每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

4月24日，腐乳企業(yè)朱老六（BJ831726，股價(jià)10.3元，市值10.52億元）披露2022年年報(bào)。2022年，朱老六實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.04億元，同比增長(zhǎng)8.09%，歸母凈利潤(rùn)6403.86萬元，同比增長(zhǎng)11.24%。

不過，2022年，朱老六毛利率為32.29%，同比下滑3.42個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是公司連續(xù)第二年毛利率下滑。此外，作為公司的“第二曲線”業(yè)務(wù)，酸菜業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)近20%。

原材料大豆價(jià)格去年漲至高點(diǎn)

朱老六是吉林地區(qū)的腐乳行業(yè)龍頭，也是北交所首家調(diào)味品上市公司。腐乳產(chǎn)品是公司的拳頭產(chǎn)品，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.37億元，同比增長(zhǎng)6.23%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收比例為78.25%。

值得注意的是，去年，腐乳產(chǎn)品原材料大豆迎來了近十年來的國(guó)內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)，也一定程度上擠壓了公司整體利潤(rùn)，去年朱老六腐乳產(chǎn)品毛利率同比下滑3.82個(gè)百分點(diǎn)，公司整體毛利率則下滑3.42個(gè)百分點(diǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，大豆全國(guó)的價(jià)格由2021年初的每噸5112元上漲至去年5月底的每噸6224元，這也是近十年來的價(jià)格高點(diǎn)。去年，因朱老六減少了對(duì)大豆的采購(gòu)等因素，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期增加 5477.69萬元。

實(shí)際上，由于大豆價(jià)格的持續(xù)上漲等因素，這已經(jīng)是朱老六第二年出現(xiàn)毛利率下滑，2020年至2022年的毛利率分別為36.7%、35.71%、32.29%。

不過，目前大豆價(jià)格已經(jīng)有所回落。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月20日，大豆全國(guó)的價(jià)格為每噸5073元。去年11月初，朱老六在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也回應(yīng)了大豆價(jià)格這一問題，彼時(shí)公司稱，大豆的市場(chǎng)價(jià)格從5 月開始有所回落，與上年最高價(jià)相比，下降約6%左右，公司暫時(shí)無提價(jià)計(jì)劃。

酸菜業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)近20%

酸菜業(yè)務(wù)是朱老六正在培育的“第二曲線”業(yè)務(wù)。2022年，朱老六酸菜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6171.36萬元，同比增長(zhǎng)19.52%。拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，公司酸菜業(yè)務(wù)近些年處于持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2019年-2021年的營(yíng)收規(guī)模分別為2232.72萬元、3097.96萬元、5163.61萬元。

對(duì)于將酸菜作為公司未來發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)品的原因，朱老六在年報(bào)中稱，2019年起，因環(huán)保問題，國(guó)家和地方政府逐漸取締東北酸菜的大坑生產(chǎn)模式，公司根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研情況，并結(jié)合國(guó)家和地方政府的環(huán)保政策及目前國(guó)內(nèi)酸菜行業(yè)市場(chǎng)分散、品牌混亂、層次不一等現(xiàn)狀，確立了酸菜產(chǎn)品 “品牌化”的發(fā)展戰(zhàn)略。

去年2月，朱老六披露變更募集資金用途公告，其中提到根據(jù)公司初步財(cái)務(wù)核算，2021 年公司酸菜產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已達(dá) 94.85%。為此，公司變更2985.1萬元募集資金用于酸 菜產(chǎn)品擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目。根據(jù)年報(bào)披露，去年5月，朱老六年產(chǎn)1萬噸酸菜生產(chǎn)車間項(xiàng)目開工建設(shè)，12月，項(xiàng)目主體工程施工完成并投入使用。

除了尋找“第二曲線”業(yè)務(wù)，朱老六也在積極拓展東北以外的市場(chǎng)。2022年，朱老六華東地區(qū)營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.7%，華中地區(qū)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.27%，華北地區(qū)營(yíng)收則同比下滑4.54%，公司稱主要原因是受吉林省3、4月份疫情影響發(fā)貨。

對(duì)于省內(nèi)外營(yíng)銷差異，朱老六在去年11月初的投資者調(diào)研中提到，東北地區(qū)渠道下沉，目前已覆蓋大部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)；華北華東地區(qū)還未布局到縣城，主要是在人口密集的城市和區(qū)域增加經(jīng)銷商的數(shù)量;在東北以外的地區(qū)和競(jìng)品在包裝規(guī)格上形成差異，效果也非常不錯(cuò)。