每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 梁 梟    

4 月 14 日晚間，創(chuàng)業(yè)慧康（SZ300451，股價(jià)9.75元，市值151.1億元）發(fā)布2022年年度報(bào)告。去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.27億元，同比下降19.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4263.80萬元，同比下降89.68%。

過去一年，創(chuàng)業(yè)慧康業(yè)績(jī)受新冠疫情影響嚴(yán)重，這主要是由于公司下游客戶，特別是政府客戶將更多的精力和財(cái)力投入到疫情防控中，導(dǎo)致公司的醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)難以推廣開來所致。

值得注意的是，今年以來，隨著ChatGPT火爆出圈，創(chuàng)業(yè)慧康所處的醫(yī)療信息化行業(yè)也在關(guān)注AI在垂直領(lǐng)域應(yīng)用的進(jìn)一步深入。創(chuàng)業(yè)慧康也在年報(bào)中稱：“未來，我們將持續(xù)探索AIGC技術(shù)與公司現(xiàn)有系統(tǒng)的深度融合，‘GPT+醫(yī)療’將會(huì)衍生出如智能問診，醫(yī)療文書書寫、醫(yī)學(xué)影像解讀等更豐富更智能的應(yīng)用場(chǎng)景。”

截至4月17日收盤，創(chuàng)業(yè)慧康股價(jià)報(bào)收9.75元/股，跌幅為2.89%。

產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)升溫 將推動(dòng)行業(yè)“回暖”

針對(duì)業(yè)績(jī)大幅下降，創(chuàng)業(yè)慧康在年報(bào)中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，受外部環(huán)境影響，公司下游客戶特別是政府客戶將更多的精力和財(cái)力投入到疫情防控中，原計(jì)劃內(nèi)的信息化投資較往年有所推遲。同時(shí)，第四季度公司人員大面積居家辦公，公司項(xiàng)目實(shí)施及驗(yàn)收周期增加，新訂單的簽署推遲，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)特別是第四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較往年受到較大影響；此外，基于主要子公司的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況及其未來業(yè)務(wù)發(fā)展前景，2022年度計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備8672.63萬元。

年報(bào)顯示，創(chuàng)業(yè)慧康將主營(yíng)業(yè)務(wù)按照軟件銷售、技術(shù)服務(wù)、系統(tǒng)集成和其它業(yè)務(wù)劃分。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，軟件銷售和技術(shù)服務(wù)占據(jù)較大比重，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.68億元（同比下降25.78%）、6.31億元（同比下降13.79%），占總營(yíng)收比重分別為37.21%、41.30%。

橫向?qū)Ρ葎?chuàng)業(yè)慧康自2018年以來的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)公司的軟件銷售收入占比呈逐年上升趨勢(shì)，并且在2021年首次超越了技術(shù)服務(wù)的收入占比。但在2022年，創(chuàng)業(yè)慧康的軟件銷售業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)降幅相對(duì)更大，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)再度成為營(yíng)收支柱。

從地區(qū)結(jié)構(gòu)上看，創(chuàng)業(yè)慧康的營(yíng)業(yè)收入具有明顯的地域特征。2022年總營(yíng)收中，47.88%位于華東地區(qū)，12.21%位于華南地區(qū)，合計(jì)占比超過六成；公司在華北、華中、西北等地也有業(yè)務(wù)覆蓋，營(yíng)收占比分別為10.21%、9.70%、7.22%。

此外，2022年第一季度至第四季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.63億元、3.17億元、3.58億元、3.89億元，但其中屬于傳統(tǒng)旺季的第四季度營(yíng)收同比下降43.64%，歸母凈利潤(rùn)同比下降170.10%。

創(chuàng)業(yè)慧康在年報(bào)中解釋稱，公司的醫(yī)療衛(wèi)生信息化行業(yè)客戶主要為公立醫(yī)院、衛(wèi)生管理部門，這些客戶執(zhí)行嚴(yán)格的預(yù)算管理和集中采購(gòu)制度。由于政府財(cái)政預(yù)算體制的原因，客戶的信息化產(chǎn)品采購(gòu)需要經(jīng)過立項(xiàng)、審批、招標(biāo)等流程。一般情況下，項(xiàng)目的驗(yàn)收和回款主要集中在每年下半年，尤其在第四季度更為集中。由于公司的人力成本、差旅費(fèi)用和研發(fā)投入等費(fèi)用在年度內(nèi)較為均衡地發(fā)生，造成公司的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動(dòng)。

展望未來，創(chuàng)業(yè)慧康表示，產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)升溫將推動(dòng)行業(yè)“回暖”；此外，部分受疫情影響而導(dǎo)致招投標(biāo)工作推后的項(xiàng)目將迅速恢復(fù)帶來新增需求；預(yù)計(jì)2023年整體行業(yè)需求有望復(fù)蘇。

