每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

4月28日，左江科技（SZ300799，股價(jià)207元，市值211.3億元）披露了2022年年報(bào)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5896萬(wàn)元、同比下降50.18%，凈利潤(rùn)虧損1.47億元，同比下降2693.04%。由此，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。但由于公司有“算力”概念，股價(jià)高達(dá)兩百多元，股價(jià)與公司基本面形成鮮明反差。

左江科技股價(jià)從2022年4月29日的38.08元一直漲到今年4月25日的最高223元。支撐公司股價(jià)炒作的一個(gè)主要概念，就是在2021年年報(bào)中，左江科技披露其控股子公司北中網(wǎng)芯完成了可編程網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片的主要研制工作。2022年，左江科技在互動(dòng)平臺(tái)透露了項(xiàng)目進(jìn)展，比如在去年11月回復(fù)投資者時(shí)稱(chēng)，公司DPU已完成封裝測(cè)試工作，功能均符合設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。

不過(guò)，據(jù)左江科技2022年年報(bào)，北中網(wǎng)芯的營(yíng)業(yè)收入為0，凈利潤(rùn)虧損8460萬(wàn)元。第三方研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2025年國(guó)內(nèi)DPU市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)數(shù)百億，這個(gè)預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確暫且不說(shuō)，即便市場(chǎng)規(guī)模龐大，也不等于全都由一家公司占有。炒股炒的是預(yù)期，只有能逐步落到實(shí)處的預(yù)期，才能支撐股價(jià)的持續(xù)上漲，如此才屬于價(jià)值挖掘、價(jià)值發(fā)現(xiàn)的范疇；一點(diǎn)營(yíng)業(yè)收入都還沒(méi)有，更別提利潤(rùn)，股價(jià)就先炒上天，這與炒空氣何異？

創(chuàng)業(yè)板作為支持科技創(chuàng)新的重要資本平臺(tái)，主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，創(chuàng)業(yè)板理應(yīng)重點(diǎn)支持那些具有創(chuàng)新技術(shù)的企業(yè)，要讓它們?cè)谫Y本的哺育下加快發(fā)展壯大，開(kāi)發(fā)出更多的發(fā)明專(zhuān)利，生產(chǎn)更多的高新技術(shù)產(chǎn)品。但這種支持要視企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)的含金量說(shuō)話(huà)，技術(shù)越先進(jìn)，當(dāng)然支持力度越大，這種支持的一個(gè)重要體現(xiàn)就是股價(jià)，股價(jià)越高，創(chuàng)新技術(shù)人員所持股票市值越高，再融資也可能越多。

企業(yè)上市當(dāng)然要為投資者負(fù)責(zé)，要?jiǎng)?chuàng)造更多利潤(rùn)，評(píng)判公司創(chuàng)新技術(shù)水平先進(jìn)與否的一個(gè)衡量標(biāo)尺，就是公司的業(yè)績(jī)，公司創(chuàng)新產(chǎn)品遲遲打不開(kāi)銷(xiāo)量、業(yè)績(jī)上不來(lái)，或說(shuō)明這種創(chuàng)新技術(shù)還不足夠先進(jìn)，還不符合市場(chǎng)需求，若企業(yè)擁有真正先進(jìn)的創(chuàng)新技術(shù)，在與其他企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必然擁有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)將會(huì)隨之而來(lái)，甚至獲得壟斷性利潤(rùn)。

今年一季度末，左江科技股東為5372戶(hù)，相比2021年底的1.01萬(wàn)戶(hù)大幅下降，股價(jià)高處不勝寒，主力憑DPU概念自嗨，而上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力尚且讓人疑慮，股價(jià)上漲與上市公司基本面惡化呈現(xiàn)背道而馳趨勢(shì)。

創(chuàng)業(yè)板也有“營(yíng)業(yè)收入低于1億元+凈利潤(rùn)為負(fù)”的組合退市指標(biāo)，任何上市公司在規(guī)則面前都一視同仁，不會(huì)因?yàn)樯鲜泄居行酒⑺懔Φ阮}材概念就網(wǎng)開(kāi)一面。未來(lái)若左江科技基本面不能有效扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，同樣可能被終止上市，高企股價(jià)面臨回歸風(fēng)險(xiǎn)。

要避免脫離上市公司基本面的過(guò)度股價(jià)炒作，筆者建議：

第一，上市公司信披應(yīng)到位。對(duì)于公司一些先進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品，信息披露不要過(guò)于玄乎，應(yīng)簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂，確保真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。不僅要披露技術(shù)、產(chǎn)品先進(jìn)性，也要披露風(fēng)險(xiǎn)和制約因素。

第二，加強(qiáng)投資者教育。技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新并不容易，成功概率并不高，對(duì)此投保機(jī)構(gòu)等要加強(qiáng)對(duì)投資者的教育。上市公司股價(jià)非理性上漲背后，往往有機(jī)構(gòu)投資者、游資身影，要以投資者教育，減少或避免其過(guò)度投機(jī)行為。

其三，強(qiáng)化對(duì)股價(jià)過(guò)度炒作的監(jiān)管。對(duì)于籌碼過(guò)度集中，呈現(xiàn)莊股特征的個(gè)股，證交所、證監(jiān)部門(mén)要深入排查賬戶(hù)關(guān)聯(lián)性，排除市場(chǎng)操縱嫌疑，維護(hù)股市健康運(yùn)行秩序。

（相關(guān)報(bào)道祥見(jiàn)06版）