nm及以下工藝節(jié)點的項目數(shù)量占比為5.56%。

量產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，芯原股份實現(xiàn)量產(chǎn)業(yè)務(wù)收入12.07億元，同比增長36.41%。2022年，為公司貢獻(xiàn)營業(yè)收入的量產(chǎn)出貨芯片數(shù)量118款，均來自公司自身設(shè)計服務(wù)項目，另有39個現(xiàn)有芯片設(shè)計項目待量產(chǎn)。公司2022年量產(chǎn)業(yè)務(wù)訂單出貨比約1.15倍。

值得注意的是，2021年，芯原股份為公司實現(xiàn)收入的量產(chǎn)出貨芯片數(shù)量112款，均來自公司自身設(shè)計服務(wù)項目，另有45個現(xiàn)有芯片設(shè)計項目待量產(chǎn)。此外，公司2021年量產(chǎn)業(yè)務(wù)訂單出貨比1.53倍，保持較高水平。

對比來看，不論待量產(chǎn)芯片設(shè)計項目，還是量產(chǎn)業(yè)務(wù)訂單出貨比，2022年均低于2021年水平。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1256651755