醫(yī)療信息化行業(yè) 集中度仍然較低

創(chuàng)業(yè)慧康是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入醫(yī)療衛(wèi)生信息化的軟件供應(yīng)商之一，成立至今一直專注于醫(yī)療衛(wèi)生信息化領(lǐng)域，以智慧醫(yī)療、區(qū)域衛(wèi)生、健康城市為主要發(fā)展方向。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)醫(yī)療行業(yè)總IT支出為728億元，同比增長(zhǎng)15%；預(yù)計(jì)到2024年該規(guī)模將達(dá)到1041.5億元，2019年~2024年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)13.7%。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，到2025年，醫(yī)院、醫(yī)共體和基層醫(yī)療等提供醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的IT支出（不包括醫(yī)保和醫(yī)藥）將達(dá)845.7億元，2020年~2025年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)12.8%。

除了市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)容，醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)也一直受國(guó)家政策重點(diǎn)扶持，信息化政策是我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生信息化發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。據(jù)創(chuàng)業(yè)慧康年報(bào)統(tǒng)計(jì)，2022年至今，發(fā)改委、衛(wèi)健委等部門發(fā)布的政策中，直接涉及醫(yī)衛(wèi)信息化行業(yè)的就有近30項(xiàng)。近年來，在若干政策指引下，醫(yī)院信息化管理系統(tǒng)、電子病歷系統(tǒng)、區(qū)域醫(yī)療信息互聯(lián)互通等重點(diǎn)工作逐步得到完善。

與此同時(shí)，醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)也存在行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化水平低、市場(chǎng)集中度程度低的不利因素：我國(guó)地域廣闊面臨東西部醫(yī)療資源分布不均，服務(wù)水平差異化明顯，醫(yī)療服務(wù)供需缺口大等幾個(gè)基本現(xiàn)實(shí)。同時(shí)，醫(yī)療衛(wèi)生信息化軟件開發(fā)缺少權(quán)威的標(biāo)準(zhǔn)及頂層設(shè)計(jì)，再加上客戶各項(xiàng)特殊需求的限制，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)整體標(biāo)準(zhǔn)化水平低，造成了軟件產(chǎn)品及服務(wù)的實(shí)施效率低下，也在一定程度上減緩了信息化水平的提升速度。

此外，目前醫(yī)療信息化行業(yè)內(nèi)廠商眾多，且區(qū)域分布較為明顯，市場(chǎng)份額較為分散，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”格局。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理，2020年醫(yī)療信息化行業(yè)營(yíng)收規(guī)模最大、市場(chǎng)份額最高的企業(yè)為衛(wèi)寧健康（SZ300253，股價(jià)13.10元，市值281.4億元），但即便如此，衛(wèi)寧健康的市場(chǎng)份額也不過只有3.64%，其余非上市公司、中小型企業(yè)的總市場(chǎng)份額占到八成以上。

由于市場(chǎng)集中度低、各家醫(yī)療信息化供應(yīng)商的技術(shù)水平參差不齊，全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)間普遍存在“數(shù)據(jù)孤島”的問題。以最基礎(chǔ)的電子病歷為例，2023年兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員，中山大學(xué)孫逸仙紀(jì)念醫(yī)院黨委副書記、副院長(zhǎng)，泌尿外科專家許可慰提交了關(guān)于全國(guó)統(tǒng)一電子病歷系統(tǒng)的提案，并獲得19名委員聯(lián)名支持。

值得注意的是，今年以來，隨著ChatGPT火爆出圈，創(chuàng)業(yè)慧康所處的醫(yī)療信息化行業(yè)也愈加關(guān)注AI在垂直領(lǐng)域的落地應(yīng)用，這也成為公司股價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。

創(chuàng)業(yè)慧康表示，公司一直致力深耕醫(yī)療行業(yè)信息化，將大數(shù)據(jù)、人工智能AIGC技術(shù)與自身產(chǎn)品深度融合。報(bào)告期，創(chuàng)業(yè)慧康已發(fā)布包含人工智能應(yīng)用的產(chǎn)品和場(chǎng)景有“智能醫(yī)療服務(wù)”“健康畫像服務(wù)”“大數(shù)據(jù)商業(yè)智能分析平臺(tái)”“醫(yī)學(xué)影像大數(shù)據(jù)智能分析平臺(tái)”和“健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估平臺(tái)”等產(chǎn)品。

“GPT+醫(yī)療”這一風(fēng)口也為二級(jí)市場(chǎng)資金關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自年初以來，智慧醫(yī)療概念板塊上漲幅度較大，板塊內(nèi)久遠(yuǎn)銀海（SZ002777，股價(jià)35.40元，市值144.5億元）、山大地緯（SH688579，股價(jià)17.45元，市值69.80億元）、東華軟件（SZ002065，股價(jià)8.03元，市值257.4億元）、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康均錄得不小漲幅。

不過，值得一提的是，截至4月17日收盤，久遠(yuǎn)銀海、山大地緯、東華軟件、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康當(dāng)天股價(jià)全部收跌，其中，山大地緯跌幅最大，跌超11%，東華軟件跌幅最小，收跌1.23%。