每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著基金一季報的持續(xù)披露，越來越多知名基金經(jīng)理的最新持倉浮出水面。

記者注意到，廣發(fā)基金劉格菘在一季度沒有太大的調(diào)倉動作，其中廣發(fā)小盤成長在一季度主要減持了國聯(lián)股份，廣發(fā)創(chuàng)新升級主要減持了晶澳科技、加倉了億緯鋰能。

劉格菘表示：“短期內(nèi)市場在主題邏輯的演繹幅度、轉(zhuǎn)換速度都會可預(yù)見地加大。這對于投資人而言，在新信息的處理上提高了難度，短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力也會比較大。”

此外，匯豐晉信陸彬管理的幾只基金，一季度對寧德時代等新能源個股進(jìn)行了一定幅度的減持。

陸彬表示：“我們看到了整個行業(yè)競爭格局的變化，也認(rèn)同行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過去。但是從中長期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)還具備較長的生命周期，不少細(xì)分板塊還能維持較長時間的高速增長。”

劉格菘：短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力比較大

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，廣發(fā)基金劉格菘的管理規(guī)模超過了500億元。其中管理廣發(fā)小盤成長混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級混合的時間最長，均超過了5年。

從一季度的持倉來看，劉格菘在多只產(chǎn)品上都沒有出現(xiàn)很大的調(diào)整動作，其中廣發(fā)小盤成長混合在一季度主要減持了國聯(lián)股份。

圖片來源：Wind，下同

而在廣發(fā)創(chuàng)新升級方面，一季度主要減持了晶澳科技，加倉了億緯鋰能。

再看廣發(fā)雙擎升級，一季度的調(diào)倉算是這幾只基金中動作比較大的，主要增持了陽光電源、億緯鋰能、天合光能，減持了榮盛石化。

劉格菘在一季報中表示：“2023年一季度，表現(xiàn)較好的行業(yè)為新科技技術(shù)演繹預(yù)測中的相關(guān)行業(yè)，例如計算機(jī)、傳媒、通信。以光伏、新能源、汽車等為代表的高端制造業(yè)資產(chǎn)經(jīng)歷了下跌。在海外金融風(fēng)險擔(dān)憂、經(jīng)濟(jì)衰退的初始預(yù)期、國際關(guān)系不確定的情況下，疊加AIGC帶來的較熱烈的應(yīng)用展望，資金分流可能是高端制造業(yè)相對表現(xiàn)不理想的原因之一。”

而在關(guān)于二季度的展望上，劉格菘指出：“我們對市場2023年二季度的表現(xiàn)持樂觀的態(tài)度，隨著公司季度業(yè)績逐漸披露，市場權(quán)重傾向也會逐漸從邏輯演繹展望轉(zhuǎn)向扎實基本面驗證，預(yù)計更注重基本面和估值的匹配度。我們對重點持倉的光伏、儲能、新能源車方向保持相對樂觀，投資中相信基本面優(yōu)秀和增量價值積累的公司。經(jīng)過調(diào)整，行業(yè)估值水平已在歷史低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場定價中未被充分認(rèn)知和體現(xiàn)。”

“就A股市場一季度的階段特點來說，當(dāng)前市場的參與資金方呈現(xiàn)復(fù)雜多樣的趨勢，收益預(yù)期的時間維度預(yù)期也呈現(xiàn)分化，因此短期內(nèi)市場在主題邏輯的演繹幅度、轉(zhuǎn)換速度都會可預(yù)見地加大。這對于投資人而言，在新信息的處理上提高了難度，短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力也會比較大。”劉格菘進(jìn)一步表示。

陸彬：新能源行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過去

再看匯豐晉信陸彬在一季度的調(diào)倉換股情況，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，陸彬管理的基金規(guī)模約在280億元。

匯豐晉信低碳先鋒一季報顯示，陸彬在一季度主要減持了深信服、寧德時代、雅化集團(tuán)和比亞迪，加倉了四維圖新。

陸彬在一季報中表示：“過去一個季度新能源行業(yè)指數(shù)整體表現(xiàn)較為平淡。一方面，行業(yè)經(jīng)過了3年的高速發(fā)展，各個細(xì)分領(lǐng)域均有大量新玩家進(jìn)入，市場對行業(yè)的供需格局產(chǎn)生了一定的悲觀預(yù)期；另一方面，市場情緒聚焦到了其他高景氣度板塊，帶來了一定的資金流出和交易的負(fù)反饋。”

陸彬同時還指出：“我們看到了整個行業(yè)競爭格局的變化，也認(rèn)同行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過去。但是，從中長期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)還具備較長的生命周期，不少細(xì)分板塊還能維持較長時間的高速增長，而經(jīng)過市場的調(diào)整，我們也清晰地看到行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司對應(yīng)2025年的盈利中樞在當(dāng)前市值的投資價值。”

“或許，新能源行業(yè)的終局如大部分制造業(yè)一樣是一個競爭充分、利潤極度壓縮的市場，但在發(fā)展過程中不少公司一定有一段精彩的旅程，我們會充滿饑渴感的尋找其中令人心動的投資機(jī)會。”陸彬進(jìn)一步說道。

再看匯豐晉信動態(tài)策略，陸彬在一季度主要減持了寧德時代、中國平安，加倉了四維圖新、艾為電子、安恒信息；另外，東方財富、雅化集團(tuán)退出前十大。

陸彬在一季報中表示：“站在當(dāng)前，市場各主要指數(shù)的風(fēng)險溢價水平依然處于歷史較高位置，而波動率呈現(xiàn)低點回升的趨勢，權(quán)益資產(chǎn)依然具備較高的吸引力，適合保持較高的倉位配置。國內(nèi)各項支持政策陸續(xù)出臺，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇通道并向潛在增長水平回歸，地產(chǎn)、消費、出口有望陸續(xù)迎來需求端的改善，各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)了積極的因素，大部分的行業(yè)基本面相較去年都更為樂觀，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的趨勢。”

“基于當(dāng)前的投資環(huán)境，我們將繼續(xù)保持在不同行業(yè)間相對均衡的配置、偏左側(cè)的投資風(fēng)格，進(jìn)行逆向投資布局。我們將通過自下而上的研究，尋找具備較高長期盈利水平，且市場估值已經(jīng)充分反映了較多悲觀預(yù)期，最終可能迎來盈利增長和估值提升的投資機(jī)會。”陸彬進(jìn)一步說道。

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