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4月11日，國家統計局公布了3月份CPI和PPI數據。從同比看，CPI上漲0.7%，漲幅比上月回落0.3個百分點，PPI下降2.5%，降幅比上月擴大1.1個百分點。

《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現，3月CPI的同比漲幅創(chuàng)下2021年10月以來的最低。另外，從2022年10月至今，PPI同比漲幅已經連續(xù)6個月處于負增長狀態(tài)。

國金證券首席經濟學家趙偉通過微信向《每日經濟新聞》記者分析，CPI低預期，主因是受生活用品相關價格拖累。

對于PPI同比下降的原因，國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，主要受上年同期石油、煤炭、鋼材等行業(yè)對比基數走高影響。

CPI、PPI持續(xù)走低，到底釋放了什么信號？

對此，北京大學校務委員會副主任海聞接受《每日經濟新聞》記者采訪時曾解釋，反映了消費和投資仍相對不足，源頭在于信心和預期都需要進一步恢復。

3月CPI同比上漲0.7%。圖為4月11日，消費者在江蘇省連云港市連云區(qū)一家超市選購商品 新華社圖

CPI環(huán)比下降0.3%

董莉娟結合數據分析稱，從環(huán)比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點。其中，食品價格下降1.4%，降幅比上月收窄0.6個百分點，影響CPI下降約0.27個百分點。

在食品大類中，天氣轉暖，鮮菜上市量增加，價格下降7.2%，降幅比上月擴大2.8個百分點，影響CPI下降約0.17個百分點，占CPI總降幅近六成；受存欄量較為充裕及消費需求回落影響，豬肉價格下降4.2%，降幅收窄7.2個百分點，影響CPI下降約0.06個百分點；糧食、食用油、鮮果、雞蛋、禽肉類等食品價格較為穩(wěn)定，漲跌幅在-0.1%~0.4%。

非食品價格由上月下降0.2%轉為持平。非食品中，出行需求持續(xù)恢復，賓館住宿和飛機票價格分別上漲3.5%和2.9%；春裝換季上新，服裝價格上漲0.5%；車企降價促銷，燃油小汽車價格下降1.9%。

趙偉對《每日經濟新聞》記者表示，CPI低預期，主因是生活用品相關價格拖累。

趙偉進一步解釋，食品環(huán)比延續(xù)回落、降幅收窄0.6個百分點，主因鮮菜價格回落拖累；非食品環(huán)比由負轉正、略低于往年均值，主因生活用品及服務項拖累、環(huán)比回落0.5個百分點，但與線下消費活動相關的旅游分項超季節(jié)漲價。

趙偉認為，服務通脹仍或是CPI的潛在推手。需求修復加快等或推升服務業(yè)供需矛盾下的漲價風險。此外，豬價等前期拖累CPI的分項已有所緩和，目前價格下，屠宰場做庫存、養(yǎng)殖戶二次育肥的動力減弱，疊加部分省市疫病等，或擾動下半年生豬供給。

PPI為何同比下降？

3月份，受國內經濟加快恢復及國際市場部分大宗商品價格走勢影響，全國PPI環(huán)比持平；受上年同期對比基數較高影響，同比下降。

具體來看，環(huán)比方面，PPI繼續(xù)持平。其中，生產資料價格由上月上漲0.1%轉為持平；生活資料價格由上月下降0.3%轉為持平。

從同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月擴大1.1個百分點，主要受上年同期石油、煤炭、鋼材等行業(yè)對比基數走高影響。其中，生產資料價格下降3.4%，降幅擴大1.4個百分點；生活資料價格上漲0.9%，漲幅回落0.2個百分點。

PPI同比出現下降，主要是受上年同期石油、煤炭、鋼材等行業(yè)對比基數走高影響。

主要行業(yè)中，進口依賴度較高的石油、有色金屬及相關行業(yè)價格下降較多。董莉娟透露，石油和天然氣開采業(yè)價格下降15.7%，降幅擴大12.7個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格由上月上漲1.7%轉為下降6.1%；化學原料和化學制品制造業(yè)價格下降7.7%，降幅擴大1.7個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降8.0%，降幅擴大2.7個百分點。上述行業(yè)合計影響PPI同比下降約1.38個百分點，占總降幅的近六成。

對于PPI環(huán)比持平，上海財經大學公共政策與治理研究院首席經濟學家楊暢接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時解釋，PPI在低位企穩(wěn)，一般日用品環(huán)比上行，但耐用消費品環(huán)比仍在下降，或表明終端需求仍有待提升。分行業(yè)看，黑色鏈條的中游環(huán)節(jié)壓力減輕，有色鏈條的中游環(huán)節(jié)壓力繼續(xù)加大；電力熱力企業(yè)利潤壓力有所加大。

封面圖片來源：新華社