每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

明天，A股市場(chǎng)將迎來重磅事件——首批10家全面注冊(cè)制公司將集體上市。

此前，A股市場(chǎng)已在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)了新股發(fā)行注冊(cè)制，而明天上市的10家公司，將是第一批在主板注冊(cè)的公司。未來的新股上市，不論滬市還是深市，都將在注冊(cè)制的框架下完成。這也標(biāo)志著，A股市場(chǎng)的注冊(cè)制已從此前的試點(diǎn)，平穩(wěn)過渡到了全面推進(jìn)的階段。

據(jù)悉，首批注冊(cè)制企業(yè)共有10家。其中，中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠股份5家擬登陸滬市主板；登康口腔、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、南礦集團(tuán)擬登陸深市主板。

值得注意的是，A股市場(chǎng)向來有炒新的傳統(tǒng)，比如對(duì)科創(chuàng)板首批25家公司，以及創(chuàng)業(yè)板首批注冊(cè)制試點(diǎn)上市的公司。那么這一次，首批主板全面注冊(cè)制公司的集體上市，是否也會(huì)再度被活躍資金關(guān)注？

對(duì)此，Z哥還是想給大家提個(gè)醒：由于新股發(fā)行市盈率普遍偏高，再加上近期新股上市即破發(fā)的情況屢有發(fā)生，因此明天在參與炒新這件事上，還是要謹(jǐn)慎一些。

公開信息顯示，注冊(cè)制新股發(fā)行改革之后，不再像以往的發(fā)行市盈率控制在23倍以下，使得新股定價(jià)過高。

明天上市的這批新股中，發(fā)行市盈率最高的是陜西能源，達(dá)到90.63倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)市盈率21.96倍。此外，還有柏誠股份40.60倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均9.26倍的市盈率。相對(duì)而言，只有中信金屬的發(fā)行市盈率相對(duì)較低，為20.21倍，但也高于行業(yè)市盈率13.6倍。

當(dāng)然，這10家公司中，也有兩家公司發(fā)行市盈率低于行業(yè)市盈率，分別為南礦集團(tuán)和中重科技。

再看近期新股上市以來的表現(xiàn)，3月以來，已有6只新股上市后就跌破發(fā)行價(jià)。這6只新股分別為科源制藥、國泰環(huán)保、海通發(fā)展、未來電器、濤濤車業(yè)、宏源藥業(yè)。從申購新股的角度來看，中一簽虧損金額最多的是濤濤車業(yè)，虧損近7000元，且上市后股價(jià)不斷走低，目前已破發(fā)超30%。

而這些破發(fā)新股的一個(gè)共同特點(diǎn)便是，發(fā)行市盈率普遍遠(yuǎn)高于行業(yè)平均市盈率。不過，濤濤車業(yè)也是個(gè)例外——該股發(fā)行市盈率為35.78倍，而行業(yè)市盈率為43.99倍。而這也說明一個(gè)問題，即便是35倍估值的發(fā)行價(jià)，二級(jí)市場(chǎng)依然覺得偏高了，所以并不買賬。

綜上，明天主板注冊(cè)制首批公司集體上市，想要參與炒新的投資者，Z哥還是提個(gè)醒，全面注冊(cè)制下的新股，可能不再像以往那么容易炒了。既然發(fā)行市盈率那么高，說明很多公司都較大規(guī)模超募了，新股的紅利都給了一級(jí)市場(chǎng)。新股定價(jià)并不友好的情況下，做二級(jí)市場(chǎng)的還有多少利益可圖呢？

接下來，我們?cè)倏纯幢局芄蓟鸬臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)。

最近一周，A股迎來少有的連續(xù)上揚(yáng)行情，人工智能、芯片等科技含量較高的板塊繼續(xù)高歌猛進(jìn)。而本周，表現(xiàn)最好的產(chǎn)品是東方人工智能主題混合，一周業(yè)績(jī)大漲超過18%，今年以來的累計(jì)漲幅也超過了40%。

從持股來看，東方人工智能主題混合重倉拓荊科技、長(zhǎng)川科技、北方華創(chuàng)、芯源微等公司，多數(shù)都是芯片股。而芯片股近期的強(qiáng)勁走勢(shì)，正好成為該產(chǎn)品業(yè)績(jī)的推動(dòng)力。

此外，匯安趨勢(shì)動(dòng)力、國泰優(yōu)勢(shì)行業(yè)、銀華集成電路等產(chǎn)品的周漲幅也都超過15%。

從今年以來的業(yè)績(jī)來看，混合型基金中，蔡嵩松管理的諾安積極回報(bào)繼續(xù)排名第一，年內(nèi)回報(bào)已達(dá)65.57%；唐能管理的銀華體育文化年內(nèi)漲幅56.25%，劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)年內(nèi)收益54.84%，分列第二和第三。此外，今年以來排名前20位的產(chǎn)品，業(yè)績(jī)都超過40%。

不過值得注意的是，今年排名前列的產(chǎn)品都是規(guī)模很小的迷你產(chǎn)品。按照去年年報(bào)披露的規(guī)模來看，多數(shù)規(guī)模都不到1億。規(guī)模較大的，只有蔡嵩松、鄧心怡管理的諾安和鑫、規(guī)模31.46億，以及招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)、東吳新趨勢(shì)價(jià)值等5只產(chǎn)品。

從這個(gè)角度看，雖然主動(dòng)型產(chǎn)品看上去業(yè)績(jī)很好，但實(shí)際上多數(shù)基民還是沒有賺到多少錢。有些排名靠前的產(chǎn)品規(guī)模不過2000多萬，確實(shí)不太具有代表性。

相對(duì)而言，今年可能買ETF的投資者收益更不錯(cuò)。

今年以來，表現(xiàn)亮眼的華夏動(dòng)漫游戲ETF，收益接近80%，其規(guī)模近7億。另外，還有超過10只ETF產(chǎn)品的收益超過50%。此外，一些超大規(guī)模的ETF產(chǎn)品，今年收益也不錯(cuò)。比如規(guī)模超500億的華夏科創(chuàng)50ETF，收益超20%；規(guī)模超200億的華夏芯片ETF，收益也高達(dá)28%。

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