每經(jīng)AI快訊，中國銀河04月04日發(fā)布研報稱：給予輕工制造推薦（維持）評級。

家居：地產(chǎn)向好&需求復(fù)蘇，家居龍頭有望取得亮眼表現(xiàn)：政策支持&預(yù)期改善&需求回暖，地產(chǎn)端有望持續(xù)向好：竣工方面，前期開發(fā)。

造紙：供應(yīng)緩解驅(qū)動盈利改善，看好龍頭后續(xù)業(yè)績彈性釋放：廢紙系：原材料價格下行疊加下游需求疲軟，包裝紙價格持續(xù)下滑，2月下旬以來有所提速，截至2023年3月31日，瓦楞紙、箱板紙價格分別較22年年初下降27.72%、18.95%。漿紙系：AraucoMAPA項目已于1月20日生產(chǎn)出首批漿包。同時，UPM漿廠已全面達到投產(chǎn)技術(shù)要求，預(yù)計將于近幾周內(nèi)獲批最終運營許可，屆時將正式投產(chǎn)，并于第一個月內(nèi)開始交付首批紙漿。供應(yīng)投放下，漿價下行邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，3月闊葉漿、(維持評級)針葉漿及化機漿價格分別下降15.2%、10.8%、7.1%，特種紙：特種紙下游需求穩(wěn)健擴張，且競爭格局優(yōu)良，在漿價高企背景下持續(xù)提價，未。

包裝：需求復(fù)蘇持續(xù)，行業(yè)盈利修復(fù)確定性強：疫情改善有望帶動下游需求復(fù)蘇，且原材料價格處于低位將帶動企業(yè)盈利改善。紙包裝方面，便攜式消費電子銷量整體維穩(wěn)，高端白酒市場規(guī)?？焖俪砷L。疫后居民生活恢復(fù)正常，線下社交、商務(wù)餐飲需求明顯修復(fù)，進而驅(qū)動煙酒消費復(fù)蘇，預(yù)計配套包裝需求將得到保證。包裝紙在前期需求疲軟情況下持續(xù)降價，預(yù)計未來瓦楞紙、箱板紙價格將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價格表現(xiàn)。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張，三片罐需求受益于能量飲料擴張。供需格局改善。

輕工消費：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場持續(xù)擴容：新型煙草：海外市場規(guī)?？焖俪砷L，中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競爭優(yōu)勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內(nèi)電子煙政策落地將實現(xiàn)有序發(fā)展，未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴張，市場份額向頭部集中。文具：消費升級帶動C端文具市場穩(wěn)健發(fā)展，人均消費對標美日具備較大提升空間，行。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行；房地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期；原材料價格上漲。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——石油大消息！沙特帶頭，多國突然宣布減產(chǎn)，白宮：不可取！專家解讀…

(記者 蔡鼎)

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