每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月19日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予輕工行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

3月社零總額同比增長(zhǎng)10.6%，消費(fèi)復(fù)蘇持續(xù)兌現(xiàn)：2023年1~3月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為11.49萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.8%；除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售總額為10.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.8%；餐飲收入同比增速達(dá)到13.9%，明顯優(yōu)于商品零售的4.9%。單月來(lái)看，3月社零總額為3.79億元，同比增長(zhǎng)10.6%。

家具類(lèi)零售增速略有回落，地產(chǎn)向好支持后續(xù)需求：2023年1~3月，家具類(lèi)零售額為364億元，同比增長(zhǎng)4.6%。其中，3月單月零售額為134億元，同比增長(zhǎng)3.5%。地產(chǎn)端景氣度持續(xù)向好，1~3月房屋竣工面積同比增長(zhǎng)14.7%，商品房銷(xiāo)售面積同比下降1.8%，住宅銷(xiāo)售面積增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)1.4%。同時(shí)，疫后客流顯市場(chǎng)表現(xiàn)2023.04.17著復(fù)蘇，延期需求持續(xù)釋放，315反饋來(lái)看，定制龍頭前端普遍增長(zhǎng)約20%，有望帶動(dòng)Q2報(bào)表端實(shí)現(xiàn)改善。建議關(guān)注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【喜臨門(mén)】及【慕思股份】。

餐飲復(fù)蘇提振煙酒消費(fèi)，看好配套包裝需求增加：2023年1~3月，煙酒類(lèi)零售額為1,527億元，同比增長(zhǎng)6.8%。其中，3月單月零售額為430億元，同比增長(zhǎng)9%。23年線(xiàn)下社交、商務(wù)餐飲需求明顯修復(fù)，3月餐飲收入延續(xù)復(fù)蘇，同比增長(zhǎng)26.3%，進(jìn)而帶動(dòng)煙酒消費(fèi)提升。原材料方面，廢黃板紙、紙漿價(jià)格快速下跌帶動(dòng)包裝紙價(jià)格下行，4月14日，瓦楞紙、箱板紙、白卡紙價(jià)格分別較22年初下降26.28%、18.89%、20.29%。建議關(guān)注：受益于下游3C、白酒板塊增長(zhǎng)，環(huán)保包裝發(fā)展向好的【裕同科技】。

文化辦公用品短暫承壓，全年消費(fèi)仍然向好：2023年1~3月，文化辦公用品類(lèi)零售額為948億元，同比下降1.4%。其中，3月單月零售額為352億元，同比下降1.9%。我們認(rèn)為，23年外部環(huán)境已明顯改善，持續(xù)看好后續(xù)文化辦公用品需求修復(fù)。同時(shí)，消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)品高端化發(fā)展，價(jià)增將持續(xù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容。建議關(guān)注：一體兩翼持續(xù)發(fā)力，不斷強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力的【晨光股份】。

金銀珠寶類(lèi)表現(xiàn)亮眼，龍頭前瞻布局將迎快速增長(zhǎng)：2023年1~3月，金銀珠寶類(lèi)零售額為970億元，同比增長(zhǎng)13.6%。其中，3月單月零售額為288億元，同比增長(zhǎng)37.4%。延期婚慶需求釋放&避險(xiǎn)需求增加，帶動(dòng)3月金銀珠寶消費(fèi)實(shí)現(xiàn)亮眼表現(xiàn)。此前龍頭企業(yè)在疫情背景下逆勢(shì)拓店，預(yù)計(jì) 23 年業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。建議關(guān)注：持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)、品牌建設(shè)及渠道拓展的【老鳳祥】、【周大生】、【迪阿股份】。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“中國(guó)動(dòng)向引領(lǐng)世界方向！”每經(jīng)記者現(xiàn)場(chǎng)直擊上海國(guó)際車(chē)展：百余款新車(chē)首發(fā)，1000+企業(yè)參展

(記者 王曉波)

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