每經(jīng)AI快訊，中國銀河04月10日發(fā)布研報稱：給予社會服務(wù)業(yè)推薦（維持）評級。

重點公告&事件：

板塊表現(xiàn)：本周社服行業(yè)漲跌幅為+0.53%，在所有31個行業(yè)中周漲跌幅排名第顧熹閩（1）三亞鳳凰機場免稅店已完成免稅二期項目的相關(guān)權(quán)證辦理、招商和裝修；（2）錦江酒店與雅高酒店集團簽署諒解備忘錄共同探索酒店業(yè)可持續(xù)發(fā)展實踐路線；（3）清明節(jié)假期國內(nèi)旅游出游2376萬人次；核心觀點：免稅：關(guān)注免稅板塊回調(diào)后的布局機會。Q1海南離島免稅銷售額169億元/同比增長+18%，弱于海南主要機場客流增長，我們認為主要受運營商備貨節(jié)奏等短期因素影響，中長期看國內(nèi)免稅業(yè)發(fā)展邏輯未變，國人市內(nèi)免稅政策落地后板塊仍有催化，推薦中國中免，海南機場，建議關(guān)注王府井、海汽集團、海南發(fā)展、上海機場、白云機場、百聯(lián)股份。會展：出行領(lǐng)域景氣度有望持續(xù)超預(yù)期的板塊，持續(xù)推薦米奧會展。我們預(yù)計受益疫情期間累計的需求釋放+政策支持，國內(nèi)展覽業(yè)今年有望恢復(fù)至19年7-8成，外展行業(yè)則將同時受益于出入境恢復(fù)+政策支持展現(xiàn)高景氣。持續(xù)看好會展板塊景氣度，重點推薦海外辦展龍頭米奧會展，建議關(guān)注蘭生股份。旅游：OTA平臺“五一”預(yù)定數(shù)據(jù)向好，推薦澳門博彩及部分優(yōu)質(zhì)景區(qū)。攜程五一假日國內(nèi)游訂單已追平2019年，同比增長超7倍，推薦澳門博彩板塊（景氣提升+結(jié)構(gòu)改善有望推動板塊迎接戴維斯雙擊，關(guān)注美高梅中國、金沙中國、銀河娛樂）、天目湖（增量項目釋放成長性，實控人變更帶來資源整合預(yù)期）、大豐實業(yè)（文體旅裝備龍頭，轉(zhuǎn)型中的“小宋城”）。酒店：關(guān)注宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇下，加盟商開店信心回歸。Q1行業(yè)受益于補償性需求，經(jīng)營數(shù)據(jù)復(fù)蘇較快，但我們認為由于宏觀經(jīng)濟整體仍處弱復(fù)蘇，短期需同時觀察經(jīng)濟復(fù)蘇斜率變化+加盟商開店信心。中長期看，國內(nèi)酒店行業(yè)供需、競爭格局邏輯清晰，頭部酒店集團受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴張+中高端升級，仍有較大空間，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團-S、君亭酒店。餐飲：經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)步修復(fù)，預(yù)期穩(wěn)定后關(guān)注開店和新品牌孵化進展。上市餐企開年至今經(jīng)營恢復(fù)良好，奈雪/海倫司等已恢復(fù)營業(yè)門店同比均超2019年。此外，伴隨多個餐飲品牌開放加盟/類加盟機制，我們認為未來2-3年或?qū)⑹菑妱菽芷放崎_店提速的最佳階段，推薦強品牌勢能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。

風(fēng)險提示：疫情二次傳播風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；行業(yè)競爭格局惡化風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——政府組團到江西湖南吃米粉、喝奶茶，原來是為了這事兒！

(記者 王曉波)

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