每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 趙云    

投基Z世代，Z哥最實在。

五一假期即將結束，今年五一或許是近5年來最火爆的旅游旺季，消費強有力的報復性反彈，讓我們對今年經(jīng)濟的復蘇充滿期待。

經(jīng)過五天時間的休整，明天A股“紅五月”行情能否如期而至？Z哥覺得，大盤要想再續(xù)升勢，還需扛住多重壓力的困擾。

首先，我們來簡單回顧一下節(jié)前的行情。

四月下旬，基金一季報，上市公司年報和一季報密集發(fā)布，主力機構的調倉路徑基本浮出水面。

今年一季度，公募機構逐漸降低對新能源賽道的倉位，轉入對TMT的布局，這已經(jīng)基本達成了共識。不過，對于新能源的減倉，相對比例還比較小，對于TMT的超配，也才僅僅處于起步階段。

據(jù)興業(yè)證券的統(tǒng)計，從二級行業(yè)倉位變動來看，2023第一季度，主動偏股型基金加倉較多的二級行業(yè)是軟件開發(fā)、白酒、計算機設備、通信設備和中藥，加倉比例分別為2.35%、1.07%、0.90%、0.59%、0.55%。

同時，今年一季度主動偏股型基金減倉較多的二級行業(yè)是光伏設備、電池、醫(yī)療服務、航空裝備和房地產(chǎn)開發(fā)，減倉比例分別為：-1.34%、-1.15%、-0.80%、-0.73%、 -0.65%。

總體來看，公募主要加倉數(shù)字經(jīng)濟板塊的中游（工業(yè)軟件、人工智能、云計算等），而上游（半導體設計、半導體制造等）倉位回落較多。

目前，內外資機構投資者基本上達成了一定的共識，即加倉TMT和白酒，減倉新能源和大金融板塊。

再說行情，4月A股指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走勢，滬指最高到3396點，最低下探到3229點。震蕩過程中，ChatGPT概念反復熱炒，中字頭、中藥股持續(xù)走強。到4月末，權重指標股成為大盤定海神針。

4月27日，9000億市值的中國平安放出127億巨量成交，并且8年來首次封死漲停，再次為市場指明了方向。在中國平安等保險股權重股走強的支撐下，滬指持續(xù)反彈，重回3300點上方。五一假期之后，A股究竟能否實現(xiàn)開門紅，一方面要看指標股的韌勁是否充足，另外，也要看TMT板塊的人氣是否依舊還在。

接下來，Z哥說說對明天A股開盤的一些想法。

紅五月能否如期而至，或許并不一定會那么順利，關鍵還要看市場情緒。而市場情緒，則是會受到節(jié)日期間一些消息面都影響。

首先，4月份的PMI數(shù)據(jù)意外回落，這會對A股形成壓力。

節(jié)日期間，統(tǒng)計局公布的中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由3月的51.9降至49.2；4月非制造業(yè)PMI指數(shù)由3月的58.2降至56.4。

今年以來，PMI指數(shù)一直在50以上運行，但4月數(shù)據(jù)重回50下方，對A股的壓力顯而易見。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，受市場需求不足和一季度制造業(yè)快速恢復形成較高基數(shù)等因素影響，4月份制造業(yè)景氣水平環(huán)比回落。從行業(yè)看，專用設備、電氣機械器材等行業(yè)兩個指數(shù)持續(xù)位于臨界點以上，產(chǎn)需繼續(xù)釋放；化學纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個指數(shù)均降至收縮區(qū)間，相關行業(yè)市場需求不足，生產(chǎn)活動放緩。

當然，也有專家認為，4月數(shù)據(jù)不理想，一方面與3月份高基數(shù)有關，另外，由于假日因素，4月工作日減少，使得有關數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落。

第二個壓力，來自美股市場。5月1日、2日，美國股市連續(xù)下跌，尤其是5月2日，道指和納指跌幅超1%。

最后，已經(jīng)率先開市的中國香港股市，昨天和今天的表現(xiàn)（尤其今天），也可能對明日A股產(chǎn)生一定影響。

5月2日，港股兩大指數(shù)高開后震蕩走低，恒生指數(shù)收漲0.2%，恒生科技指數(shù)收跌0.08%。市場呈跌多漲少態(tài)勢，盤面上，經(jīng)銷商、交通基本設施、商業(yè)銀行、汽車零部件、節(jié)能照明、化妝美容、鋰電池、家用電器、網(wǎng)絡游戲等行業(yè)或概念板塊漲幅居前。

而今日（周三）港股走勢并不理想，恒生指數(shù)半天下跌超360點，跌幅達1.8%。此外，恒生科技指數(shù)跌幅更是超過2.6%。主要港股均表現(xiàn)不佳，如騰訊控股跌超2.6%，美團下跌2%，蔚來更是下跌超5%，股價創(chuàng)出上市以來的新低。

比較亮眼的，是因避險情緒抬升，黃金股集體走高。

所以，Z哥對于明天的A股，多少還是有一些擔憂，到底能否扛住壓力，還是拭目以待吧。

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