每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 葉峰    

AI在醫(yī)療場景中的技術(shù)積累越發(fā)成熟，應(yīng)用場景日益豐富。近期GPT技術(shù)的突破再次引燃市場關(guān)于AI+醫(yī)療/醫(yī)藥的討論關(guān)注。

AI制藥內(nèi)涵豐富，主要包括數(shù)字生物學(xué)、計算機藥物發(fā)現(xiàn)、實驗室自動化、AI輔助臨床試驗等。整體而言AI技術(shù)在制藥領(lǐng)域的應(yīng)用價值主要體現(xiàn)在縮短試驗周期、節(jié)省成本、促進新事物發(fā)現(xiàn)、提升試驗成功概率等。根據(jù)英偉達公開資料，使用AI技術(shù)可使藥物早期發(fā)現(xiàn)所需時間縮短1/3。

相較于傳統(tǒng)藥物研發(fā)，AI制藥有望提高藥物設(shè)計的命中率及成功概率、降低研發(fā)成本并縮短研發(fā)周期，未來滲透率有望快速提升。

商用方面，AI制藥可分為AISaaS軟件服務(wù)、AICRO及AIBiotech三種商業(yè)模式。據(jù)藥智局及蛋殼研究院統(tǒng)計，2022年國內(nèi)AI制藥公司中31%的公司選擇兼容其中兩種商業(yè)模式，只有8%選擇僅軟件SaaS的商業(yè)模式。源于AI制藥在算法、算力、數(shù)據(jù)方面投入較大，且單一路徑發(fā)展或有一定局限，預(yù)計未來多種商業(yè)模式協(xié)同發(fā)展有望逐步成為趨勢。

據(jù)了解，AI制藥龍頭英矽智能擁有豐富的研發(fā)管線，顯現(xiàn)AI制藥成果落地有望帶來巨大收獲。從AI制藥龍頭英矽智能的研發(fā)管線來看，利用AI技術(shù)開發(fā)的藥物靶點新穎、適應(yīng)癥廣泛，其中進展較快的INS018-055就肺纖維化獲得了FDA孤兒藥資格，目前已讀出的１期臨床數(shù)據(jù)表明其良好的安全性、耐受性和PK特征；ISM-3312就新冠適應(yīng)癥已獲批臨床試驗，整體顯現(xiàn)AI制藥成果落地有望帶來的巨大收獲。

現(xiàn)階段，國內(nèi)多家知名CRO公司屢屢攜手AI科技公司，加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型并保持競爭優(yōu)勢。藥物研發(fā)外包是勞動密集型行業(yè)，近年來維亞生物、成都先導(dǎo)、合全藥業(yè)、皓元醫(yī)藥、美迪西、泓博醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥等國內(nèi)知名CRO與AI技術(shù)相關(guān)的科技公司間的高頻合作，反映了國內(nèi)CRO巨頭們對AI技術(shù)在藥物研發(fā)過程中降本增效的作用的認可。此類合作可為國內(nèi)CRO在愈發(fā)激烈的行業(yè)競爭中保持成本和響應(yīng)速度的優(yōu)勢，對于以算法、算力為核心優(yōu)勢的科技公司而言，亦是技術(shù)驗證與價值轉(zhuǎn)化的絕佳機遇。

中泰證券分析指出，AI制藥行業(yè)經(jīng)歷了算法迭代、算力提升及海量實驗數(shù)據(jù)的堆砌，隨著AIDD、AlphaFold2及ChatGPT等創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，行業(yè)有望迎來高速發(fā)展的成長初期。

點評： AI制藥作為新興領(lǐng)域，復(fù)雜且多學(xué)科交叉，技術(shù)壁壘、人才壁壘高，當前市場參與者也呈現(xiàn)多元化格局，大型藥企包括傳統(tǒng)藥企和CRO公司，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及初創(chuàng)企業(yè)都依據(jù)各自的優(yōu)勢快速切入布局當中。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、成都先導(dǎo)

公司是全球領(lǐng)先的藥物發(fā)現(xiàn)CRO公司，新藥研發(fā)管線儲備豐富，考慮到公司新藥項目推進臨床后研發(fā)投入持續(xù)加大，有望持續(xù)轉(zhuǎn)化帶動業(yè)績彈性提升。

2、百利天恒

以化學(xué)仿制藥和中成藥起步，擁有完整的研產(chǎn)供銷體系，收入較為穩(wěn)定，為企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展提供持續(xù)現(xiàn)金流。該公司建立了自主知識產(chǎn)權(quán)的雙抗、ADC、GNC研發(fā)平臺，目前擁有創(chuàng)新生物藥在研項目16個，多款FIC潛在重磅品種正在推進臨床。

3、皓元醫(yī)藥

公司是國內(nèi)小分子藥物研發(fā)/生產(chǎn)領(lǐng)域稀缺的前端/后端一體化企業(yè)，已形成了“分子砌塊/工具化合物+原料藥/中間體”獨具特色的商業(yè)模式。前端業(yè)務(wù)，全球分子砌塊和工具化合物市場空間廣闊，隨著公司持續(xù)加強品類/品牌能力建設(shè)，“滾雪球效應(yīng)”驅(qū)動業(yè)務(wù)持續(xù)高增長可期；后端業(yè)務(wù)，全球原料藥/CDMO需求轉(zhuǎn)移國內(nèi)趨勢下，公司產(chǎn)品/項目儲備豐富，把握新興需求脈搏（尤其是ADC/PROTAC等領(lǐng)域能力和經(jīng)驗優(yōu)勢顯著），隨著下游客戶項目不斷推進以及公司新產(chǎn)能的釋放，中長期高成長確定性強。

4、泓博醫(yī)藥

公司是深耕行業(yè)多年的新藥研發(fā)以及商業(yè)化生產(chǎn)的一站式綜合服務(wù)商，已形成“藥物發(fā)現(xiàn)+工藝研發(fā)+原料藥/中間體”獨具特色的商業(yè)模式?？紤]到泓博醫(yī)藥自創(chuàng)立之初即按高標準要求打造接軌國際化水平的新藥研發(fā)平臺，為眾多的全球領(lǐng)先藥企及優(yōu)秀的創(chuàng)新性藥企提供高水平研發(fā)服務(wù)，隨著多年技術(shù)積累形成的產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢逐漸體現(xiàn)，公司業(yè)績有望逐漸邁入高速成長期。

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