每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

糖酒會(huì)歷來(lái)為觀測(cè)白酒行業(yè)景氣度的“晴雨表”。此次春糖會(huì)將于4月12日-14日在成都舉辦，活動(dòng)豐富，涵蓋各類行業(yè)論壇、渠道交流、展位參觀等。

受疫情影響，2021年秋糖會(huì)、2022年糖酒會(huì)（春糖秋糖合并）氛圍均平淡，參展規(guī)模及人流量縮水嚴(yán)重。繼連續(xù)兩年平淡的糖酒會(huì)后，此次春糖會(huì)上市公司、經(jīng)銷商以及資本市場(chǎng)的關(guān)注度均明顯高于前兩年。春糖參展品牌、人流量等有望明顯增加，進(jìn)一步提振行業(yè)及資本市場(chǎng)信心。

壓抑兩年后，此次糖酒會(huì)酒企布局積極，多數(shù)酒企均有新品、提價(jià)、招商、論壇等布局。如五糧液、舍得、今世緣等有發(fā)布新品的規(guī)劃，其中五糧液或借此進(jìn)一步明確價(jià)盤提升和渠道利潤(rùn)改善的措施，古井、今世緣等參與舉辦行業(yè)相關(guān)論壇，水井坊為全國(guó)糖酒會(huì)首席贊助商。

華創(chuàng)證券分析指出，糖酒會(huì)招商或重啟，白酒行業(yè)彈性增長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步提升。一方面，渠道經(jīng)過春節(jié)旺季的催化后，庫(kù)存消化已步入尾聲，現(xiàn)金流和信心得到有效修復(fù)，下一階段或出于追求利潤(rùn)的訴求考慮代理新品牌。另一方面，今年春糖會(huì)展覽規(guī)模約6萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)參展企業(yè)將達(dá)1400家，其中老窖、汾酒、舍得、口子窖、武陵酒等頭部公司均有招商計(jì)劃，配額具備吸引力。判斷行業(yè)招商邏輯或可逐步開始修復(fù)，進(jìn)一步提升次高端增長(zhǎng)彈性預(yù)期。

而隨著4月春糖會(huì)的舉辦，將進(jìn)一步催化市場(chǎng)活力，帶動(dòng)渠道積極性，酒企有望在二季度迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。受疫情擾動(dòng)，高端白酒零售價(jià)出現(xiàn)不同程度下滑，當(dāng)前價(jià)格處于逐步恢復(fù)期，隨著收入增速回升的逐步兌現(xiàn)，消費(fèi)升級(jí)持續(xù)，高端白酒漲價(jià)蓄勢(shì)待發(fā)，引領(lǐng)行業(yè)升級(jí)并進(jìn)。

此外，我國(guó)消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中的占比較低，儲(chǔ)蓄率較高，社會(huì)消費(fèi)潛力尚未完全釋放，消費(fèi)升級(jí)空間廣闊。在產(chǎn)品布局上，高端白酒企業(yè)主要通過全價(jià)格帶布局實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)；次高端白酒漲價(jià)緊跟其后，酒企通過大單品的迭代升級(jí)實(shí)現(xiàn)價(jià)格帶的上移；區(qū)域酒企打造樣板市場(chǎng)，拓展全國(guó)化空間。在渠道布局上，白酒企業(yè)亦緊跟技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，不斷拓展數(shù)字化賦能新模式。

點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)過高的預(yù)期消化已經(jīng)相對(duì)充分，白酒調(diào)整基本到位，當(dāng)前位置積極看多。板塊短期雖然仍需面臨年報(bào)季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，短期走勢(shì)仍將震蕩，但向上趨勢(shì)明確，需用時(shí)間換空間。

這里，通過整合多家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、順鑫農(nóng)業(yè)

公司為進(jìn)一步豐富光瓶酒產(chǎn)品線，推出核心單品金標(biāo)陳釀（零售定價(jià)為38元/瓶）主打“純糧陳釀更地道”，以順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。金標(biāo)陳釀在試點(diǎn)市場(chǎng)推廣獲得廣泛好評(píng)，2023年將在全國(guó)市場(chǎng)實(shí)行規(guī)模化推進(jìn)，預(yù)計(jì)較2022年有望實(shí)現(xiàn)翻倍以上的銷量增長(zhǎng)，并向2025年1500萬(wàn)箱的長(zhǎng)期目標(biāo)沖擊。展望2023年，伴隨消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，公司基本盤白牛二以及北京大本營(yíng)市場(chǎng)有望逐步回暖，疊加升級(jí)引領(lǐng)產(chǎn)品金標(biāo)陳釀白酒加快推廣鋪市，公司業(yè)績(jī)?cè)诘突鶖?shù)下有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。（中信證券） 

2、伊力特

伊力特旗下產(chǎn)品伊力特曲被譽(yù)為“新疆第一酒”。自2020年下旬開始，新疆未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)全面轉(zhuǎn)向發(fā)展經(jīng)濟(jì)，伊力特也將充分受益于疆內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利。伊力特在全疆都廣受認(rèn)可，目前公司在疆內(nèi)市場(chǎng)的市占率保持在40%以上，是疆內(nèi)的絕對(duì)龍頭。公司的核心產(chǎn)品伊力小老窖（半斤裝）和大老窖強(qiáng)勢(shì)占位疆內(nèi)最主流的50元-80元/瓶大眾消費(fèi)和80元-200元/瓶商務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)，是疆內(nèi)少有的體量達(dá)到10億元左右的大單品，外酒和疆內(nèi)地產(chǎn)酒均無(wú)法撼動(dòng)公司的龍頭地位。（國(guó)海證券）

3、口子窖

短期看，一季度安徽省內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏平穩(wěn)，家宴、婚宴、升學(xué)宴等場(chǎng)景氛圍較好。隨著糖酒會(huì)的臨近和五一、端午等旺季消費(fèi)到來(lái)，需求有望持續(xù)向好，公司業(yè)績(jī)有望環(huán)比明顯改善。長(zhǎng)期看，安徽經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，白酒消費(fèi)呈現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)和品牌集中趨勢(shì)，口子窖高檔酒或有望迎來(lái)新一輪放量期。（中信建投）

4、洋河股份

公司自2019年以來(lái)進(jìn)行了產(chǎn)品、渠道、人員、機(jī)制的全方位調(diào)整，至2022年末調(diào)整基本接近尾聲，隨著公司產(chǎn)品迭代升級(jí)完成、內(nèi)部機(jī)制理順，改革效果將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)向上趨勢(shì)明確，未來(lái)三年有望實(shí)現(xiàn)年化兩位數(shù)收入與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。當(dāng)前公司估值無(wú)論橫向比較還是縱向比較均處于低位，配置性價(jià)比極高。（申萬(wàn)宏源）

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