太罕見了！對(duì)于打新的老鐵來說，本周發(fā)生了一件不可思議的事，那就是主板上市的海通發(fā)展竟然破發(fā)了，上市首日下跌11.81%，中一簽海通發(fā)展的老鐵要虧損近4400元。 間隔十年主板破發(fā)重現(xiàn) 海通發(fā)展并非注冊制個(gè)股。排除因吸收合并等原因外，繼2012年10月11日海欣食品破發(fā)后，海通發(fā)展是十年來主板首只破發(fā)新股。 十年之間，雖然有多只主板新股在上市首日破發(fā)，但從嚴(yán)格意義來說，均非真正意義上的“新股”。比如招商南油和中國外運(yùn)均為重新上市，招商蛇口吸收合并招商地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)重組上市，美的集團(tuán)以換股吸收合并美的電器方式實(shí)現(xiàn)整體上市。 當(dāng)然，除了主板新股出乎意料地破發(fā)外，最近A股的整體破發(fā)率也在上升。 新股雷達(dá)研究員注意到，自主板注冊制開始“納新”以來（2023年3月4日以來），A股的新股破發(fā)率有了明顯的提升。 在主板“納新”之前的一個(gè)月（2023年2月4日至2023年3月3日），A股共上市27只新股，沒有一只新股破發(fā)，破發(fā)率為0%。而自2023年3月4日以來，主板共上市了29只新股，其中9只出現(xiàn)了收盤價(jià)破發(fā)，破發(fā)率達(dá)到了31%，而本周破發(fā)率更是達(dá)到了43%。 可以看到，破發(fā)率上升的情況，還是比較顯著的。 多因素造成破發(fā) 主板的新股罕見破發(fā)，市場整體破發(fā)率提升，讓很多老鐵不禁聯(lián)想到是否因?yàn)槿孀灾频膶?shí)施。 今天，新股雷達(dá)研究員就來和各位老鐵聊聊。 首先，全面注冊制的實(shí)施，確實(shí)有可能增加新股破發(fā)的概率，畢竟一些人預(yù)期新股的供給數(shù)量會(huì)增加。近期新股的密集申購與上市，對(duì)新股整體的走勢造成了一定的壓力。 第二，近期破發(fā)的多只新股，估值偏高。 估值是影響新股破發(fā)的重要因素之一，據(jù)新股雷達(dá)研究員統(tǒng)計(jì)，在過去一年里，相對(duì)可比公司最具有估值優(yōu)勢的前20%股票，其破發(fā)率僅為4.17%，而不具有估值優(yōu)勢的新股破發(fā)率超過25%。值得注意的是，有一類股票，破發(fā)率更是超過了50%，那就是虧損股。 比如創(chuàng)業(yè)板上市的濤濤車業(yè)，在上市首日就破發(fā)，相比可比公司而言，它沒有估值優(yōu)勢；北交所上市的康樂衛(wèi)士，雖然具有諸多光環(huán)加身，但還是破發(fā)了，重要原因之一就是其為虧損股。 當(dāng)然，在這兩只個(gè)股申購前，【新股雷達(dá)】就對(duì)他們定為了“中性偏弱區(qū)”，意思就是其上市首日的表現(xiàn)可能會(huì)偏弱。而最終濤濤車業(yè)上市首日跌幅達(dá)20.14%，康樂衛(wèi)士上市首日跌幅達(dá)15.42%。 以上說的是相對(duì)估值，而絕對(duì)估值對(duì)新股的破發(fā)影響也很大。 據(jù)新股雷達(dá)研究員統(tǒng)計(jì)，過去一年動(dòng)態(tài)市盈率最低的20%新股，其破發(fā)率僅為4.08%。而隨著動(dòng)態(tài)市盈率的上升，新股的破發(fā)率也出現(xiàn)了明顯的上升。 因此，新股的估值是否具有性價(jià)比，是影響新股破發(fā)概率的重要指標(biāo)之一。大家在申購新股時(shí)，一定要考察這個(gè)數(shù)據(jù)。但很可惜的是，市面上的行情軟件、交易軟件等，并沒有直接提供相關(guān)的數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)在【新股雷達(dá)】里都有詳細(xì)的展現(xiàn)。 第三，近期相關(guān)板塊持續(xù)調(diào)整，也是破發(fā)率上升的重要原因之一。 經(jīng)新股雷達(dá)研究員統(tǒng)計(jì)，過去一年里，如果在新股申購前15個(gè)交易日，其所在的板塊指數(shù)漲幅在6%以上，那么新股的整體破發(fā)率僅為2.63%；如果在新股申購前15個(gè)交易日，其所在的板塊指數(shù)跌幅在5%以上，那么新股的整體破發(fā)率就升高到了34.21%。 比如，近期破發(fā)比較多的北交所板塊，北證50指數(shù)自2月1日以來就持續(xù)處于調(diào)整狀態(tài)，累計(jì)跌幅達(dá)9.81%。 最后，近期上市的多只個(gè)股，業(yè)績出現(xiàn)下滑。據(jù)【新股雷達(dá)】統(tǒng)計(jì)過去一年多的數(shù)據(jù)，那些業(yè)績增速下降的個(gè)股，破發(fā)率偏高。比如近期破發(fā)的濤濤車業(yè)、宏源藥業(yè)、未來電器，他們2022年的業(yè)績增速均為負(fù)。 但是，并不是業(yè)績增速越高，破發(fā)率就越低。據(jù)新股雷達(dá)統(tǒng)計(jì)過去一年多的數(shù)據(jù)，那些業(yè)績增速處于中間地帶的個(gè)股，破發(fā)率反而低。而那些業(yè)績增速過高的個(gè)股，市場表現(xiàn)反而不如業(yè)績增速處于中間地帶的個(gè)股。 所以說啊，資本市場的表現(xiàn)，很多都是反直覺的。大家做投資一定要基于嚴(yán)格的數(shù)據(jù)驗(yàn)證和邏輯支撐，而打新也是一樣。如果一只新股的發(fā)行價(jià)非常具有性價(jià)比、業(yè)務(wù)前景好、業(yè)績增速良好，那么即便是在全面注冊制的背景下，也是值得申購的。 總之，新股破發(fā)的原因有很多，需要綜合考慮估值、市場情緒、業(yè)績增速、公司質(zhì)地、發(fā)行定價(jià)等多方面因素。 而【新股雷達(dá)】則是在大量的數(shù)據(jù)驗(yàn)證與堅(jiān)實(shí)的邏輯支撐之上，給大家展示新股最核心的數(shù)據(jù)和具有參考意義的評(píng)級(jí)分區(qū)。 比如，【新股雷達(dá)】各個(gè)評(píng)級(jí)分區(qū)的破發(fā)率情況和首日收益情況，差別是非常大的，對(duì)大家打新參考意義也很大。 作為一款專業(yè)高效的打新工具，【新股雷達(dá)】非常具有參考性，其定義的舒適區(qū)和中性偏強(qiáng)區(qū)，能為大家提高有效避開“雷股”、吃到“肉簽”的幾率。 對(duì)打新及【新股雷達(dá)】感興趣的老鐵，歡迎關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997），了解【新股雷達(dá)】。 （達(dá)哥打新觀察團(tuán)） （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）