每經(jīng)記者 陳鵬麗    每經(jīng)編輯 董興生    

五一假期后第一天，5月4日，格力電器（SZ000651，股價(jià)35.42元，市值1995億元）股價(jià)開盤即大跌，跌幅一度達(dá)9.99%。截至上午收盤，格力電器股價(jià)跌幅為9.96%，一個(gè)上午的時(shí)間，格力電器市值蒸發(fā)220億元。

消息面上，4月28日晚，格力電器發(fā)布了2022年財(cái)報(bào)及2023年一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，格力電器2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1889.88億元，基本與上年持平，增幅為0.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤245.07億元，同比增長6.26%。與此同時(shí)，格力電器還公布了年度利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），共計(jì)派現(xiàn)56.14億元（含稅）。該方案一出，馬上引發(fā)投資者熱議，投資者普遍認(rèn)為，格力電器的分紅不及預(yù)期。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)先前對(duì)格力電器的復(fù)蘇預(yù)期較為樂觀，股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了一定程度的上漲。但與美的、海爾等公司業(yè)績相比，公司今年一季度業(yè)績不及預(yù)期，而分紅情況也相對(duì)不及市場(chǎng)預(yù)期。這是造成格力電器股價(jià)重挫的原因。

今年一季度，格力電器實(shí)現(xiàn)營收354.56億元，同比微增0.56%；實(shí)現(xiàn)凈利潤41.09億元，同比增長2.65%。與其他兩家白電巨頭相比，格力的一季度營收及凈利潤增速“墊底”。

分紅預(yù)案低于市場(chǎng)預(yù)期

5月4日，格力電器股價(jià)以罕見的大跌引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。外界分析，誘發(fā)股價(jià)大跌的首要原因或是格力電器日前宣布的年度權(quán)益分派預(yù)案低于市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)格力電器此前披露，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），預(yù)計(jì)共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利56.14億元，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)至以后年度分配。格力電器方面稱，公司2022年度利潤分配預(yù)案符合公司正常經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展需要，并綜合考慮公司股東利益。公司現(xiàn)金分紅水平高于所處行業(yè)上市公司平均水平。經(jīng)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)，公司（母公司）目前實(shí)際可分配利潤為523.94億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年中期，格力電器已實(shí)施過一次權(quán)益分派，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金56.14億元。若2022年年度權(quán)益派現(xiàn)方案順利實(shí)施，格力電器2022年度相當(dāng)于實(shí)施分紅約112.28億元。

從投資者反應(yīng)來看，這個(gè)分紅力度仍低于預(yù)期。此前的2021年，格力電器除了上半年擬向全體股東每10股派現(xiàn)10元（含稅）外，在2021年年報(bào)出爐時(shí)，格力電器還宣布擬每10股派現(xiàn)20元（含稅）的年度分紅方案。縱向?qū)Ρ?，格力電?022年度分紅派現(xiàn)力度減弱。

2018年至2021年，格力電器的分紅額度分別為126.33億元、72.19億元、226.75億元、166.1億元。

對(duì)于分紅，格力電器董事長兼總裁董明珠曾在2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上表示：“董明珠10年分紅，1年不分紅就說我。人家10年不分紅，一分紅就要高興地跳起來。1996年~2000年格力分紅5.53億元，2001年~2011年分紅48.83億元，2012年~2018年，格力電器分紅400.06億元，隨著格力的發(fā)展，我們依然會(huì)分紅。但怎么分，什么時(shí)候分，分多少，是要根據(jù)企業(yè)未來的戰(zhàn)略決定的。”

圖片來源：每經(jīng)記者 陳鵬麗 攝（資料圖）

記者就公司今日股價(jià)表現(xiàn)多次撥打格力電器證券部公開電話，電話提示一直忙線。記者亦嘗試聯(lián)系格力電器市場(chǎng)部人士，但截至發(fā)稿未能獲得更多回復(fù)。

“白馬股”怎么了？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2022年，格力電器的業(yè)績表現(xiàn)其實(shí)不錯(cuò)，全年?duì)I收有輕微增長，但凈利潤同比增幅超6%，增速高于美的集團(tuán)（SZ000333，股價(jià)56.58元，市值3973億元）。但2023年一季度，格力電器的業(yè)績表現(xiàn)并不算佳。

美的集團(tuán)今年一季度營業(yè)收入同比增長6.51%，凈利潤同比增長12.04%；海爾智家（SH600690，股價(jià)23.5元，市值2220億元）2023年一季度營業(yè)收入增長幅度是8.02%，凈利潤也增長了12.6%。相比之下，美的與海爾今年一季度業(yè)績同比有明顯好轉(zhuǎn)，但格力電器營收與凈利潤增長均不明顯。這意味著，在國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化后，格力今年第一季度收入規(guī)模增長未見明顯恢復(fù)。

家電行業(yè)分析師劉步塵告訴記者，有4大原因?qū)е赂窳﹄娖?月4日股價(jià)大跌。分別為：一、去年全年和今年一季度，格力電器的營收增長均低于外界預(yù)期；二、由于遲遲未能培育出第二增長曲線，格力電器營收已經(jīng)連續(xù)三年徘徊在2000億元以下；三、最大的業(yè)務(wù)板塊被主要對(duì)手拉大差距；四、分紅低于預(yù)期。

記者注意到，2022年，美的暖通空調(diào)收入1506.35億元，同比增長6.17%；而格力空調(diào)收入1348.59億元，同比增長2.39%。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測(cè)，去年線上線下渠道，美的空調(diào)的市場(chǎng)份額（按零售額）均位列第1位。

就格力電器自身而言，去年，公司多元化業(yè)務(wù)板塊中，工業(yè)制品及綠色能源收入增長較快，但生活電器、智能裝備、其他主營均呈現(xiàn)收入下滑現(xiàn)象?？照{(diào)收入占比仍高達(dá)71.36%，較2021年反而提升了2.39個(gè)百分點(diǎn)。

針對(duì)格力電器的未來投資價(jià)值，胡坤超告訴記者，盡管短期保交樓等政策推動(dòng)下白電行業(yè)銷售數(shù)據(jù)相對(duì)良好，行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但中期角度看，行業(yè)下游需求依舊會(huì)受到地產(chǎn)銷售下滑影響。對(duì)于格力本身而言，由于其內(nèi)部改革尚未完成，盡管公司具備較低估值，但從定性層面來看，依舊需要持續(xù)觀察。